EMC Labs比特幣每周觀察：調整已近8周，市場或即將給出選擇

2024-04-29 20:04:09

*本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

市場總結：

4 月 26 日，美國公布的系列經濟數據繼續提示通脹持續的風險，市場普遍預期 2024 年降息會推遲到第四季度。受此影響，美元指數大幅反彈。自然的，與美元強負相關的比特幣在 2 天內快速回落。

上周，比特幣在跌破 6 萬大關後，曾快速反彈至 6.7 萬美元，但堅持了 1 周後終回落到 6.2 萬美元。至此，BTC 從 3 月 13 日創造歷史新高後，已經在 6 萬-7 萬區間震蕩近 8 周。歷史上，每次減半都會引發一輪牛市，但因為在減半前就抵達歷史新高，這一從未有過的走勢或暫時耗盡了买方力量，市場需要繼續盤整等待充分籌碼交換。

6 萬美元，已經及其美國主流礦機的平均托管價，距離引發礦工被動清算僅一步之遙。已經或者幹脆在強支撐區的 5.5-6 萬區間來一次大出清。如我們上周所說，在 5.5-6 萬區間分別是礦工挖礦成本價、ETF 平均成本價及短手盈虧平衡點。這三者將構成強支撐區，但如果市場遲遲不發動上漲趨勢，這一區間也有可能出現大規模投降，進而引發踩踏行為，將有可能擊穿支撐位。

當然，如果站在 1 年後看今天的市場，你大概率會說這是本輪大牛市的最後一次調整，最後一跌或者是最後的出清。

自 2023 年以來， 8 周往往是盤整的一個中位數時間。現在或許到了市場做出選擇的時候。

供需結構：

市場的短期投資者的盈利一度逼近 4% ，目前為 6% 左右。而進一步觀察，EMC Labs 發現整體上短手們在虧損賣出，在過去 2 年，這是階段性底部的標志。短手盈虧指標只有在極端熊市時會出現-10% 的現象。從這個角度看，即使市場選擇下跌，也跌幅有限。

美國 ETF 的資金上周共流出 3.2 億美元，比上上周流出 2 億美元有所上升。整體上，依然保持溫和流出的趨勢，但沒有明顯放大。

市場或許會低估明天正式上线的香港 BTC 和 ETH 現貨 ETF 的影響。香港創新地支持了 BTC 和 ETH 實物認購，實際上打通了虛擬貨幣與法幣的通道，或有可能引發全球 BTC 和 ETH 持倉大戶逐步湧向香港，使之成為真正可以與美國競爭的全球加密中心。

上周，穩定幣流入出現大幅放緩，只有 4 億美元，與上上周的 40 億美元降福明顯，其是否持續仍有待觀察。

截止 4 月 28 日，中心化交易所持幣量為 232 萬枚，比上周增加 4000 枚，增量不大，但也顯示出供給溫和增長的態勢。同時，交易所买量也由上上周的 56 億美元，進一步下滑到 36 億美元。

整體上，市場觀望情緒濃厚，新進入資金步伐明顯放緩。這是宏觀經濟不確定性和前期巨大漲幅累積的雙重作用結果。

EMC BTC Cycle 指標：

EMC BTC Cycle 指標顯示，我們正處於牛市加速期初期（指標強度 0.75 ，上上周為 0.75 ，完整強度為 1）。

EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和數據科學家於 2023 年 4 月創建。專注區塊鏈產業研究及 Crypto 二級市場投資，以產業前瞻、洞察及數據挖掘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。