比特幣現貨ETF的勝負手？灰度勝訴SEC及比特幣現貨ETF情況

原文作者：Steven， E2M Research

1. 灰度創始人

灰度 Founder Barry Silbert 用了多年的時間布局了一個完整的加密生態。從投資、媒體、交易所、金融產品等多方面都佔據了頭部生態位，為灰度 GBTC 能夠多年以來保持溢價率、穩定 Ponzi 做好了鋪墊。

灰度創始人 Barry Silbert 同時也是灰度母公司 Digital Currency Group 的創始人。

• 2004 年創立私募股權交易平 SecondMarket，通過簡化復雜的交易工作流程、投資者如直和合格投資者的認證，使私營公司和投資基金能夠更有效地籌集資金並未其利益相關者提供流動性。這家公司於 2015 年 10 月被 Nasdaq 收購；

• 在 2011 年因投資比特幣獲得第一桶金；

• 2012 年 Barry 創立了 Bitcoin Opportunity Corp，進行加密貨幣相關領域的天使投資；

• 2013 年投資了 Coinbase、Bitpay、Ripple 3 家當時的初創公司，並提議讓 SecondMarket 投資 300 萬美元購买比特幣，但是並沒有通過，為 2014 年辭職埋下伏筆；

• 2014 年成立加密貨幣交易所 Genesis Global Trading、比特幣信托公司灰度；

• 2015 年成立 DCG，DCG 從貝恩資本、萬事達卡、紐約人壽保險公司和加拿大 CIBC 銀行的風險投資部門籌集了資金

• 2016 年 DCG 收購 Coindesk

2. 灰度信托是什么？為什么买 GBTC？為什么要轉換成為 ETF？

2.1 灰度信托背景

2013 年 9 月 25 日，灰度建立了市場上首只比特幣信托基金（GBTC），並於該年獲得美國證券交易委員會（SEC）的私募豁免登記， 2015 年得到美國金融業監管局（FINRA）批准上市。當時灰度收取 2% 的管理費（比現在的 1.5% 高）。

此外，灰度目前推出了除 GBTC 以外的 16 款信托產品，這些資產價值加起來接近 80 億美金。

GBTC 在很長一段時間是唯一一個可以在美股二級市場交易，追蹤比特幣價格的投資產品，同時是美國養老計劃中唯一可以买比特幣敞口的產品。

2.2 GBTC 的設計特點

• **不可贖回：**出於滿足 SEC 的監管規則，灰度為該信托設置了「不可贖回」機制，投資者只能买，無法贖回。這一特性直接消除了比特幣的賣方流動性危機，完全不給拋售砸盤的機會，這也是灰度被稱作比特幣「貔貅」的緣由。

• **GBTC 份額可在二級市場交易：**GBTC 雖然不能贖回，但 GBTC 份額能以股票的形式在二級市場上流通。只不過，根據 SEC 的規定，投資者持有的 GBTC 必須鎖定 6 個月才能在二級市場上买賣。

• **手續費使用比特幣本位：**GBTC 每年 2% 的管理費是用幣本位收費，所以隨着時間增加，每一份 GBTC 的比特幣含量將越來越少。2013 年發布時，GBTC 的每股份額大約為 0.001 枚比特幣，購买 1000 股才擁有 1 個比特幣，而現在一份 GBTC 份額只含有 0.00095236 枚比特幣。

2.3 為什么要轉換成為 ETF？

• ETF（Exchange Traded Fund）即交易型开放式指數基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的开放式基金。ETF 基金的價格需要與某類指數/資產價格嚴格錨定。而比特幣 ETF，即比特幣交易所交易基金，就是一種追蹤比特幣價格指數的基金。

• GBTC 是一種專門投資於比特幣的封閉式基金，通常稱為投資信托。這類基金可用的股票數量是有限的，其份額價格自由浮動，份額可能高於或低於其所代表的比特幣。高於其所持比特幣價值時，稱為溢價，低於比特幣價值時稱為折價（折扣）。

GBTC 和比特幣 ETF 兩者共同點在於都給投資者提供了一個合規投資比特幣的渠道，不需要實際購买和保管比特幣資產，也無需承擔密鑰存管的風險，而同樣可獲得投資比特幣的收益。

• ETF 允許做市商隨意創建和贖回股票，GBTC 在存續期不允許贖回，基金份額的變現必須通過二級市場交易。（GBTC 從“貔貅”變成一個合規產品）

• GBTC 有 6 個月的鎖定期，通常會存在溢價，ETF 的流動性更好，通常不會出現溢價或折價。

• GBTC 交易費用高昂，涉及經紀商費用、年度管理費（2% ）、還需要承擔溢價。比特幣 ETF 費用更低，有的 1% ，甚至更低（0.4% ）。

• GBTC 投資門檻高，僅對合格投資者开放，且最低 5 萬美元。比特幣 ETF 對投資者和投資金額限制較少。

2.4 比特幣溢價帶來的明確套利機會

灰度在 SEC 框架下，構建的 GBTC 實際上是一個使現金從股市單向流動到幣市的，且 BTC 從幣市通過投資人，再單向流動到灰度的機制。

灰度表面是信托，然而實際上 BTC 如果給了灰度，那么投資人就不再具有控制權，灰度利用 SEC 條款建立了 BTC 不可反向贖回的機制。

灰度更像是 GBTC 這支特殊股票的發行機構。每天披露持倉的變化，一個原因是 SEC 要求，而另一個更重要的原因或許就是會為喊單來維持溢價率。當然，灰度本身還是對於傳統機構友好的，因為它也是接受 U 本位的，也就是華爾街機構、養老基金等可以正常參與。

直到 21 年第一季度末，早期灰度比特幣是長期溢價的，不算最开始一段時間的極端數據，溢價率主要在 15% -30% 。

數據來源： https://www.coinglass.com/zh/Grayscale

• 為什么用戶愿意把錢給灰度然後獲得 GBTC？

首先一個件事情就是灰度是接受幣本位投資的，然後 GBTC 是鎖定的， 6 個月後才能夠交易。在 2019 年 Q3 的報告中，灰度表明從 2019 年 1 月到 9 月， 79% 的投資者都是選擇實物出資（比特幣出資）。也就是說，大多數流入 GBTC 的比特幣來自已經在市面上流通的比特幣，並不是大家以為的「灰度正在購买新挖出來的比特幣」。

如果是幣本位投資的用戶，在溢價率穩定且 6 個月內比特幣沒有大跌的情況下，就會有個明確的無風險 U 本位套利。

而從一個更長期的角度來看，投資者在認為溢價率會一直保持且看多比特幣的情況下，會周而復始的將 BTC 給 GBTC， 6 個月後通過二級市場售出，然後溢價獲得更多 BTC，然後再次購买 GBTC，從而形成一個循環套利。

• 為什么 GBTC 在 21 年第一季度末以前一直會有溢價呢？

理論上講，這個溢價應該會被套利者以在一段時間內扳平，而灰度的溢價率卻持續了 5 年？說明有莊家在刻意維持溢價率來讓這個循環套利（旁氏）持續下去，而顯而易見的最大受益者就是灰度自己及背後的莊家。

GBTC 每半年一次的解鎖，都對應着 BTC 價格階段性上漲，溢價出現先漲後跌的趨勢。

2021 年 2 月 3 日迎來了第九次解鎖，幣價不出意料迎來了一波暴漲，但是出乎意料的僅 20 天以後， 2 月 23 日，GBTC 出現 2015 年來首次負溢價。

在 2020-2021 年年比特幣價格與灰度（DCG 的的 LP 基本是貝恩資本、橡樹資本等華爾街老牌機構）的持倉量的相關性當時高達 95% 。

灰度發行的 GBTC 在 2021 年 2 月底就开始出現負溢價，並隨着 2022 年進入熊市後比率持續擴大，直到 2023 年貝萊德申請比特幣現貨 ETF 負溢價才逐漸平穩。

3. 成敗皆套利，GBTC 如何“坑殺”三箭資本、BlockFi 等冤種機構們？

文章引自： https://www.tuoluo.cn/article/detail-10099651.html 部分內容

• GBTC 與它的冤種機構們

GBTC 套利，BlockFi 和三箭資本已再熟悉不過。

據此前 灰度曾經披露的 SEC Form 13 F 文件來看，僅 BlockFi 和三箭資本兩家機構的 GBTC 持倉佔比一度達到了 11% （機構持有比例佔總流通不超過 20% ）。

這便是新貴們的槓杆之一——將用戶的 BTC 用於套利，將 BTC 鎖入 灰度 這個只進不出的貔貅中。

比如，BlockFi 此前以 5% 的利率從投資者吸儲 BTC，按照正常的商業模式，它需要以更高的利率借貸出去，但是比特幣的真實貸出需求並不大，資金利用率很低。

因此，BlockFi 選擇了一條看似穩妥的“套利之路”，把 BTC 轉化成 GBTC，犧牲流動性，獲得套利機會。

靠着此番手段，BlockFi 此前一度成為 GBTC 最大持倉機構，後來被另一家冤種機構超越，那就是三箭資本（3AC）。

公开信息顯示， 2020 年年底，3AC持有 GBTC 份額的 6.1% ，此後一直穩居第一大持倉的位置，當時 BTC 交易價格為 27, 000 美元， $GBTC 溢價為 20% ，3AC持倉超過 10 億美元。

“GBTC 第一大持倉機構”的新聞讓3AC迅速成為行業明星，當然更多人的疑問是，3AC怎么這么有錢，這些 BTC 怎么來的？

現在一切答案浮出了水面——借的。

深潮 TechFlow 了解到，3AC長期以超低利率無抵押借入 BTC 轉化成 GBTC，然後又抵押給同屬於 DCG 的借貸平臺 Genesis，獲得流動性。

在牛市周期，這一切都很美好，BTC 持續上漲，GBTC 存在溢價。

好時光不長，加拿大 3 只比特幣 ETF 面世後，GBTC 需求減少，以致於 GBTC 的溢價快速消失並且在 2021 年 3 月出現負溢價。

不僅3AC慌了，灰度也慌了， 2021 年 4 月，灰度宣布計劃要將 GBTC 轉型成為一只 ETF。

3AC兩位創始人的推特發布內容和頻率基本上是3AC的晴雨表， 2021 年 6 月至 7 月，他們在推特都安靜了下來，开始談論 TradFi，談論避險押注，甚至有一段時間很少提及加密貨幣。

直到一波新公鏈引領的山寨幣行情，讓3AC账面資產騰飛，兩位創始人在推特上也恢復了往日的生機。

其次，3AC面向機構借貸，並無太多即時零散贖回壓力，但是 BlockFi 向大衆投資者募集 BTC，有更多贖回壓力，因此 BlockFi 不得不頂着負溢價不斷出售 GBTC，於 2021 年一季度，一路拋售減持。

即使 2020 年和 2021 年兩年的加密大牛市，BlockFi 分別虧損超過 6390 萬美元和 2.215 億美元，據某加密借貸機構從業者表示，BlockFi 在 GBTC 上的虧損接近 7 億美元。

3AC短期沒有 BTC 的贖回壓力，但是質押着的 GBTC 存在爆倉風險，以及風險會同步傳導給 DCG。

6 月 18 日，彭博終端一度將3AC的 GBTC 持倉清空為 0 ，彭博社給出的理由是， 21 年 1 月 4 日以來，3AC沒有提交 13 G/A 文件，他們找不到任何確認三個箭頭仍然持有$GBTC 的數據，並將其作為陳舊數據刪除。

不到一天後，該數據又恢復，彭博社方面表示，“直到我們確認他們不再擁有該倉位，這可能需要查看 13 G/A 文件。”

目前，可以確認的是在 6 月初，3AC依然持有大量的 GBTC 倉位，並且寄希望於 GBTC 能挽救3AC。

據 The Block 報道，從 6 月 7 日开始，3AC旗下場外交易公司 TPS Capital 大規模推銷 GBTC 套利產品，允許 TPS Capital 鎖定比特幣 12 個月並在到期後返還，並收到一張本票以換取比特幣，並收取 20% 的管理費用。

某加密機構對深潮 TechFlow 表示，3AC曾在 6 月 8 日左右聯系他們，推銷套利產品，稱通過 GBTC 套利可以在 40 天內獲得 40% 的利潤，最低投資金額為 500 萬美元。

理論上，嚴重負溢價的 GBTC 依然存在套利空間。

DCG 正積極向美國 SEC 申請將 GBTC 轉化為比特幣 ETF。

一旦成功，ETF 將更有效地跟蹤比特幣的價格，消除折扣和溢價，也就是說當前超過 35% 的負溢價會消失，從而存在套利空間。

同時，DCG 承諾將降低 GBTC 管理費，並且 GBTC 的交易場所將從 OTCQX 升級至擁有更高流動性的 NYSE Arca。

作為 GBTC 第一大持倉機構，Zhu Su 一直所期待的便是 GBTC 早日正名上位，從信托升級為 ETF，這樣其持倉價值將快速躍升超過 40% 。

2021 年 10 月，灰度向美國 SEC 提交了將 GBTC 轉換為比特幣現貨 ETF 的申請，SEC 批准或拒絕該申請的最後期限為 7 月 6 日，因此3AC才對大量機構表示僅需 40 天就可以獲得超過 40% 的利潤，本質上是豪賭 SEC 會批准申請。

但是針對該套利產品，彭博 ETF 分析師 James Seyffart 表示：

“在傳統金融中，他們將此操作稱為結構化票據，但無論如何，他們都會獲得你比特幣的所有權，同時也利用你的 BTC 賺錢。他們得到你的 BTC，並在任何一種情況下（GBTC 是否轉換成 ETF）都從投資者那裏拿走回報。即使三箭/TPS 有償付能力，但這對任何投資者來說都絕對是一筆糟糕的交易。”

據悉，3AC並未依靠此產品獲得太多外部資金，等待3AC或是一次慘烈的清算。

6 月 18 日，Genesis CEO Michael Moro 發布推特表示，該公司已經清算了一個“大型交易對手”的抵押品，因為該交易對手未能滿足追加保證金的要求，並補充稱，將通過一切可能的手段積極追回任何潛在的剩余損失，其潛在損失是有限的，公司已經擺脫了風險。

盡管 Moro 沒有直接點名3AC，但結合當前市場動態，以及彭博社刻意在這天清空3AC的 GBTC 持倉數據，因此，市場認為該大型交易對手大概率就是三箭資本。

4. 灰度 VS SEC 時間线復盤

根據 2021 年 4 月 5 日灰度提交給 SEC 的文件當中就表明所有的灰度產品最終目標都是成為 ETF：

圖片來源： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1588489/000156459021017510/gbtc-ex991_6.htm

灰度所有產品的流程都計劃是：發起私募、在二級市場獲得公开報價、成為 SEC 報告公司、轉換成 ETF。

4.1 訴訟前夕

所有訴訟相關的文件都可以在： https://www.grayscale.com/company/gbtc-lawsuit，上找到

2021 年 10 月，灰度向 SEC 提交了 19 b-4 表格，灰度比特幣信托（OTCQX：GBTC）轉換為現貨比特幣 ETF。申請提交後开始了標准的 240 天公开審查期。

在此期間，灰度制定並部署了一項全國性的多渠道活動，以提高投資者的聲音。來自全美 50 個州的大量支持令我們深受鼓舞，提交了超過 11, 500 封支持 GBTC 轉換的評論信。

然而， 2022 年 6 月 29 日，SEC 拒絕了將 GBTC 轉換為 ETF 的申請。同一天，灰度法律顧問向華盛頓特區巡回上訴法院提交了復審申請，對 SEC 的決定提起訴訟。

訴訟的流程包括: 訴訟過程涉及幾個階段，包括陳述、選擇法官、口頭辯論和最終裁決。

2. **陳述：**在接下來的幾周和幾個月內，灰度的法律顧問將與法院合作制定簡報時間表。將提交書面摘要，列出論點的實質內容，並強調為什么認為法院應該推翻 SEC 的決定。SEC 還將有機會提出反駁，然後灰度將獲得最後一次反駁 SEC 回應的機會。 對此事有濃厚興趣的第三方也可以提交法庭之友，或陳述為何他們認為法庭應該或不應該做出對灰度有利的裁決。

3. **選擇法官：**在簡報過程的同時，將從 DC 法官庫中選出三名法官審理案件，並最終做出裁決。

4. **口頭辯論：**灰度律師，包括 Donald B. Verrilli, Jr.，將在法官小組面前分享 灰度 的論點，並回答法官的任何問題。美國證券交易委員會的律師也將有同樣的機會。這些口頭辯論將在華盛頓特區巡回上訴法院進行。口頭辯論會被記錄下來並隨後與公衆分享。

5. **最終裁決：**評審團將進行投票，並最終決定誰勝訴。

4.2 灰度的核心觀點

灰度之前在 《比特幣 ETF 的新論點》 和 《比特幣 ETF 的另一個新論點》 中描述了論點的實質內容。簡單來講，SEC 的否認對比特幣期貨 ETF 和現貨比特幣 ETF 進行了區分，因為它認為進行比特幣期貨交易的交易所——芝加哥商業交易所 (CME)——擁有足以應對欺詐和操縱等問題的監管和監督。然而，灰度認為這些區別在比特幣 ETF 批准的背景下沒有差異，因為比特幣期貨和現貨比特幣的定價來自相同的基礎現貨比特幣市場。因此，認為批准比特幣期貨 ETF 而不是比特幣現貨 ETF 是“任意且反復無常的”和“不公平歧視”，違反了《行政程序法》（APA）和 1934 年證券交易法（“交易所法”）。法”或“'34 法”）。

同樣值得關注的一個事情是， 2023 年 10 月 2 日，SEC 通過了 9 支以太坊期貨 ETF 期貨產品，並且开始了交易，是否可以讓機構直接套用相同的觀點去讓 SEC 無法拒絕？或者說，由於以太坊期貨 ETF 通過時間較短，因此還有可以回滾的空間？

APA 是規範監管機構如何監管的法規，並在一定程度上要求 SEC 在沒有合理理由的情況下對類似情況進行區別對待。在比特幣 ETF 的背景下，這意味着同時對待期貨和現貨 ETF。《交易法》（或“ 34 法”）管轄比特幣 ETF 在 NYSE Arca 等國家證券交易所上市的能力。鑑於兩種類型的 ETF 均基於相同的比特幣基礎市場定價，灰度認為獲勝有很大把握。

4.3 獲得勝利

2023 年 3 月 7 日， 對 SEC 拒絕將灰度比特幣信托 (GBTC) 轉換為比特幣現貨 ETF 的申請提出的訴訟達到了一個關鍵裏程碑：華盛頓巡回上訴法院聽取了口頭辯論。灰度 的代表人是美國前副檢察長、Munger, Tolles & Olson 合夥人 Donald B. Verrilli, Jr.。

2023 年 8 月 29 日，美國哥倫比亞特區上訴法院就 Grayscale 訴 SEC 案件做出了具有裏程碑意義的裁決。Grayscale 取得了重大勝利，法院法官裁定 SEC 拒絕 Grayscale 的現貨比特幣 ETF 申請是錯誤的，撤銷了 SEC 的最初拒絕令。法院的判決取決於一項關鍵調查結果：Grayscale 令人信服地證明其擬議的比特幣 ETF 與 SEC 先前批准的比特幣期貨 ETF“實質上相似”。

法院做出這一決定的理由圍繞着兩種類型 ETF 的基礎資產之間的密切相關性：比特幣和比特幣期貨。此外，Grayscale 的提案與芝加哥商業交易所 (CME) 期貨 ETF 之間的監督共享協議被發現“相同”。法官們強調，這些協議應該具有同等的可能性來檢測比特幣市場中的欺詐或操縱行為。

從本質上講，法院認為 SEC 的拒絕是“任意且反復無常的”，因為它未能解釋為什么 Grayscale 擁有實際比特幣（而不是比特幣期貨）會影響 CME 檢測欺詐的能力。這一決定標志着比特幣 ETF 持續爭論的關鍵時刻，並對加密貨幣和資產管理行業產生了深遠的影響。

某種意義上講，SEC 沒有能夠找到拒絕灰度的信托轉比特幣現貨 ETF 的理由，實際上也是無法反駁“通過比特幣期貨 ETF，而不通過與之相似的比特幣現貨 ETF”的理由。

大多數市場上的投資者或許沒有足夠關注灰度贏得訴訟的原因和過程，也導致很多 OG、KOL 在發表為什么比特幣現貨 ETF 會在 1 月份被拒絕的時候和 SEC 一樣，都是車軲轆話。

5. 近期現貨 ETF 及灰度數據

5.1 11 支比特幣現貨 ETF 近期情況

• 單日淨流動情況（幣本位）

灰度每日流出一直在 10, 000 枚上下波動，目前仍然持有 50 萬枚比特幣。目前來看這部分錢沒有辦法完全轉換成為其他現貨 ETF 產品， 1 月 26 日幣本位淨流出，但是 u 本位是淨流入更多得益於幣價回暖。

貝萊德和富達流入範圍在 7, 000-10, 000 左右。

數據來源： https://twitter.com/BitMEXResearch/status/1751145871742324768

• 單日淨流動情況（u 本位）

數據來源：https://twitter.com/BitMEXResearch/status/1751145871742324768

圖片來源： https://twitter.com/Sinz_Bitguide/status/1751311403296727301

• 累計流入流出情況對比

圖片來源： https://twitter.com/NateGeraci/status/1751411838581911886

Eric（Bloomberg很 Senior 的 ETF 研究員）放了個 active vs passisve funds（主動型和被動型基金）的對比圖。

圖片來源： https://twitter.com/EricBalchunas/status/1751321469563420718

GBTC 市值依舊在 200 億美金以上。

數據來源： https://www.coinglass.com/zh/bitcoin-etf

此外，歐洲的比特幣現貨 ETF 產品在美國比特幣現貨 ETF 通過以後出現了持續流出的現象。

主要原因推測有：更低的費率、更好的流通性和政策保護。

5.2 灰度比特幣持倉

從歷史持有比特幣數量來看，在 20 年 6 月到 21 年初半年多的時間持有量從 37 萬衝到了 65.5 萬枚，比特幣的價格也從不到$ 1 萬衝到了$ 5.6 萬。在那之後灰度比特幣持倉就一個相對緩慢的速度开始下降。

值得注意的是，上一次比特幣減半時間是 2020 年 5 月 12 日。下一次比特幣減法是 24 年 4 月份，會不會又有下一個灰度出現，短周期大幅度增加持有量？

當時比特幣是無法流出的，官方說法是：“注意:灰度不會出售其信托所管理的數字資產即目前沒有贖回機制,圖表中持倉出現減少(負數) 是灰度不定期扣除的年費.灰度信托管理資產總規模隨着幣種價格變化而變化。”

截止到 1 月 27 日已經只有 50 萬枚了。

數據來源： https://www.coinglass.com/zh/Grayscale

5.3 灰度產品

圖片來源： https://www.greyscale.com/crypto-products

5.4 灰度收入情況

灰度的收入隨着比特幣現貨 ETF 接近通過也超過了$ 50 m 的月收入，按照平均$ 30 m/month 來算的話，手續費每年大概能有$ 3.6 億美金。

數據來源： https://www.theblock.co/data/crypto-markets/structured-products

5.5 灰度基金持倉

灰度以太坊持倉量大概是比特幣 1/3 不到，但也已經遠遠多於了目前市場的以太坊期貨 ETF 了。

數據來源： https://www.coinglass.com/zh/Grayscale

5.6 以太坊期貨 ETF

數據來源： https://www.coinglass.com/zh/bitcoin-etf

5.7 溢價率

數據來源： https://www.coinglass.com/zh/Grayscale

6. 一些觀點

@Phyrex_Ni ： https://twitter.com/Phyrex_Ni/status/1748335993852440879

附錄

www.theblockbeats.info

www.theblockbeats.info

對話阿風：持倉 60 億美金，灰度布局加密貨幣背後的祕密-ODAILY

資金只進不出、鎖倉 6 個月或 12 個月、半年买入比特幣挖礦總量的 120% ，ETHE 最高溢價超過 900% ，套利......在這些標籤加持下， 2020 年的灰度投資成為加密領域最為亮麗的風景线。

www.odaily.news

www.theblockbeats.info

www.theblockbeats.info

www.theblockbeats.info

www.theblockbeats.info

關於 E2M Research

E2M Research 聚焦投資和數字貨幣領域的研究與學習。

文章合集 : https://mirror.xyz/0x80894DE3D9110De7fd55885C83DeB3622503D13B

關注推特 : https://twitter.com/E2mResearch ️

音頻播客： https://e2m-research.castos.com/

小宇宙鏈接： https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/ 6499969 a 932 f 350 aae 20 ec 6 d

DC鏈接： https://discord.gg/WSQBFmP772

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。