BitMEX Alpha:CPI數據發布前的期權交易

2025-01-16 00:01:27

歡迎回到我們每周的期權交易策略分析。本期主要聚焦美國消費者物價指數(CPI)的發布及其對比特幣的潛在影響。我們將探討當前宏觀背景、比特幣近期價格走勢,以及如何利用期權交易策略來捕捉高企的隱含波動率機會。

市場環境

近幾周,比特幣的波動率非常引人注目。在 2024 年 12 月一度觸及約 110, 000 美元的歷史新高後,比特幣於周一回調至約 90, 000 美元。此次回調部分源於美國國債收益率飆升,以及市場擔憂美聯儲採取更緊縮的貨幣政策。然而,比特幣之後迅速反彈至約 97, 000 美元,表現明顯優於股市,展現了在即將到來的 CPI 報告之前,比特幣依舊保持韌性。

回顧 11 月的 CPI 數據,其環比上漲 0.3% ,同比則達 2.7% ,主要由住房和食品成本推動,而能源價格整體保持穩定。雖然通脹壓力依然存在,但比特幣的回升表明其背後需求依舊旺盛,即便市場對新的通脹數據保持高度警惕。

CPI 發布:關鍵的宏觀催化劑

今天(1 月 15 日),美國將公布 2024 年 12 月的 CPI 數據。市場普遍預期同比增幅在 2.9% 左右,若此預期被上修,則美聯儲可能會在 2025 年進一步偏向維持或提高利率。這對偏好流動性環境的比特幣而言並非利好,更高的利率往往打壓風險偏好,短期可能對比特幣價格造成壓力。

特朗普就職帶來的潛在支撐

CPI 公布後不久, 1 月 20 日美國將迎來一個重大事件:特朗普就職典禮。新政府的“親加密”立場在一定程度上可能對衝高通脹數據所帶來的負面衝擊。如果 CPI 數據超預期而導致比特幣短线回調,關於就職典禮所釋放的利好預期或許能夠提供支撐,從而限制比特幣的進一步下行空間。

交易策略:賣出看跌期權

綜合宏觀與加密領域的多重因素,當前較可行的方案是:在 CPI 發布前賣出比特幣看跌期權。重大經濟事件往往會帶來隱含波動率的上升,推高期權溢價。當你預期價格波動相對可控,或者相信強勁的支撐位能限制下行空間時,收取較高的期權費便有吸引力。

策略要點

1. 市場韌性:比特幣最近能重返 97, 000 美元,體現了強勁的市場支撐和投資者信心,即便外部環境存在不確定性。

2. 下行有限:若 CPI 披露後市場轉向悲觀,比特幣在 90, 000 美元附近仍有較強支撐,而即將到來的特朗普就職典禮也為市場注入更多利多預期。

3. 較高溢價:宏觀事件前夕隱含波動率通常走高,擡升期權溢價,有利於期權賣方獲取更高的權利金。

具體建議:賣出 1 BTC 1 月 16 日到期、行權價 94, 000 美元的看跌期權,獲得 250 美元(每份合約)的期權費。

當前 BTC 報價: 97, 088 美元(UTC+ 8 , 1 月 15 日 12: 23)

在比特幣交投於 97, 000 美元左右時,行權價定在 94, 000 美元相對合理。賣出到期日為 1 月 16 日、執行價 94, 000 美元的看跌期權,可收取每份合約 250 美元的權利金。考慮到這筆期權費,盈虧平衡點約在 93, 750 美元左右。

盈利情境

1. 盈虧平衡:該策略的盈虧平衡點在 93, 750 美元左右。

2. 盈利上限:如果到期時比特幣價格高於 94, 000 美元,則期權將無價值到期,賣方可賺取全部 250 美元的權利金。

該期權策略的優勢

1. 收益獲取:賣出看跌期權可收取權利金,帶來即期收入。

2. 較低價格买入 BTC 的機會:若期權被執行,賣方可在行權價买入比特幣,實際購入價格還會扣減已收取的 250 美元權利金,等同於抄底。

3. 對市場穩定的利用:如果到期時 BTC 價格高於行權價,期權作廢,賣方保留全部權利金,不必买入標的資產。

風險考慮

1. 被迫买入的義務:如果到期時比特幣價格低於行權價,賣方必須以行權價买入比特幣,可能面臨账面虧損。

2. 下行風險理論無限:若比特幣價格在到期前跌穿 94, 000 美元並繼續下探,下行幅度越大,損失也會相應擴大(所收 250 美元的權利金僅能部分抵消損失)。

整體來看,賣出看跌期權的策略能在當前高波動、高溢價的市場環境下獲取豐厚權利金,同時還能利用多個潛在利多因素(市場支撐位及特朗普就職典禮)的存在。不過,策略執行仍需密切關注即將出爐的 CPI 數據以及後續的宏觀政策信號,並做好相應的風險管理。

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