一覽6個未發幣的Perp DEX：有哪些潛在機會？

2024-01-08 14:01:13

原文作者：蔣海波，PANews

去中心化永續合約交易所（簡稱為 Perp DEX 或 Perps）可能是少數確定有價值，且又有大量創新項目出現的賽道。雖然 dYdX 、 GMX 、 Synthetix 等項目佔據了主要的市場，但近期熱門的多個未發幣的項目都表現出很強的競爭力，包括 Aark Digital、Drift、Zeta、 MYX 、Hyperliquid、 Jupiter 等。多數項目都用積分等形式實現冷啓動，提前布局可能有更好的機會，PANews 將在下文詳細介紹。

Aark Digital

Aark Digital 是一個基於 Arbitrum 的 Perp DEX，它於今年 7 月宣布完成 Delphi Digital 領投， OKX Ventures、 Big Brain Holdings 和 Keyrock 參投的種子輪融資，具體融資金額未披露。

Aark Digital 的主要特點包括：

採用虛擬流動性池模型，流動性提供者（LP）仍然作為交易員的對手方。
平行做市商（PMM）架構。聚合了中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）的流動性。由於它反應了 CEX 的流動性深度，可以防止價格操縱導致的套利損失，並支持長尾資產。同時，它通過資金費用、價格影響等方式來激勵多空達到平衡。

支持多種抵押品的全倉跨保證金模式。包括常用穩定幣（USDC、USDT、DAI）、ETH 和 WBTC 在內的資產都可以作為交易的抵押品，每種抵押品有一個預設的權重。交易時，用戶仍將持有自己的抵押品資產，只有在結算時會以 USDC 計算盈虧。
提供流動性也和交易一樣是一個开設頭寸的過程，支持槓杆流動性，支持使用多種抵押品。
高效的結算流程。在 Aark 中點擊下單即可完成交易，無需等待錢包彈出交易並籤名，解決了鏈上延遲和 Gas 問題，也避免了搶先交易等問題。

整體上，Aark Digital 確實是一個使用體驗非常絲滑的 Perp DEX。為了實現冷啓動，Aark Digital 採取了一系列措施來激勵流動性和交易量。對於流動性，有兩輪流動性軟鎖定計劃，目前進行的第二輪為 12 月 20 日-2 月 20 日，共有 20 萬 AARK 代幣（總量 1 億）獎勵。對於交易量，從 10 月 11 日开始，有一個持續 18 周的挖礦活動，每周分配 20 萬 AARK。

Drift

Drift 是一個基於 Solana 的去中心化交易平臺，提供現貨交易、槓杆交易、永續合約、借貸、賺取收益等多種功能。該項目於 2020 年完成由 Multicoin Capital 領投， Jump Capital 、Alameda Research 等參投的 380 萬美元融資。

Drift 的功能和特性包括：

構建了現貨、槓杆、永續合約交易的全套產品。
有多種流動性機制，包括虛擬自動做市商（Drift AMM）、去中心化限價單（DLOB）和及時（JIT）拍賣流動性，確保鏈上的流動性。
所有交易優先通過短期的荷蘭式拍賣進行，然後由 DAMM 執行，訂單簿上的限價單作為最後的補充。
有一個保險基金，可以獲得協議費用的一部分，但在遭遇損失時，這部分資金將優先用於賠償。在保險基金中存入 1 萬美元即可享受交易手續費折扣。
支持多種抵押品作為保證金，且抵押品會自動獲得存款收益。會定期自動結算用戶的盈虧，這部分資金會轉換成用戶的存款或債務，也會產生或者需要支付利息。
流動性提供者（DLP）可以使用槓杆，可能會損失掉全部的保證金，可以為提供流動性开設獨立的子账戶。
Maker 不僅不需要支付手續費，還可以獲得2b p 的手續費返點。

Drift 是一個功能強大的 DEX，且在 Solana 的 Perp DEX 中也有最高的 TVL。目前 Drift 有一個每周根據 Taker 交易量進行的抽獎活動 Drift Draw，獎金來源於保險基金，但未見 Drift 明確說明對交易員和流動性提供者提供原生代幣激勵。

Zeta

Zeta 是 Solana 上的一個衍生品協議，提供永續合約交易服務。它於 2021 年完成由 Jump Capital 領投， Electric Capital 、 Wintermute 、Alameda Research、 Solana Capital 等參投的 850 萬美元融資。

Zeta 的產品非常簡單，只有一個完全鏈上的限價訂單簿，用於永續期貨的交易，和 dYdX 類似。

Zeta 目前有一套積分系統 Z- Score ，積分越高獲得的代幣越多。目前第一季 Z-Score 活動已結束，活動期間每作為 Taker 交易 1 美元，獲得 1 積分。但 Taker 的手續費比例也相對較高（0.1% ）；Maker 免手續費，也就沒有積分。Zeta 還聯合其它項目發行有 Zeta Card，銷毀卡片可以獲得雙倍積分。目前第二季 Z-Score 活動即將开始。

MYX

MYX 是一個擴展能力較強的永續合約協議，於 2023 年 11 月宣布完成由 HongShan 領投，Consensys、 Hack VC 、 OKX Ventures 等參投的 500 萬美元融資。

可以說 MYX 直擊了 GMX 的痛點，在包括 GMX 在內的大多數 Perp DEX 中，無論多頭還是空頭开倉，都會佔用一部分流動性。當流動性佔用達到上限時，也就意味着未平倉量達到上限，只能平倉，不能开倉。MYX 採用了一種獨特的匹配池機制，仍然有一個流動性池作為交易員的對手方。當多頭和空頭倉位想等時，這個時候 LP 是沒有作為交易員對手風險的，MYX 認為此時 LP 不持有任何頭寸。如果一直保持多空平衡的狀態，那么理論上未平倉量就可以無限大。只有多空的差值部分才會使 LP 面臨風險，而資金費用又可以激勵多空保持平衡。

由於未平倉量不再受流動性池中資金的限制，MYX 相同的流動性可能帶來更高的交易量，那么就可以在其它特點上進行讓步，如實現零滑點、無需借幣費用等。

目前 MYX 正在進行第二階段的測試，已加入等待名單的用戶參與測試可以獲得獎勵。

Hyperliquid

Hyperliquid 是一個運行在自己的 Layer 1 上的去中心化永續交易所，提供與傳統中心化交易所類似的功能。

它主要包含一個訂單簿交易所，以 USDC 作為保證金進行交易。它的特點是支持很多長尾資產的交易，可能是唯一支持某些特定資產（如 CANTO）在鏈上進行槓杆或永續合約交易的項目。另外，Hyperlierliquid 提供了多種做市策略的 Vault，如 HLP （Hyperliquidity Provider），目前顯示 APR 為 264% ，但可能是由於最近市場波動較大。