淺談流動性與PoS如何有效結合？以Berachain、Tenet、Mangate為例

2023-06-28 00:06:39

PoS 機制在保護公鏈安全性的同時也佔用了大量資金，導致這些資金利用率低下。而 DeFi 也常常被人詬病，流動性沒有忠誠度，項目容易陷入死亡螺旋。如何將這兩者結合，讓流動性能夠在獲得收益的同時，參與到保護公鏈的安全？ Berachain 、 Tenet 、Mangate 等項目在這方面做了嘗試，PANews 將在本文中做簡要探討。

Berachain：流動性證明與三代幣模型

Berachain 是一個使用 Cosmos SDK 構建的 EVM 兼容鏈，它採用了一種獨特的“流動性證明”共識機制和三代幣模型。Berachain 希望以一種更可持續的方式來激勵生態系統，流動性證明共識促進 Berachain 的流動性、資產利用率與市值的同步增長。

Berachain 中的三種代幣分別為：原生穩定幣$HONEY、 Gas 代幣$BERA、治理代幣$BGT。之所以將 Gas 代幣和治理代幣分开，是為了避免網絡中的頻繁使用者的投票權隨着時間的推移而減少。

用戶將各種資產存入 Berachain 的共識系統中，以獲得參與共識的權利，並分享交易費用、協議費用和區塊獎勵$BERA。用戶存入的資產會用於和新鑄造的穩定幣$HONEY 在 AMM 中提供流動性，鑄造$HONEY 的抵押品即為用戶存入的資產，如果因為 AMM 中的無常損失等原因導致損失，用戶最終能夠贖回的資產數量也可能減少。$BERA 除了用於支付 Gas 費之外，還可以用於質押以獲得治理代幣$BGT，這也是產生$BGT 的唯一渠道。

質押$BGT 可以獲得 AMM 中的交易手續費等協議收入的分成。那么，Berachain 的飛輪可能如下。

用戶質押資產以獲得$BERA 區塊獎勵，質押的資產和$HONEY 在 AMM 中組成交易對；
質押的資產越多，協議的流動性就越好，也更能吸引交易量；
交易量越多，產生的協議收入就越多，對$BGT 的需求就越高；
由於$BGT 只能通過質押$BERA 產生，對$BGT 的需求導致對$BERA 的需求升高；
激勵用戶質押更多資產以獲得$BERA。

目前 Berachain 主網還未上线，具體表現還需等待項目上线。今年 4 月，該項目以 4.2 億美元的估值獲得了 Polychain Capital 、 Hack VC 、 OKX Ventures 等的投資。

Tenet：多元化權益證明與流動性質押

Tenet 也是一個基於 Cosmos SDK 構建的 EVM 兼容鏈，它引入了一種新的權益證明框架——多元化權益證明（DiPoS），相比於傳統的 PoS 模型提高了安全性。

在去中心化應用中，治理攻擊的安全事件時有發生，對應到 Layer 1 區塊鏈中就是網絡攻擊。多元化權益證明允許持有一籃子資產的用戶作為驗證者參與網絡共識，這就消除了網絡被某一持有大量單一資產（公鏈原生代幣）的用戶所控制的風險。

Tenet 的共識可以批准除原生代幣之外的資產參與網絡安全，如 ETH、ATOM、BNB、MATIC、ADA 和 DOT。隨着資產種類的增多，網絡攻擊者需要在這些主流加密資產中擁有顯著的份額才能完成攻擊，也就受益於這些資產所帶來的聯合安全性。

為了在維護自身網絡安全的情況下幫助用戶獲得收益，Tenet 也接受 Lido、RocketPool 等協議，以及 Binance 和 Coinbase 等機構鑄造的流動性質押衍生品。同時，Tenet 還提供自己的內部基礎設施，幫助 ETH、ATOM 等資產完成流動性質押。由於 Tenet 更在乎的是網絡的安全性，那么 Tenet 可以不像 Lido 等協議一樣收取 10% 的管理費，也就使自己的流動性質押服務更有吸引力。

通過這種跨鏈質押方式，Tenet 希望創造一個多方互利的合作關系，其它鏈可以通過更多的質押量增加安全性，用戶有了更多的收益機會，Tenet 自身也受益於多元化證明所帶來的安全性提升。

目前，Tenet 已上线主網 Beta 版本，原生代幣$TENET 也已在近期上线 Bybit 、Kucoin 等交易所。在 Tenet 的系統中，同樣有原生穩定幣和 DEX。

Mangate Finance：採用流動性證明的 DEX 應用鏈

Mangate 是 Polkadot 生態中的一個跨鏈去中心化交易所，贏得了 Kusama 第 68 次平行鏈插槽拍賣。

Mangate 認為 PoS 鎖定了大量資產，這就導致 DeFi 中的可用資金減少，同時質押資金的效率較低。因此，它引入了流動性證明機制，使用 LP 代幣作為質押資產來釋放質押的流動性，從而提高資本效益。

Mangate 也是 DEX 應用鏈的一個案例，與傳統 DEX 相比，它有一些優點：交易中沒有 Gas 費，但需支付 0.3% 的交易手續費；在共識層面防止 MEV；採用流動性證明機制，質押 LP 代幣可以同時獲得區塊獎勵和提供流動性的手續費收益。

在今年 6 月份升級後，Mangate 在流動性證明上啓用了原生代幣$MGX 的單幣質押，擴大了$MGX 的使用範圍，也加強了網絡的安全性。

Mangate 已在 Kusama 上發行原生代幣$MGX，但在 Kusama 上使用者較少。項目仍在進行着更新，計劃在以太坊的 Layer 2 上構建新的 ZK Rollup。

小結

在以上方案中，Berachain 希望流動性能夠更加可持續，並與代幣模型組成一個流動性與代幣需求之間相互促進的飛輪；Tenet 希望利用其它 PoS 代幣來增加自己的網絡安全性；Mangate 以 LP 代幣作為質押資產釋放質押的流動性。

這些改進的 PoS 方案能夠增加資本效率，在獲得區塊獎勵的同時，獲得 DEX 的交易手續費獎勵以及其它區塊鏈的區塊獎勵等，增加了 PoS 資產的用途。但近期熱門的 LSD 與 LSDFi 也是其競爭賽道，也讓 PoS 資產在維護網絡安全、獲得質押收益、保持資產流動性性的同時能在 DeFi 活動中獲得額外收益。

另外，這些改進方案讓更多種類的資產可以參與到區塊鏈的共識中來，在項目增長時，確實可以因為支持的資產種類多，吸引更多有價值的資產，從而提高網絡的安全性。但如果發生死亡螺旋，在傳統 PoS 鏈中，要對網絡進行攻擊，必須持有公鏈的原生代幣。而在 Tenet 這樣的方案中，持有主流幣的大戶同樣有可能對網絡發起攻擊，有利也有弊。