代幣月漲40倍，詳解“人人都在賺錢”的套利協議Peapods

原創 | Odaily星球日報

作者 | 南枳

鏈上數據顯示，Peapods Finance 協議代幣 PEAS 24小時 漲幅超 21% ，現報 10.01 美元，一個月上漲 40 倍。

Odaily星球日報將於本文解析 Peapods Finance 協議運作機制及流程。

協議詳解

主要業務介紹

據官方文檔表示，Peapods 是一個去中心化的、無許可、無需信任的鏈上波動性 Farming 協議，不依賴預言機或外部價格源。Peapods 使用戶能夠利用加密市場的高波動性，獲得來自任何流動資產的收益機會，Peapods 將這種模式稱為 波動性 Farming 。

使用 Peapods，用戶可以將任何一種或多種流動資產打包到一個 ERC-20 代幣中，封裝後的代幣稱為 Pods，Pod 代幣（pTKN）始終由原始資產（TKN）完全支持，並且可以隨時解除封裝還原為原始資產。這意味着 Pods 的價值將始終與基礎資產保持一致，當 TKN 和 pTKN 的價格偏離解套成本時，就會出現套利機會。這些套利交易創造了協議收入，使 pTKN 持有人、LP 和 PEAS 持有人受益。

運作流程

Odaily星球日報對其官方案例精簡如下：

• 以 PEAS 代幣及其 pTKN 代幣 pPEAS 為例；

• 假設 PEAS 原價 95 USDT，由於需求快速上漲至 100 USDT，但是相應的 pPEAS 的價格還沒有上漲，仍然保持在 95 USDT；

• 由於 PEAS 和 pPEAS 存在價差，用戶可以執行一系列套利操作；

• 通過 Uniswap 購买 95 USDT 的 pPEAS；

• 在 Peapods 平臺解封（Unwrap）pPEAS 資產，繳納少量費用；

• 在 Uniswap 上出售未封裝的 100 USDT 的 PEAS 以獲取利潤。

在價差相反的情況，用戶則先購买低價的 PEAS，封裝為 pPEAS，然後出售高價的 pPEAS 套利。

Peapods 表示， 這一過程所有人都獲利 ：

• 套利者獲得利差；

• 因封裝或解封而收取的 pPEAS 被銷毀，增加了 pPEAS 的整體價值，有利於 pPEAS 持有者；

• 剩余費用用於市場購买 PEAS 代幣，使所有 PEAS 持有者受益；

• 10% 的市場購买的 PEAS 被銷毀，有利於減少總量；

• 90% 的市場購买 PEAS 作為獎勵分配給質押流動性的用戶。

那么賺的錢來自於哪，真就沒有人虧損了嗎？Odaily星球日報將於後文解析。

費用收取

Peapods 表示，在創建 Pod 的過程中，創建者可以自定義 Pod 的費用。這些調整將改變特定 Pod 管理費用和分配獎勵的方式，Pod 啓動時有五項關鍵 Pod 費用，分別是：

• 封裝費用：封裝為 pTKN 時收取

• 解封費用：pTKN 解封為 TKN 時收取

• 燃燒費用：銷毀 pTKN 時的分配率

• AMM 費用：DEX 交易費率

• 合夥人費用：向 Pod 創建者分發的費用

較高的 Pod 費用意味着每次套利銷毀的代幣和分配的獎勵數量較高，也可能會降低套利機會的數量。

Pods 的本質是什么？——人為創造的滑點和套利機會

Pods 的本質是什么？Odaily星球日報認為是“ 人為割裂流動性，創造交易滑點和相應的套利機會 “，該套利流程在兩個基礎上進行：

• 封裝代幣 pTKN 需要使用原生代幣 TKN 封裝；

• 用戶還需要向 Uniswap 等 DEX 提供 pTKN 和其他代幣的流動性。

這樣的設定佔用了可以用來添加流動性的原生代幣 TKN 的數量，也佔用了 ETH、USDT 等另一端流動性的數量。

在官方提出的案例中，由於需求买入 PEAS 由 95 USDT 上漲至 100 USDT，用戶可以去套利這 5 USDT 的價差。若把用於向 pPEAS 提供流動性的資產加到 PEAS 的 LP 中，原本需求方購入的資金，只會將 PEAS 價格擡升至 98 USDT（假設）。

因此並非沒有人虧損，實際上購入方價格變相擡升，多付出了資金，而這一塊多付的資金則被 PEAS 捕獲。

潛在用例

pTKN 與 TKN 無本質區別，創造這種 pTKN 不會帶來代幣用例上的差異，但或有以下幾方面的協議用例：

• 項目方可以基於某特定代幣 TKN，對 TKN 和 pTKN 創造一大一小的 LP 池子。通過控制小 LP 池子拉升幣價，使套利者購入大 LP 池子擡升幣價。

• 通過反復刷量代幣套利交易，提升 LP 提供者收益，從而促使更多代幣交易者提供流動性。

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