SignalPlus宏觀研報(20230929)：美國就業市場表現強勁，高利率恐將長期維持

市場終於出現了部分小幅反彈，SPX 上漲約 0.6% ，Nasdaq 上漲近 1% ；債券收益率出現牛陡走勢， 2 年期收益率上漲 6.5 個基點，而 5 年期 CDS 則收緊約 5 個基點，美元兌日圓穩定保持在略低於 150 的水平。

在經濟數據方面，美國初請失業金人數再次提醒我們，美國就業市場仍於在一個緊繃的水平，人數徘徊在 20.4 萬，是本周期最強勁（最低）的水平之一；關於就業市場壓力減弱的任何評論，實際上都是基於當前水平處在歷史高點，這解釋了為什么美聯儲的言辭仍然堅決主張“高利率維持更久”。

在外匯方面，盡管過去一年不斷有人呼籲“去美元化”，但美元指數仍保持在年內高點，SWIFT 的一個有趣數據顯示，使用美元作為結算貨幣的比例已經激增至十年高點 48% ，這一趨勢實際上是“去歐元化”，歐元在結算中的份額從 45% 左右的高點下降到如今的 23% ，人民幣的使用量則穩步上升，但仍處於極低的水平，僅為 3.5% ，當前情況駁斥了那些宣稱美元即將崩盤的觀點。

雖然在美國上市的中國股票昨天有不錯的漲幅，但香港和中國股市將在房地產陰霾籠罩下進入中秋和國慶假期，恆大昨天宣布，其創辦人因涉嫌違法而被政府“採取強制措施”，而其他境內开發商則繼續面臨債務償還的困境；恆生指數在第三季度下跌約 8% ，其中的房地產指數下跌超過 17% ，已經連續三個季度下跌，本地投資人肯定希望在假期結束後能迎來更好的市場情況。

談到更好的市場情況，第三季度的融資數據顯示出不同領域命運的分歧，新創公司關閉/倒閉的數量創下多年來新高，而私人信貸（貸款）基金則出現歷史上最好的資金募集結果；隨著量化寬松時代結束，預計利率在可預見的未來都會保持在高位，資本將流向儲蓄工具或其他生息工具，高利率對投資心態的影響將是深遠的，不過這些影響可能要到 2024 年才會完全體現。

接下來，我們的每日宏觀研報將會暫停更新幾天，於下星期五回歸，祝各位有個美好的假期！

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