從Curve的有力競爭者到清算關閉，Saddle Finance是如何走到這一步的？

2023-08-11 16:08:34

原文作者：蔣海波，PANews

Saddle Finance 曾被視為 Curve 的有力競爭者，在 2021 年的兩輪融資中獲得了 Coinbase Ventures、Alameda Research、Polychain、 Framework Ventures 、 Nascent 、 Electric Capital 等的 1180 萬美元投資。

8 月 8 日，Saddle 社區發起了關閉運營並清算資金的提案。根據 DeFiLlama 的數據，Saddle Finance 中的 TVL 只有 368 萬美元，治理代幣 $SDL 的市值僅 91.7 萬美元。它是如何一步步發展到如今的局面的呢？

頂級 VC 支持，啓動與空投吸引人氣

Saddle 和 Curve 的一項重要區別在於 Curve 是用 Vyper（也就是最近出現漏洞的編程語言）實現的，而 Saddle 將這些代碼移植到了 Solidity，這也使 Saddle 避免被近日 Curve 被盜問題的影響。

在 2021 年 1 月啓動之時，Saddle 就宣布在種子輪中獲得了由 Coinbase Ventures 、Alameda Research、Polychain、Framework Ventures 等頂級 VC 投資的 430 萬美元資金。在啓動前，Saddle 也經過了包括 Certik、 Quantstamp 、OpenZeppelin 在內的多家安全機構的審計。

Saddle 在項目啓動時並未發行治理代幣，但基本確定會發幣。因為對於 DEX 而言，流動性至關重要，在 Curve 等項目發行治理代幣時也給了流動性提供者價值不菲的治理代幣獎勵。頂級 VC+ 多家安全機構的審計 + 空投預期，使 Saddle 在上线時就受到了很高的關注。

過高的期待也帶來一些問題，在上线之初，流動性提供者蜂擁而至。由於 Saddle 和 Curve 的機制相同，一個池中包含多種同類資產，如果都用同一種資產添加流動性，會導致池中資產的比例和價格失衡，繼續添加流動性的人會遭受很高的滑點。 Etherscan 上的一筆交易顯示，在 Saddle 剛上线時，某用戶在 Saddle 的 BTC 池中用 0.34 sBTC 換取了 4.36 WBTC，這就意味着流動性提供者遭受了永久性的損失，而這樣的套利例子在剛上线時很多。

2021 年 11 月 17 日，Saddle 宣布發行治理代幣並啓動流動性挖礦獎勵，將向用戶空投總量 15% 的代幣。2022 年年中，$SDL 代幣开始流通。除了 $SDL 空投外，還有其它項目也給 Saddle 的早期流動性提供者發放了獎勵，如 Keep Network 獎勵的 $KEEP，Keep Network、Saddle 和 Fold 均是 Thesis 旗下的項目。這就為 Saddle 在上线初期和空投期間帶來了很高的呼聲。

被盜 1100 萬美元，开始走下坡路

2022 年 4 月 30 日，Saddle 的 sUSD v2 池被盜，該池是 Synthetix 的 sUSD 和 SaddleUSD-V2 LP 代幣組成的流動性池，SaddleUSD-V2 LP 和 Curve 3 pool 的 LP 代幣一樣包含 DAI、USDC、USDT 三種穩定幣。

據 Rekt 報道，這是因為舊版本的 MetaSwapUtils 庫中存在一個錯誤，它在交易過程中沒有使用「VirturalPrice」（虛擬價格）來計算 LP 代幣的價值。黑客利用閃電貸進行了一系列 sUSD/saddleUSD-V2 的交易，操縱了 LP 代幣的價格，從而得到了更多的 sUSD。

Saddle 在這過程中被盜 1100 萬美元，但其中 380 萬美元被白帽黑客 BlockSec 返還，BlockSec 也因此獲得了 38 萬美元的賞金。Saddle 官方具有誤導性的發言也引起了用戶的不滿，如「用戶資金是安全的」，但實際僅指被 BlockSec 返還的部分。

從前文所述的 DeFiLlama TVL 圖上也可以看出，Saddle 中的流動性從被攻擊前的 2.8 億美元直线下降至攻擊後的 1.2 億美元。

2022 年 5 月，隨着 UST 的崩潰，Saddle 中的流動性再次下降至 7000 萬美元，並從此一蹶不振。

清算方案

8 月 8 日，Saddle 社區的 SIP 提案建議解散社區並將協議的剩余價值分配給 $SDL 和 veSDL 持有人，提案給出的清算理由可以總結為以下幾點：

Saddle 的基本愿景已經實現，很多核心貢獻者打算在 2023 年 9 月 30 日之前停止工作。
近期的 Curve 黑客攻擊表明，協議可能因為潛在漏洞面臨風險。
協議的財庫價值已經超過協議代幣的流通市值，社區成員建議將 DAO 的 $ARB 空投分配給代幣持有人。
繼續運營也是一個選項，但需要支持社區多籤和 Delos HQ 多籤，這很難實現長期的協調和管理。

目前財庫持有的主要資金是從 Arbitrum 收到的 154.5 萬 $ARB，該提案建議將剩余的 DAO 資金全部清算為 $ARB，按持有的 $SDL 和 veSDL 權重分配給所有人。

根據提案，每個 $SDL 空投的 $ARB 價值約為 0.0026 美元。而截至 8 月 10 日，CoinGecko 顯示的 $SDL 價格為 0.00209 美元，低於預期的空投價值。

在項目幾乎無人使用，財庫又有剩余資金的情況下，清算確實是一個可行的結束項目的方式。在 Saddle 社區中，大多數人都同意清算。但對於具體執行還有一些疑問，如 $SDL 與 veSDL 的權重乘數，提案建議給 veSDL 4 倍乘數，$SDL 乘數為 1 ；對於快照時間，提案給出的是在以太坊區塊#17870642 處，但已經過去，這就意味着將資金存放在中心化交易所的用戶無法獲得空投。