SignalPlus波動率專欄(20230928)：宏觀波動加劇，Put Spread策略受到市場關注

昨日（27 SEP 23）美股三大指數基本收平，道瓊斯指數下跌 0.2% 。美國十年期國債收益率再創新高，目前收益率已上漲至 4.6 左右徘徊。黃金價格跌破 1900 美元的關口；WTI 原油期貨價格昨日一路高歌，漲超 94 美元，目前稍有回落在 93 美元附近。此外，美國汽車工會威脅表示周五可能會擴大罷工範圍，增加了政府停擺的可能性，或將加劇後市波動。

Source: SignalPlus , Economic Calendar

數字貨幣在昨日交割後（27 SEP 23 04: 00 pm UTC+ 8）市場短线拉升，BTC 在挑战 27000 失敗之後又快速下挫跌回 26000 附近，振幅達到 3% ，隨後價格緩慢反彈回到接近 26500 左右，收於 26447.29 （+ 0.82% ）。

Source: Binance & TradingView

受實際波動率上升以及政府停擺風險的影響，IV 曲面整體上揚 1% Vol 左右；ETH 前端 IV 翹起更加明顯， 2w 之內上升 3% 左右，回歸到和 BTC 相近水平（大約 30% ）。另外值得注意的是，自八月初以來隱含波動率曲面的曲率數值持續震蕩上行，當前 25 dFly 處在過去三個月內較高位置。

Source: Deribit （截至 28 Sep 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus，ETH 前端 IV 大幅上漲，回歸到與 BTC 相近的水平（30% ）

Source: SignalPlus，八月初以來 25 dFly 持續震蕩上行

在大宗交易方面，過去 24 小時 BTC 和 ETH 同時呈現出由 Put Spread 主導的態勢。BTC 上除了有一筆逾 400 BTC 的年底 22k - 24k 的 P/S 之外，更有一筆客制訂單通過拋售雙倍 12 月底 22k 行權價來支持 1 月期的近 ATM 看跌期權。類似的，在 ETH 上投資者通過拋售 1400 或 1350 行權價來補貼 1500 strike 的 Put，唯一的不同在於到期日更集中在未來兩周，這或許在一定程度解釋上 ETH IV 前段曲线上揚幅度更大的現象。

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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