震蕩還是牛回？BTC「V反」後的行情怎么看？

在上周持續的對於美聯儲暫停降息的質疑中，接連出現非農就業人口的利空數據，顯示出美國經濟強大的韌性，美元指數接連創出新高，就業問題似乎得到緩和，美聯儲對於降息的需求似乎也沒有那么強勁了。大至金融機構，花旗銀行、高盛；小至個人交易者都在減少對於美聯儲 2025 年降息的押注。

BTC 的價格也呈現出了巨大的「掃蕩」的狀態，上下波動一萬點。市場上很多人开玩笑稱「價格不變，倉位沒了」。市場情緒也呈現出巨大的波動，迅速地由貪婪轉為恐慌再轉為貪婪。而昨日的 PPI 數據利好、通脹問題並沒有很好地緩和下來，這又增加了對於美聯儲降息的預期。

距離 Trump 上臺至今不到一周時間，今晚東八區時間 21: 30 還會再公布美國 CPI 數據， 2025 年降息能否提上日程？Trump 敘事究竟已經 pricein 還是還有巨大的潛力，來看看交易員們的看法。

宏觀分析派

@Maoshu_CN

今天市場數據重點關注 BTC 的交易量情況，參照盤面中提到的 C 浪第三浪，第三浪往往伴隨着大幅度下跌以及市場恐慌性拋盤，這就會導致短期交易量激增，所以看 BTC 交易量增量情況，可以看出是否已經走完第三浪！

市場整體下跌，BTC 佔比吸血 ETH 山寨，市場風險偏好加速下跌。

BTC 交易量增幅 25% ，對比市場整體交易量增幅 150% 來說明顯增量不夠明顯，顯然目前還並不符合第三浪完成的階段。山寨交易量增幅 277% ，今天 BTC 跌破關鍵位置，導致 ETH 跟很多主流山寨跌破關鍵支撐，山寨市場應該來了一次大規模清算導致交易量激增。

資金方面，市場存量增量 4 億，目前 2125 億，

USDT： 官網數據 1374.49 億，對比上周六增加 0.03 億，雖然市場大幅度下跌，但是亞歐市場資金居然暫停淨流出，算是一個小的好數據，同時 USDT 資金活躍度增加 1 倍，應該是大面積清算導致交易量激增。

目前資金整體來看，在下跌中結束交易的資金並未出現大面積離場，反而選擇留存市場，或者再次回歸交易，這種情況暫時不屬於恐慌性擴大階段。

@Felix_Hsu

周一美盤資金並沒有 FOMO，連續四天淨流出。即便從 89000 到了 97000 。這也是我不認為 89200 做底的重要原因。89000 消耗了大量非美地區散戶的資金，可以通過 URPD 數據看到有大量抄底的短期持有者止盈。

而據 SoSoValue 數據，昨日（美東時間 1 月 14 日）比特幣現貨 ETF 總淨流出 2.10 億美元，持續 4 日淨流出。昨日單日淨流入最多的比特幣現貨 ETF 為 WisdomTree ETF BTCW，單日淨流入為 1023.72 萬美元，目前 BTCW 歷史總淨流入達 2.39 億美元，其次為 VanEck ETF HODL，單日淨流入為 545.96 萬美元。當前比特幣現貨 ETF 總資產淨值為 1089.81 億美元，ETF 淨資產比率（市值較比特幣總市值佔比）達 5.7% ，歷史累計淨流入已達 357.22 億美元。

@Phyrex_Ni

既然周二沒有出現第二次的避險情緒，要么就說明投資者已經對 CPI 有了足夠的預期，要么就是投資者有足夠利好的情緒抵消掉了 CPI 可能帶來的利空情緒，其實對於 CPI 的數據來說，我是真不覺得這次的數據有什么重要的。

因為美聯儲在一月不降息已經是無限接近 100% 的事情了，那么 12 月的通脹實際上並不會改變美聯儲的決定，甚至是三月份美聯儲大概率也都不會降息，如果按照點陣圖來說， 2025 年就兩次降息，甚至很有可能都是放在下半年，上半年可能都沒有降息的機會。

所以一次的 CPI 數據甚至還沒有非農數據來的重要，畢竟現在的通脹對於美聯儲來說已經有了一定的預期，當然如果通脹的數據越低對於市場越是利好這是沒錯的，但即便是 12 月的通脹降低到了 2% 美聯儲可能都不會立刻降息。

回到 BTC 的數據來說，換手率雖然加大，但隨着 BTC 價格的反彈，恐慌仍然沒有出現，目前離場的仍然是短期獲利投資者更多，較早期的投資者包括虧損投資者都沒有明顯的減持跡象，說明起碼到現在來看，投資者的情緒還是較為穩定的。

技術分析派

@CryptosLaowai

BTC 突破了第一條趨勢线，期待突破第二條。短期在等均线跟上價格，休息一下繼續漲。

@RaizelXbt

在這裏增加了更多 BTC 多頭倉位

@Alan 416993125

復盤歷史，歷史就是老師，這種結構出現概率很多，而且後面都是大級別回撤，至少要回撤掉前面大波段的 50% ~ 0.618% ，比較兇殘的就是 5.19 那年，回到了起漲點，那個是極端情況需要各種因素加持。我們只說普通情況，上周所說的 85000 就是依據此計算出來。

數據分析派

期權市場數據：

ETH 1 月底前價格超過 4 K 的可能性只有 10.62% 。

@CryptoPainter_X

價格繼續上行，溢價仍在朝着 0 值恢復，說明現貨的需求仍在進場，等到溢價完全恢復正值且到達較高水平後，BTC 的整個市場才算進入了安全模式

所以當下的價格上漲，溢價同步恢復的狀態，其實代表了現貨需求進場的同時，期貨多頭开始逐步止盈，而期貨空頭开始逐步加倉；

等到溢價回到 0 值附近時，代表期貨多頭差不多止盈完畢了，如果空頭沒有進一步加倉，那么溢價就上不去了，反之如果空頭繼續加倉，那么溢價才會回正；

總之溢價歸零的時候，容易出現小級別趨勢的反轉或重新延續；

多頭趨勢中，溢價每次歸零都是回調到位或者要轉空頭趨勢的時候，空頭趨勢同理，溢價每次接近 0 值時，都是反彈到位或者要轉多頭結構的時候；

而根據插針跌破 9 萬美元，可以看出市場需求已經變弱了，所以才會出現關鍵支撐被插針跌破的行為，目前價格所處的這個區間已經具備一定條件成為「派發區間」了；與 2024 年的震蕩行情一樣，存在派發跡象不代表市場最終要走熊，需求變得更強一樣能拉盤；

鏈上巨鯨動態

「低买高賣 $ETH 獲利 3367 萬美金的巨鯨」 1 月 13 日從 Binance 提出 10000 枚 ETH，價值 3076 萬美金，成本約 $ 3075.57 ；目前他共持有 55, 166.12 ETH，價值高達 1.69 億美金

時隔一個月，「 12.13 建倉 3669 ETH 新地址」在周一暴跌時再次加倉 4817 枚 ETH，價值 1492 萬美金；2024.12.05 以來該地址已累計建倉 13, 479 ETH，總價值 4278 萬美金，成本 $ 3622 ，目前已浮虧 590 萬美金

波段勝率 83.3% 的 ETH 波段巨鯨以均價 $3106.53 減倉了 5,872.63 枚 ETH（即昨晚暴跌時加倉的部分），小虧 53 萬美金；目前兩個地址仍剩余 11,252.98 枚 ETH（約 3539 萬美金），成本 $3,196.85

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