SignalPlus波動率專欄(20230801)：看跌保護性期權倉位持續增加

2023-08-02 00:08:30

繼上周日明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示對美國通脹前景“相當樂觀”的評價以後，周一，在接受外媒訪問時，被視為美聯儲較為鴿派且具有投票權的芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，美聯儲在放緩通脹方面做得很好，軟着陸肯定是有可能實現的，但他目前對九月份的政策確定還沒有定論，他說：“在下次會議之前，我們會得到更多的重要的數據。但看起來我們在這條路徑上進展良好。”

Source: SignalPlus ，本周美國重要財經事件

相較於美國宏觀經濟的欣欣向榮，數字市場受到了幾則消息的打擊。

7 月中旬，瑞波幣被美國紐約南區地方法官 Torres 判定“不屬於證券”，為社區提供了短暫的狂歡，然而，目前目前負責監督美國 SEC 對 Terraform 及其創始人 Do Kwon 訴訟一案的法官 Rakoff 表明了他對此前瑞波幣非證券性質裁決的拒絕態度。SEC 也督促其他法官不要採納 Torres 的判斷，並正在考慮對 ripple 一案的裁決提起上訴。

以太坊上的去中心化交易所 Curve Finance 因 Vvper 語言的“重入漏洞”遭到黑客攻擊，總損失超過 5000 萬美元，其他相關的 Defi 協議也收到嚴重的影響，引起 CRV 在內的衆多 Defi 代幣的暴跌。

Source: Binance , CRV 價格變化

需要注意的是，CRV/ETH 池的流動性已經接近枯竭，如果頭寸遭到清算，壞账是幾乎不可避免的，且由於代幣巨大的價格波動和其他潛在的未知因素，許多人建議此時從 Curve 撤出流動性，這或將加劇價格不穩定的惡性循環。

受 Defi 的影響，BTC/ETH 價格均出現小幅下滑，與 CRV 更具相關的 ETH 短期波動率急速上漲，RR 一路暴跌， 24 H 交易量在較前一日翻了 5 倍，P/C Ratio 也達到了少見的 1.36 。當前 4 AUG 23 期限的 IV 相較周邊期限存在較高的 Vol Premium，但它可能僅是因為周期權流動性好而被短暫买了上去為 CRV 事件做保護，下午 CRV 價格已出現反彈，意味着市場情緒开始冷靜，相對於程序漏洞造成的短期震蕩，市場或許需要思考資金出逃/擠兌是否會對 Defi 未來前景造成更長遠甚至毀滅性的影響。另外，周五美國的重要經濟數據也是在 4 Aug 23 結算後的晚上公布，該期限本身也並不包含這部分價值，此時日歷價差 Short 4 AUG 23 Buy 11 AUG 23/18 AUG 23 Wing 开始進入投資者視野。

Source: Deribit （截至 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

Source: SignalPlus，ETH 25 dRR 暴跌

Source: Laevitas ，日內交易量與 P/C Ratio 一起快速上升

過去 24 H 的交易中，ETH 看跌期權數量的增加最為顯著，大宗/散戶都在短期大量建立 ATM 附近的保護性頭寸，主要包括 4 AUG 23 期限上的 1850/1800/1750-P，還有八月底 5000: 2500 的 1800 vs 1600 Long Ratio Put Spread，這些交易很大程度上解釋了今天 ETH 中前端 IV 的暴漲還有 25 dRR 瀑布般的下跌。反觀 BTC 大宗交易方面並未受到 CRV 的威脅，交易員仍在遠端 IV & RR 較低的市場下 Build Risky 頭寸，Top

Trade 中包括 1000 BTC 的 29 SEP 23 27000/33000 RR，還有 300 BTC 的 29 DEC 23 20000/40000 RR

Source: Laevitas

Source: Deribit Block Trade

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