Not Boring詳述鏈上資本主義：加密貨幣的理想狀態與潛力

2023-09-16 00:09:08

原文作者： Packy McCormick

原文編譯： Luffy ，Foresight News

任何在理想狀態下具有足夠價值的技術最終都會達到這個狀態。

這裏所說的理想狀態是指，在所有問題都得到解決並且技術被廣泛採用的前提下，技術可以實現的最終目標或最高潛力。

了解理想狀態可能是技術在生命早期要做的最重要的事情，因為如果理想狀態代表了足夠多的人的價值，那么問題就會得到解決，技術就會得到普及。

這些技術的繁榮和蕭條周期是有用的噪音。繁榮可以吸引資源，蕭條對於重組、解決問題和繪制下一階段路线很有用。

在任何市場周期中，對理想狀態的期望就像一塊磁鐵，吸引着新的研究人員、企業家和投資者前來，改進那些未能實現這一目標的人的工作。如果你相信理想狀態是可以實現的，那么你會將以前的失敗歸因於時機或方案不當，並繼續嘗試新方法。

人工智能、自動駕駛和增強現實 / 虛擬現實這三種技術幾十年來徘徊不前，消耗了數十億美元資金，而現在，它們似乎迎來了爆發。這就是資本主義：如果機會足夠大並且可行，雄心勃勃的人們就會繼續嘗試找出讓它發揮作用的途徑。即使成千上萬的夢想家在路上死去，這些夢想也不會消亡。

最近，有新的聲音稱加密貨幣已死。價格下降，活動減少，人們正在離开這個行業。我知道，這是殘酷的，也是無聊的。但是我確信，加密貨幣就是那些不會破滅的夢想之一。

半月前我寫了一篇文章「 I, Exponential 」，它是對資本主義的頌歌。加密貨幣的理想狀態是讓資本主義更加有效。

這是一個宏大的主張，但也有可能過於宏大。加密貨幣並不缺乏宏大的主張，我將分兩部分來盡可能具體描述我的想法：

資本主義是好的，它會不斷進化。
加密貨幣使資本主義更加有效。

資本主義是好的，它是不斷發展的

資本主義的運作方式是激勵人們按照自己的利益行事，並讓人們盡可能輕松做到這一點。資本主義的工作方式是讓任何人為他們在市場上看到的任何問題提出最佳解決方案。許多人會失敗，但總有人會取得成功。

這是資本主義的核心原則：激勵創業和增加投入的方差會帶來更好的結果。

如果要相信我的論點，即讓資本主義更有效將使加密貨幣變得足夠有價值，我們需要在兩個前提上達成一致：資本主義是好的，資本主義是不斷發展的。

資本主義是好的。

看不見的手通過無形協調數十億「自私自利」的人的行動創造了現代奇跡。從過去兩個世紀的世界 GDP（人均國內生產總值）可以看出，全世界數十億人的生活水平和生活質量得到了提高（資本主義真正始於 18 世紀）。

正如羅伯特·祖布林指出的那樣，人均國內生產總值不僅有所提高，而且「與人口規模的立方成正比增長」。馬爾薩斯的錯誤在於，在資本主義制度下，更多的人並不是資源的消耗者。更多的人，能夠貢獻自己最好的努力或想法，就是資源。

資本主義是好的，但它並不完美。幸運的是，資本主義在發展。

資本主義不斷發展。

人們很容易將資本主義視為一個靜態系統，它不僅使得人類享受的商品和服務不斷發展，它本身也在不斷發展。

想想工業革命，生產力提升帶來了美妙的結果，看看 GDP 圖表就知道了！但也有殘酷的一面，年僅五六歲的兒童每天工作十二到十六個小時，通常每周工作七天，而且工作環境很不安全。

工業革命時期的童工

如今，擁有生產資料仍然比經營生產資料更好，但在工會、記者、監管機構，甚至進步企業的共同努力下，工人工作條件得到了巨大的改善做。例如，亨利·福特在 1926 年實施了每周工作 5 天、 40 小時的工作制，這並不是出於仁慈，而是為了檢驗他的理論，即減少工作時間可以提高工人士氣和生產力。

再考慮一下雄心勃勃的科技企業的融資方式。在 20 世紀 50 年代之前，為了开發和擴展一項新技術，你要么需要足夠富有才能自己提供資金，要么說服銀行向你提供貸款，要么在現有公司內部進行構建。科技創業對普通人而言是一道天塹。當謝爾曼·費爾柴爾德向「叛徒八人組」开出一張 140 萬美元的支票組建仙童半導體公司時，一種新的融資模式誕生了。

冒險資本或解放資本，現在稱為風險投資，點燃了我們今天所知的科技行業。正如塞巴斯蒂安·馬拉比在他的著作《冪律》（The Power Law）中所寫，「通過解放人才將創意轉化為產品，並將非常規實驗與商業目標相結合，這種獨特的金融形式培育了商業文化，使硅谷變得如此富饒。」

我不相信我們已經到達歷史的終結或資本主義的終結。我認為加密貨幣可以使資本主義更加有效。

加密貨幣如何使資本主義更加有效

是什么讓資本主義更加有效？

正如上面兩個例子所示，資本主義並不是沿着單一軌跡發展的。改善工作條件和新的融資模式都使資本主義更加有效。

加密貨幣可能會沿着許多不同的方向改善資本主義。我問 Anthropic 的人工智能 Claude，理想的資本主義會是什么樣子，它告訴我，雖然經濟學家對答案沒有達成一致，但有一些基本原則：

強有力的產權和合同執行。
自由市場，價格由供需決定。
創業門檻低。
權力集中程度低的企業之間的良性競爭。
开放國家之間的貿易和資本流動。
反映民衆意見和利益的民主進程。
無論身份或背景如何，機會均等。
商業利益與長期社會福利結合。
有限的監管側重於糾正市場失靈和保護權利。
政府為基礎設施、教育、基礎研究和社會安全網等公共產品提供足夠的資金，以緩解資本主義的結構性挑战。

我們可以對具體細節表達異議，但這個結果已經足夠接近理想狀態了。令我驚訝的是，前七個讀起來就像是加密貨幣理想世界特徵的列表。

加密貨幣強化了數字產權，並具有自我執行的智能合約。
現在，我可以純粹根據供需情況獲得 HarryPotterObamaSonic 10 Inu 或猴子 jpeg 的當前價格。
可組合性、开源代碼和共享基礎設施使啓動新應用程序變得相對容易。
競爭迫使協議具有最低程度的價值提取。
加密貨幣是一個 7 × 24 小時的全球市場，用戶和开發者遍布世界各地。
去中心化協議依賴於其持有者的治理。
加密領域最受歡迎的新應用程序是由匿名开發人員構建的。

如果你仔細閱讀，你會發現並非所有這些都達到了理想狀態。

HarryPotterObamaSonic 10 Inu 是一種垃圾幣；誰在乎你是否能立即發現其價格並進行交易？

治理也存在問題：選民投票率低，選票很容易被鯨魚操控。

我們可以爭論 friend.tech 是好是壞，但它是該領域迄今為止投入的所有資金和精力所展示的最受歡迎的新應用程序，這並不值得慶祝。

在所有的混亂之中，有跡象表明我們正在朝着理想狀態邁進。我發現有一些特別引人注目的途徑。

首先，如果你看重互聯網，那么賦予數字資產物理屬性（例如產權）是一件大事。

例如，我寫過加密貨幣的必要性，它讓人們能夠控制他們的個人人工智能模型，這個想法現在看起來很奇怪，但很快就不會了。奪走你的 @x handle 是一回事，奪走你的女朋友又是另一回事。

如果你要創建一家公司，能夠做出承諾的計算機顯得更加重要。正如社會中的創業活動是由產權結構決定的一樣，數字創業者需要不能撤銷其訪問權限或限制其分配的承諾。

鏈上構建的公司（基於以太坊和 Solana 等 L1， Base 、 Optimism 和 zkSync Era 等 L2，以及 Farcaster 等協議），性能必須在多個方面進行改進（成本、速度、安全性、UX）。事實上，協議可以激勵开發人員在其基礎上進行構建，並通過協議代幣所有權來長期調整激勵措施，這是我在「Small Apps, Growing Protocols」中寫到的一個想法，當性能權衡消失時，應該會加速這種轉變。

由區塊鏈獨特保證的數字產權有可能像线下實體產權一樣增加线上創業活動。激勵創業和增加投入的方差會帶來更好的結果。或者正如查馬斯所說，「有些會起作用，有些不會，但總是要學習。」

其次，與迄今為止的任何其他技術或平臺相比，加密貨幣可以更輕松地創建基於供需的全球自由市場，即使對於不存在的事物也是如此。

加密貨幣提供了將自由市場應用於幾乎所有事物的機會。像 Uniswap 這樣的去中心化交易所是第一個允許任何人上线任何數字資產、提供初始流動性並創建無中介市場的產品。

可以肯定的是，當今加密貨幣市場上交易的絕大多數東西都是垃圾——有史以來創建的所有代幣和 NFT 中 99% 實際上毫無價值——但噪音是一個特徵，而不是一個錯誤。互聯網上 99% 的網站都是垃圾。人們關於建立什么公司、如何解釋自然現象或如何設計下一個重大技術的想法 99% 都是垃圾。資本主義之所以有效，是因為它允許不到 1% 的真正偉大的人出現。

Molecule 是我最喜歡的鏈上新自由市場的例子之一。它利用所謂的 IP-NFT 來資助科學研究，方法是將「知識產權和研發數據的權利帶到鏈上，將研究項目的合法權利、數據訪問和經濟學統一到以太坊上的加密貨幣中」。它資助了有關長壽、頭發再生、自噬和阿爾茨海默氏症的研究。

Molecule 資助的項目

重要的是，Molecule 的潛力是將自由市場的影響降低到研究層面，以便科學家可以研究市場認為重要的內容。

在鏈上，甚至可以為創意等不太明顯的資產創建自由市場。我喜歡 Jacob Horne 的預測市場概念，並嘗試了我自己的創業預言想法。你可以想象讓人們將他們的 ETH 押在他們希望看到的結果上，在企業家決定採取行動之前提供價格信號。 PartyDAO 的 John Palmer 正在與 Idea Guy Summer 一起構建這個玩具模型：購买 NFT 加入 DAO，提出想法，持有者對其進行投票，有足夠票數的執行，所有 ETH 必須在夏季最後一天（9 月 23 日）之前花完。目前，人們正在提議購买 NFT 並將 ETH 換成 USDC，但隨着更多經濟活動轉移到鏈上，這些想法可能會變得更加實質性。

允許任意數字資產找到基於供需的自由市場可能會以不可預測的方式發揮作用，但可以預見的是，將現有資產放到鏈上是有用的，並且已經开始發生。

第三，現實世界的資產正在上鏈，這可以降低企業和項目的資本成本，通過進入 7 × 24 小時的全球市場來增加流動性，並降低創業門檻。

潛力是巨大的，我認為這就是加密貨幣如何使資本主義更加有效的最明顯的方式。當資本能夠更輕松地找到合適的機會、無摩擦且交易費用低時，資本主義就會更加高效。當資金自由流向最有前途的企業、產品或想法時，生產力和進步就會最大化。資本的無摩擦流動使其能夠在新機會出現時迅速重新部署，這意味着資本疲軟時無謂損失更少。較低的交易費用意味着更多的資本可用於價值創造活動，而不是被中間商提取。

在《Not Boring》客座文章「 Everything is Broken 」中， Blocktower 的 Kevin Miao 解釋了他對將證券化轉移到鏈上的期待。真實世界資產（「RWA」）DeFi 協議 Centrifuge 將傳統資金流轉為證券化的 9 個步驟，通過代碼管理精簡為四步：這個過程涉及 14 方參與者……

參與證券化交易的各方，來源：普華永道

來源：Kevin Miao, Everything is Broken

Kevin Miao 指出，簡化流程不僅降低了資本成本的基點——「以我們 14 萬億美元的證券化市場的規模來看，即使效率提高 25 個基點，借款人的口袋每年也能少支出 350 億美元」 ——可信中立、公共和开放的區塊鏈意味着开發者可以在 Centrifuge 之上提供增值服務。

盡管處於熊市，Centrifuge 的累計資金在 2023 年仍增長了一倍多，達到 4.36 億美元。這對證券化市場總量而言不值一提，但好在增長迅速。

RWA DeFi 可能會對傳統上缺乏流動性和可觸達性的市場產生更大的影響。

Goldfinch 和 Jia 向世界各地的小企業提供貸款。我姐姐在非洲從事中小企業貸款工作，因此我聽說過企業為獲得資本而必須支付高利率的恐怖故事——有時每月利息高達 12% 。Goldfinch 和 Jia 都允許這些小企業在鏈上獲得全球流動性和更便宜的資本，並用鏈下資產和收入作為抵押。隨着他們按時還款，小企業建立鏈上信用評分並獲得更低的利率。

Jia 今年夏天剛剛在肯尼亞和菲律賓推出了第一個貸款池，並且已經看到了強勁的早期成果。Goldfinch 於 2020 年 12 月开始放貸，未償還貸款為 1 億美元，在今年夏天遭遇首次虧損後，損失率為 1.66% ，已收回 2760 萬美元貸款。

另一個引起我注意的項目是 Plural Energy ，它允許人們以低至 10 美元的價格投資太陽能發電場、風電場和電池存儲項目，而通常的最低投資額為 5 萬美元。Plural 專注於缺乏流動性的中小型項目（對於傳統基礎設施投資者來說規模太小）以及漫長而復雜的承保流程。

通過向 SEC 備案（根據 Reg A+），Plural 可以將項目中的股權代幣化，並將該股權用作 DeFi 的楔子。隨着時間的推移，由於开發商將以代幣的形式在鏈上持有其項目的股權，他們將能夠以比鏈下更低的資金成本在鏈上以該股權為抵押進行貸款。

這些只是 RWA DeFi 的幾個例子，這些項目正在鏈上構建，以消除摩擦、增加流動性並降低資金成本。它們是幫助全球資本找到合適機會並推動資本主義發展的早期跡象。

隨着時間推移，我們會看到更多類型的項目和資產上鏈。在理想狀態下，資本可以以互聯網的速度流通，從而使資本主義更加高效。

但是，監管仍然是一個大瓶頸。將代表公司股票之類的資產帶到鏈上是很復雜的，尤其是在美國。最終，機遇會迫使監管機構建立合理的監管。 Visa 和摩根大通等大公司在過去一周都宣布了鏈上結算產品，貝萊德等公司已經申請了比特幣和以太坊 ETF。隨着大型機構繼續看到降低成本和增加流動性的機會，我預計他們將對政府進行遊說。

加密貨幣理想狀態的早期跡象——讓資本主義更加有效——已經存在。加密貨幣可以為开發者提供產權，鼓勵更多人創業，並增加作為資本主義命脈的投入方差。它可以為任何東西創建自由市場。它开始將現實世界的資產帶入鏈上，使資本能夠更自由地流向正確的地方，並降低創業的門檻。

即使被熊市所掩蓋，這些跡象是實實在在存在的，

我們還處於早期

老實說：現實中的加密貨幣尚未達到其書面上的承諾。亮點是有的，但它們常常被不良行為者、騙局、暴漲暴跌所淹沒。

我花了很多時間試圖解釋迄今為止加密貨幣已經構建了什么，但我思考得越多，我就越不了解它。就目前而言，這很重要。

在遊戲領域，加密貨幣缺乏廣泛的實用性是可以預料的。「我們來得太早了！」這句話經常被引用，但我認為這是真相。

以太坊推出還不到十年，它是我們擁有的最新的主要技術平臺。人工智能已經發展了近 70 年，VR 的源頭可以追溯到 20 世紀 60 年代的 Headsight 和 Sensorama。像比特幣這樣的東西第一次以電子現金的形式出現在布魯斯·斯特林 1994 年的《惡劣天氣》中。智能合約直到 2005 年 Charles Stross 的 Accelerando 和 2006 年 Daniel Suarez 的 Daemon 才真正出現。

加密貨幣並沒有太多時間來證明自己，而且它所擁有的時間都花在了互聯網的漩渦中，隨着金錢的注入，這既是非常好的東西，也是非常壞的東西。

很少有科幻作品提及加密貨幣，這可能意味着：

對於科幻作家來說，這項技術的價值還不足以讓他們費心去想象。

這是一個真正罕見的新想法。

我認為是後者。如果是這樣的話，那么我們仍然處於加密貨幣的科幻構思階段。在這個階段，人們夢想着技術完美運行時可能出現的潛在用例和理想狀態，人們只是碰巧通過它進行構建。

HG Wells 在 1899 年構想了「網絡世界」，這是互聯網的一個非常早期的想法。在互聯網繁榮之前，我們花了一個世紀的時間來思考互聯網的影響，最後我們得出了這樣的結論：

亞馬遜、蘋果、迪士尼、可口可樂、Webvan 等 90 年代的糟糕網站

盡管互聯網的起步很尷尬，而且任何一家以「.com」命名的公司都賺了數十億美元，但互聯網的理想狀態——連接世界上的每個人進行通信和交易——顯然是非常有價值的，以至於研究人員、企業家和投資者在這場危機中堅持了下來，並建立了我們今天所熟知和喜愛的互聯網。

在這個階段，最重要的是領悟理想狀態。有了足夠有價值的理想狀態，其他一切都是實施。

加密貨幣的理想狀態是它將使資本主義更加高效並加速各行業的進步。這在文明上具有足夠的價值，人們會在繁榮和蕭條中追逐它。

這確實正在發生。在周期的這個階段談論基礎設施投資已經是陳詞濫調，但鏈上基礎設施在過去的一年裏取得了巨大的進步。

Optimism、Base、 Arbitrum 、zkSync 和 Starknet 等 L2 正在使區塊空間變得更便宜。帳戶抽象、超級發送（Supersends）、嵌入式錢包和多方計算等創新為开發人員提供了創建更流暢的用戶體驗的工具，同時保留了加密貨幣的優勢。正如 Visa 宣布在 Solana 上使用 USDC 來加速商家結算時所強調的那樣，穩定幣正在成為基礎設施。斯坦福大學的研究人員甚至提出了 ERC-xR 標准，該標准將使某些交易可逆。我已經與大量致力於糾正加密貨幣缺陷的團隊進行了交談。

盡管價格下跌、活動貧乏，但基礎設施的進展表明，聰明人仍然對加密貨幣的理想狀態充滿信心，並奉獻上自己的職業生涯。這也承認普通用戶不會想要做出權衡：他們會想要 Web3 的好處和 Web2 的便利。雖然我認為大規模採用還不重要，但如果加密貨幣要達到其理想狀態，那么在某個時候這將是至關重要的。企業家需要從鏈上建設中獲得獨特的價值。企業將需要轉向加密貨幣來為他們的項目融資，而貸款人將需要在那裏尋求資金機會。

我認為，未來十年將比以往任何十年看到更快的進步和更多的經濟機會。車輪正在運轉，無論有沒有加密貨幣，這都會發生。然而，我的希望是，通過將更多的資本主義引擎引入到鏈上，我們將加速這個過程，讓更瘋狂的想法蓬勃發展。

隨着一切去中心化，加密貨幣可以將資本主義進一步推向邊緣，減少了市場交易的成本，從而使個人和企業家受益。

資本主義是好的，資本主義不斷發展。我認為加密貨幣在這一演變中可以發揮作用。有了足夠有價值的理想狀態，這將是必然的。