下周四降息將至，機構如何預測降息後走勢？

原創 | Odaily星球日報（ @OdailyChina ）

作者｜南枳（ @Assassin_Malvo ）

9 月 19 日（下周四） 02: 00 將公布美聯儲利率決定，降息已成板上釘釘之事，但 9 月降息幅度如何仍懸而未決，當前市場普遍認為若美聯儲選擇降息 50 個基點，暗示着經濟衰退風險。機構如何看待 9 月降息幅度，又對降息後的市場走勢如何預判？Odaily 將於本文匯總解答。

9 月降幅多少？年內降幅幾次？

路透社調查： 91% 受訪經濟學家認為降息 25 個基點，年內降息 3 次

路透一項調查顯示 ，大多數受訪經濟學家認為美聯儲將在 2024 年剩余的三次政策會議上每次降息 25 個基點， 1 01 位經濟學家中只有 9 位預計聯儲將在下周降息 50 個基點 。

桑坦德銀行首席美國經濟學家 Stephen Stanley 表示："就業報告雖然疲軟，但並非災難性的。上周五，威廉姆斯和沃勒都沒有就 9 月 18 日降息 25 個基點與降息 50 個基點這一緊迫問題提供明確的指引，但他們都對經濟做出了相對良性的評估，在我看來，這有力地指向了降息 25 個基點。"

95 位受訪經濟學家中有 65 位認為，在下周的會議之後，美聯儲今年將在 11 月和 12 月再降息兩次，每次 25 個基點。上月 101 位受訪經濟學家中有 55 位這樣認為。

“美聯儲傳聲筒”：傾向 25 個基點作為开始

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos 針對沃勒的講話表示 ，沃勒在講話中沒有明確提到“ 25 ”或“ 50 ”個基點的降息幅度， 但傾向於支持以 25 個基點作為开始 ，明確保留了在“新數據”顯示進一步惡化的情況下“酌情”加快降息的選項。

三井住友銀行： 50 個基點

三井住友銀行東京首席外匯策略師 Hirofumi Suzuki 表示 ，略微弱於預期的美國就業報告不會促使美聯儲在 9 月會議上降息 50 個基點。然而，加上以往的修正，這一結果意味着美聯儲有可能降息 50 個基點，這取決於下個月以後的指標。

野村證券：年內降息 3 次

野村證券的經濟學家 Andrzej Szczepaniak 表示：“由於美聯儲決定等待，它可能需要更急劇地降息，但美國的宏觀經濟前景仍然相當有韌性。現在一切都取決於勞動力市場。”

Andrzej Szczepaniak 預測歐洲央行將在本月再次降息，並在年底前再降息一次。他表示，美聯儲今年也可能採取三次行動，市場可能過於樂觀地認為美聯儲將比歐洲央行做得更多。

對股市的影響似乎更與降低利率的預期何時鞏固相關，而不是它們實際發生的時候—— 因此美聯儲對股市的提振可能已經結束 。

Saxo Markets： 25 個基點，若 50 個基點會引起一定恐慌

Saxo Markets 的全球市場策略師兼外匯策略主管 Charu Chanana 表示 ，整體來看，全球數據傳遞的信息非常明確，那就是正在步入一個經濟放緩期。

Chanana 表示：“我的傾向是 25 個基點的降息，沒有理由恐慌。如果美聯儲立即降息 50 個基點，可能會引起一些恐慌。我認為他們會採用非常鴿派的語言， 並為在必要時於 11 月或 12 月降息 50 個基點留出空間。 降息 25 個基點加上非常鴿派的言論將彌補現在不降息 50 個基點的影響。”

機構如何看待降息後走勢

Bitwise：不確定性消除後，市場將开始上漲

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 預計 ，在 10 月和 11 月當前宏觀不確定性开始消散後，加密貨幣將出現大幅上漲，他表示“市場討厭不確定性，而當前市場存在很多不確定性”。

現階段，盡管市場普遍認為美聯儲將降息，但 9 月份降息 50 個基點的可能性有所下降。不過，隨着周三的 CPI 數據和下周的美聯儲關鍵會議臨近，到 12 月份降息超過 125 個基點的可能性有所上升。

貝萊德：如果降息 50 個基點，可能大事不妙

貝萊德高級投資組合經理 Jeffrey Rosenberg 表示 ，危險在於如果美聯儲本月的寬松幅度為 50 個基點，這可能會暗示對經濟的擔憂，而不是讓人放心地認為決策者正在及時採取行動以避免經濟衰退。

10x Research：如果降息 50 個基點，可能大事不妙× 2

10x Research 表示 ，如果美聯儲在 9 月 18 日降息 50 個基點，那么所謂的看漲流動性寬松周期可能會對包括加密貨幣在內的風險資產產生不利影響。

下周降息 50 個基點可能意味着經濟擔憂加劇，或在應對即將到來的經濟放緩方面落後於形勢 ，從而導致投資者縮減對 BTC 和股票等風險資產的敞口。

MN Trading：比特幣估值便宜，經濟衰退將成牛市催化劑

MN Trading 創始人 Michaël van de Poppe 於 X 發文表示 ，不認為 2024 年 BTC 會發生一場大崩盤。

我們實際上正處於股票牛市的‘最終’運行的邊緣，股市發生大崩盤的可能性要大得多，這可能會拖累比特幣。

但比特幣相對於標普 500 指數的估值顯示出市場可能正在復制 2019-2020 年的牛市周期，我們相對於標普指數從歷史高點下跌了 35% 。這意味着比特幣會上行直到 2025 年 3、 4 月，然後是一段時間的盤整/調整，再上行到 2026 年，在 2026 年的某個時點達到峯值，這取決於那個時期的流動性和宏觀經濟競爭環境。考慮到 ETF 的影響，我也認為現在預估的價格會高於所有人的預期。

經濟衰退或疲軟可能成為牛市周期的催化劑，因為投資者可能會尋求替代經濟體系。

BCA：歷史規律表明，降息後經濟就衰退

BCA 研究公司的首席全球策略師 Peter Berezin 近日 撰文指出 ，投資者要為美國經濟的潛在衰退做好准備，因為美聯儲可能無法拯救經濟，投資者的策略也要相應改變。

此前， 在央行分別於 2001 年 1 月和 2007 年 9 月开始降息後的幾個月內，經濟就陷入了衰退 。即使美聯儲確實提供了比目前定價更多的寬松政策，其影響也只會滯後。

如果美聯儲未能防止經濟衰退，預計標普 500 指數將大幅下跌，市盈率也將下降。為了應對經濟衰退，建議投資者購买債券。

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