SignalPlus波動率專欄(20240806)：黑色星期一

上周美國非農和以制造業指數為代表的疲弱經濟數據引發市場對經濟放緩的擔憂仍在蔓延，全球資產遭受“黑色星期一”帶來的拋壓。美元對日元匯率一度跌破 142 ，回吐過去一年來的幾乎所有漲幅。日本，韓國，土耳其股指觸發熔斷機制。美股三大指數均收跌在 3% 左右，“七巨頭”开盤便蒸發 1.3 萬億美元的市值，期貨市場完全定價美聯儲 9 月將降息 50 個基點，兩年期美債收益率於盤中一度結束與 10 年期的倒掛，現報 3.957% 。

Source: TradingView

市場的拋售情緒也由傳統市場蔓延到了數字貨幣。作為與 SP 500 高度相關的風險資產，BTC 於昨日一度暴跌至五萬美元下方，引發了市場的恐慌情緒，短期 IV 衝上三位數區間，流動性出現擠兌，Vol Skew 也隨着價格一同下跌，Wing 上的需求暴增導致 Fly 的估值快速上揚。

但隨着價格逐步反彈回到 55000 美元，期權市場的流動性逐步回歸，IV 下行逃離了局部高點，尾部高昂 Vol Premium 也被重新定價，Fly 整體走低。對 Vol Skew 來說，盡管前端的負斜率輕微反彈，但更需要關注的變化是遠端 Vol Skew 的進一步大幅下跌，事實上，昨日價格暴跌的時候只有前端做出了反應，流動性較差的遠端 Risky 直到今天才被重新矯正了定價。

Source: Deribit （截至 6 AUG 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus，ATM Vol

Source: SignalPlus, 25 dRR，遠端 Vol Skew 被重新定價

Source: SignalPlus, 25 dFly

Data Source: Deribit， ETH 交易總體分布

Data Source: Deribit，BTC 交易總體分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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