Wintermute OTC年度報告：下半年交易量增長4倍，TradFi重新興起

2024-01-15 12:01:22

原文作者： Wintermute

原文編譯：Felix, PANews

2023 年的加密市場經歷了一系列的高峯和低谷。從年初的反彈，到年中的波動，最終以樂觀的市場情緒結束（由現貨 ETF 獲批的預期推動）。在市場活動放緩時候，行業敘事轉向了 Build。去年，Wintermute 專注於拓展 OTC 業務，开發新產品。

最新的裏程碑包括 Wintermute 亞洲與 CME 的整合，場外期權產品的重大升級，以及正开發更多衍生產品。自去年 11 月推出以來，Wintermute 亞洲的期權交易量達 2.1 億美元，交易對手（Counterparties）對該產品的需求呈指數級增長。

新年之際，Wintermute 分享了業務動態，並反思在 2023 年通過 OTC 觀察到的一些趨勢。

隨着交易量轉移到場外，OTC 下半年交易量增長超 400%

盡管 2023 年市場低迷，但 Wintermute 的所有垂直業務仍持續增長。現貨市場方面，從上半年到下半年雖然場內總交易量下降約 13% ，但同期場外交易量增長超 400% 。

盡管 2023 年上半年與 2022 年下半年的場外交易數量相當，但 2023 年上半年場外交易量最初出現了下降。這表明，盡管交易規模有所減少，但交易對手的加密交易策略仍然堅定。隨着 2023 年下半年市場回暖，交易活動顯著增加，交易數量增長超過 6 倍，超 2900 萬筆交易。在此期間，出現了單周最高場外交易量，超 20 億美元。

2023 年 Wintermute 為 206 種資產和 495 個交易對提供 OTC 交易。以下為 Wintermute 所觀察到的整體資產交易趨勢。

支付相關資產是交易量最大的加密貨幣類別，僅次於 BTC 和 ETH

排除 BTC 和 ETH（在所有時期內始終保持第一第二），支付相關資產的交易量和市場份額最高。支付相關資產的市場份額從 2022 年下半年的 13% 增長到 2023 年下半年的 20% 。

由於 SEC-Ripple 案裁決的結果，XRP 在一定程度上推動了支付相關資產的增長。

2023 年下半年的其他類別包括 Meme、DeFi 和其他智能合約平臺。這些類別的市場份額一直保持強勁，在 2022 年下半年和 2023 年下半年分別佔 37% 和 38%

L1和L2交易量繼續增長，其中 ETH 和 MATIC 處於領先地位

L1資產的場外交易量遵循了場外交易量的總體趨勢，從 2022 年下半年至 2023 年上半年下降了約一半，然後在 2023 年下半年飆升了 350% 。交易量最大的是以太坊，佔 68% 的市場份額。

值得注意的是，從 2022 年下半年到 2023 年下半年，以太坊的市場主導地位正逐步下降。

在 2023 年下半年，Solana、Avalanche、Cardano 和 Polkadot 的交易量躋身前 5 。與以太坊相比，其他大多數L1資產在 2023 年上半年保持強勁，交易量有所增長，但 Polkadot 是一個例外， 2023 年上半年略有下降。

與L1相比，L2的交易活動減少約 30 倍，其中下降最多的是 Polygon、Arbitrum 和 Optimism。但整體L2s的交易活動仍在持續增長，從 2022 年下半年到 2023 年下半年增長了約 160% 。

DeFi 保持強勁，市場份額小幅增長，名義交易量大幅增長

雖然從 2022 年下半年到 2023 年下半年，DeFi 的義交易量增長了約 7 倍，但市場份額從 16% 降至 11% 。在 DeFi 中，Yield Farming 的交易量最大，其次是預言機、借貸和 DEX 資產。

2023 年全年 Yield Farming 的主導地位保持強勁，佔整體 DeFi 交易量的 35% 左右，同期名義交易量增長了 9 倍以上。

從 2022 年下半年到 2023 年上半年，預言機相關資產的交易量（下降約 30% ）和市場份額（從 11% 降至 8% ）均略有下降，但在 2023 年下半年反彈，佔整體 DeFi 交易量的 26% 。主要是搶奪了 DEX 資產份額。盡管 DEX 資產的名義交易量增長了 3.4 倍以上，但同期佔 DeFi 的市場份額大幅下降（從 31% 降至 13.5% ）。

從 2023 年上半年到下半年，借貸相關資產的市場份額增加了 10 個百分點(從 13% 增加到 23% )。

從 2022 年下半年到 2023 年上半年，衍生品資產的名義交易量最初飆升了 10 倍，市場份額從 0.6% 增長到 6.9% 。但到 2023 年下半年衍生品資產的市場份額降至 0.5% 。

TradFi 重新興起，並轉向山寨幣交易

就 Crypto Native 與 TradFi 的整體交易量而言， 2022 年下半年市場份額比例為 81% : 19% 。在 2023 年下半年，TradFi 重新出現，該比例調整至 72% : 28% 。這表明 TradFi 的興趣在 2023 年下半年再次回升，預計這種興趣將持續增長到 2024 年。

在每個時期，BTC 和 ETH 無論在 TradFi 交易對手還是 Crypto Native 交易對手，其交易量中均佔據主導地位。

但深入研究可以發現一些有趣的現象。2022 年下半年，BTC 和 ETH 在這兩個交易對手類別中的主導地位顯而易見，Crypto Natives 的交易量市場份額合計為 82.7% （BTC 為 44.9% ，ETH 為 32.8% ），TradFi 的交易量市場份額為 94% （BTC 為 62% ，ETH 為 32% ）。

這種現象在 2023 年下半年發生了變化，兩個交易對手類別的 BTC 和 ETH 市場份額均下降了 15% 以上。Crypto Natives 的交易量市場份額佔 65.3% (BTC 為 49.9% ， ETH 為 15.4% )，而 TradFi 的跌幅更大，為 72.1% (BTC 為 50.3% ，ETH 為 21.8% )。越來越多的非比特幣、非以太坊的交易量按比例增長，表明市場對山寨幣交易的興趣日益濃厚。

這些趨勢表明，TradFi 的興趣不僅重新興起，而且其興趣开始變得更加多元化。

除 BTC 和 ETH 外, Solana 和支付相關資產中 Crypto Native 交易對手的交易量增長最塊。相比之下，對於 TradFi 交易對手而言，DeFi 相關資產增長最快。