SignalPlus宏觀研報(20231220)：假期臨近，多市場維持現狀

Morning BTC call！我看從現在到元旦節假日可以玩：現貨價格一打到 4 萬，就直接买末日 call。

與其他央行保持一致，日本央行一致決議維持負利率和收益率曲线控制政策不變，另外，雖然有傳言稱一月會發生政策變化，但央行給出的展望也仍維持不變，行長 Ueda 對實現 2% 的通脹目標表示樂觀，但他也補充“很難確定何時會發生”。

行長還重申，一月份的決定仍將“取決於數據”，不過他也幽默地表示，“日本央行不太可能告訴人們他們下個月會加息”，試圖讓交易者抱持警惕，受此影響，日圓下跌 1% ，而隨著今年最後一個央行會議結束，風險資產也持續走高。

美債和股票的交易量僅為正常水平的 60 – 70% ，強於預期的加拿大 CPI 數據，以及 Bostic 的鴿派言論（美國在通脹方面取得“良好進展” ，政策“定位良好”）幾乎沒有影響市場，市場也同樣忽略了強勁的美國新屋开工數據，獨棟新屋开工數飆升至 1.5 年來的最高水平，但對市場的影響微乎其微，不過顯而易見的是，盡管制造業持續低迷，美國住房和消費者形勢依然強勁。

在股市方面，不同公司給出的前景指引好壞參半，美國銀行 CEO Moynihan 表示，消費者“狀況非常好”，支出同比增長 4 – 5% ，這意味著家庭的超額儲蓄高達約 9, 000 億美元，較低的能源價格也有助於促進旅行和消費習慣，一些面向消費者的公司如 Estee Lauder、Ralph Lauren 和 PVH 等，也預計會確認這一觀點；另一方面，由於航空貨運量下降，未能達到盈利預期，FedEx 盤後暴跌 7% ，該公司 CFO 認為經濟放緩和需求下降“繼續給營收帶來壓力” 。

無論如何，我們預計股市反彈的範圍將繼續擴大，短期內風險情緒應該會保持正向，此外，與我們在疫情期間看到的情況類似，小型散戶投資者的表現似乎再次勝過對衝基金經理，對衝基金最大的多頭倉位的表現明顯落後於“較弱”和被做空最多的股票，這是股市領先地位從七大股向較小型股票緩慢擴大的另一個表現，總之，市場很可能會繼續保持單向上漲的模式。

在加密貨幣方面，價格仍持平，隨著宏觀市場因假期而關閉，且流動性仍然較為低迷，預計市場會更容易受到日常消息噪音的影響；同時，盡管大型銀行 CEO 們近期在參議院銀行業聽證會中表達了對加密貨幣的負面觀點，但金融機構在動蕩的 2023 年仍在加密貨幣領域取得了許多實質進展，Bloomberg 列出了銀行業在過去一年中所採取的部分區塊鏈舉措，希望明年這個列表會更長。

最後，每日宏觀研報將暫停更新至明年的 1 月 2 日，不過，未來幾周我們將發布 2024 年宏觀展望，請密切關注。在此祝福各位有一個愉快的假期，並在新的一年也能夠交易順利！

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