進化的死胡同？一文探討Coinbase創始人力挺的flatcoin

2023-12-25 20:12:07

原文作者：JP Koning

原文編譯：Luffy，Foresight News

开門見山，我認為 flatcoin 不是一個好點子。

flatcoin 的想法已經存在了一段時間，但直到出現在今年早期 Coinbase 的文章中，它才得到了廣泛的關注。現在，加密貨幣的頭號仇恨者、「末日博士」Nouriel Roubini 已經進改旗易幟，即將推出加密 flatcoin，這些新穎的工具似乎代表了交易媒介「前進之路」。

什么是 flatcoin？

如果你擁有價值 1 美元的穩定幣或價值 1 美元的富國銀行存款，兩者都會無限期鎖定在 1 美元。相比之下，flatcoin 的價值會隨着時間的推移而緩慢上漲，以補償持有人因通貨膨脹而來帶的價值稀釋。因此，如果你今天擁有一枚價值 1 美元的 flatcoin，那么明天它的價值將是 1.0001 美元，後天將價值 1.0002 美元，依此類推。 12 個月後，其價值將達到 1.05 美元。 5% 的升值可以保護你免受 5% 通貨膨脹的影響，同時保持你的購买力不變。

Roubini 和 Coinbase 將 flatcoin 作為一種區塊鏈特有的物種進行營銷，但這個概念也可以被包裝成一種沒有區塊鏈的傳統金融產品。想象一下，一個富國銀行账戶持有 100 美元的固定余額，每年增長 3-4% 。或者想象一種票據（flatnote），發行人通過承諾以更高的價格回購，將其購买力與通貨膨脹掛鉤。

Roubini 將 flatcoin 視為一種潛在的「全球支付手段」。就貨幣 / 支付技術而言，我不認同。我認為 flatcoin 是一個進化的死胡同。

貨幣如此受歡迎的關鍵特徵之一是，它直接融合到我們在日常經濟生活中使用的主要商業語言。

商業語言意味着什么？我們用美元交談和討價還價，我們用美元思考和制定計劃，我們做美元夢，我們用美元來記憶。我們日常商業生活的方方面面都圍繞着這個非常基本的度量單位。（在歐洲，歐元是商業語言的基礎，而在日本則是日元。）

我們口袋裏的美元（以及銀行账戶中的美元，以及 MetaMask 錢包中的穩定幣）經過精心設計，與我們在語言中提到的美元計量單位完全兼容。也就是說，我們的交易媒介與 1 美元掛鉤。例如，如果我下周必須支付 1500 美元的租金，我知道我的銀行账戶中的 1500 個單位可以履行該義務。我對我的其他資產並不了解，比如我的標准普爾 500 ETF、我的黃金、我的政府債券或我的狗狗幣。

這種標准化是一個方便的功能。它消除了日常商業生活中的許多麻煩。這意味着，當我們买東西或制定購物計劃時，沒有必要在我們口袋裏的美元媒介和我們言論、思想、計劃中的美元之間進行不斷的翻譯。正如 Larry White 曾經說過的那樣，將我們在口語中使用的單位與我們交易的單位相協調「可以減少买方和賣方經濟計算所需的信息」。

由於每個人都傾向於使用這些非常有用的標准化單位進行支付（即存款、穩定幣和紙幣），因此它們的市場已經變得高度發達。這又會使它們在支付方面更加有用，實際上穩固了它們的主導地位。

相比之下，flatcoin 與我們在口語中使用的美元並不兼容。一個單位 flatcoin 的價值可能是我們今天口語中使用的美元的 1.1145 倍，明天是 1.1147 ，下個月是 1.1205 。這抹去了貨幣最人性化的特徵之一，即它與商業術語的一致性，疏遠了任何可能使用它進行日常支出的人。因此，flatcoin 的流動性將低於標准化的 1: 1 美元，而這種流動性的缺乏將使它們在支付方面的用處更小。

flatcoin 的第二個問題是來自稅收。由於 flatcoin 的價值會隨着時間的推移而上漲，因此使用 flatcoin 進行的購买都會產生少量的應稅資本收益。這帶來了管理負擔，使得人們更不可能使用 flatcoin 作為日常交換媒介。

這種語言上的不一致並不意味着人們不會持有它們，它們可能作為一種長期儲蓄工具發揮作用，就像人們購买和持有固定收益 ETF 一樣。但與 Nouriel Roubini 不同的是，我不認為它們是交易媒介的「前進之路」。沒有人會用 flatcoin 購买咖啡。