全面解讀「老牌DeFi」Balancer：隱藏的LST新流動性堆棧

原文作者：Jake Pahor

原文編譯：Frank，Foresight News

鮮為人知的是，Aave、Gyrscope 和 Beethoven X 有一個共同點：它們都有利用 Balancer 的技術堆棧，隨着即將推出 V3 版本，Balancer 也可能要迎來出一些真正改變遊戲規則的變量。

本文就是加密研究員 Jake Pahor 關於 Balancer 的最新報告，對 Balancer 做了詳細的研究，並從使用案例、大規模採用、項目收入、代幣經濟學等多個角度對 Balancer 進行了深入的探究，Foresight News 對全文進行了編譯。

1.概述

Balancer 的核心是一個去中心化的 AMM 協議，然而當深入研究該協議時，我們會發現 Balancer 團隊正在構建一個強大的技術堆棧，以成為一個流動性中心：

• 正在开發新的 AMM/DEX；

• 收益性資產；

• DAO 治理；

2.使用案例

Balancer 不僅是一個具有前瞻性的 DEX，也是培育未來 DeFi 創新的基礎技術，其獨特的架構簡化了向市場提供獨特金融服務的流程。

其中 Aave、Beethoven X、Radiant 和 Fjord 目前都在使用其技術堆棧。

關於 Balancer 我最興奮的是預計今年（2024 年第 2 季度）發布的 V3 版本，它承諾以 V2 的創新為基礎，推動 Balancer 成為：

• DeFi 的收益承載樞紐；

• 創新 AMM 部署的 Launchpad；

3.大規模採用

Balancer TVL 目前是 9.15 億美元，在所有 DeFi 協議中排名第 23 位，在其他 DEX 協議中排名第 4 位。

雖然仍比 ATH（2021 年 11 月的 33.1 億美元）低 72% ，但其 TVL 自 2022 年 7 月以來一直呈緩慢走高趨勢，整體鎖倉規模有着堅實的基礎。

4.項目收入

在過去的 30 天裏，Balancer 系統累計產生了：

• 150 萬美元的費用；

• 64.9 萬美元的收入；

根據 DefiLlama 的說法，它在總體 DeFi 應用中排名是第 35 ，在 DEX 中排名第 6 。截至 2023 年 8 月，該協議對非豁免池收取 50% 的 Swap 費用和 50% 的封裝代幣收益費用。

5.代幣經濟學

生態系統中有兩種主要代幣：

• BAL，即生態治理代幣；

• veBAL，即鎖定一定期限的 BAL（以 80: 20 的比例鎖定 BAL/WETH）；

Balancer 提出的 80: 20 比例的 ve 模式是一種創新，旨在解決單方質押給 DAO 治理代幣經濟（例如 Curve）帶來的一些問題。

讓我們來看看一些關鍵的區別：

• 用戶通過鎖定 80/20 比例的 BAL/WETH Balancer 池代幣而不是純 BAL 來獲得 veBAL，即使大部分 BAL 代幣被鎖定，也能確保深度流動性；

• 最長鎖定期限為 1 年，比 veCRV 的最長 4 年期限有所縮短；

當前供應統計：

• 循環供應量： 5478 萬枚；

• 最大供應量： 9615 萬枚；

• 市值： 1.95 億美元；

• FDV： 3.42 億美元；

• 市值 /FDV： 57% ；

6.金庫

Balancer 金庫目前價值 2377 萬美元，它由以下部分組成：

• 價值 1959 萬美元的 BAL；

• 其他價值約 236 萬美元的代幣（ARB、AETHBAL）；

• 143 萬美元的穩定幣；

• 價值 39 萬美元的主流代幣（BTC 和 ETH）；

這些資金目前由 DAO 多重籤名錢包持有。

7.治理

Balancer 實施了強大的去中心化治理流程，並且已經運行了相當長的一段時間。

此外，他們還推出了 ve（80/20）計劃，旨在顯着增強傳統 DAO 治理的代幣經濟學設計。

8.團隊及投資者

Balancer 由 Fernando Martinelli 和 Mike McDonald 於 2018 年創立，自成立以來，Balancer 已成功籌集 3925 萬美元資金。

著名投資者包括 Pantera Capital、Blockchain Capital、CoinFund、Fenbushi Capital 和 Arbitrum 基金會。

9.競爭對手

Balancer 是一個著名的 DEX，與其他幾個平臺競爭，包括 Uniswap、Curve、PancakeSwap、Sushi 和 Thorchain。

然而，Balancer 將自己定位為新項目的最佳 AMM 和技術堆棧，可用於快速擴展和構建。

10.風險與審計

2023 年，Balancer 經歷了兩次重大漏洞，其中一個影響了 V2 池，而另一個則涉及前端攻擊。

值得注意的是，Balancer 經過了多次審計，並推出了大額漏洞賞金計劃（最高 100 萬美元）。

11.總結

Balancer 正在低調發展，該團隊不斷开發創新且實用的產品，即將到來的催化劑包括：

• Balancer V3 升級；

• LST 和穩定幣收益的增長；

• 治理代幣經濟學——ve 80/20 流動性池；

總加權分數= 8.55

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