Nansen：我們還只是在Terra金融「TeFi」的早期

原文標題：《Terra: More than stablecoins》

原文作者：Martin Lee

簡介

一個真正去中心化的世界需要去中心化的貨幣。目前，去中心化的金融（DeFi）是由中心化的 Stablecoin 支撐的。這是一個故障點，可能會對整個使用 DeFi 作為流動性支柱的應用的去中心化生態系統產生連帶影響。

Terra 的創建是為了提供一個中心化 Stablecoin 的替代方案，其協議已經發展成為總鎖定價值的第 2 大區塊鏈。

什么是 Terra？

Terra 是一個多維協議，它不僅是一個Stablecoin協議，也是一個一層區塊鏈，开發者可以在上面構建去中心化的應用程序。Terra 是由 Terraform Labs 的團隊創建的，該團隊由 Do Kwon 和 Daniel Shin 於 2018 年創立。Do Kwon 是 Terraform Labs 的現任 CEO。

Terra 協議

Terra 協議是一個公共區塊鏈協議，用於創建去中心化的算法 Stablecoin。去中心化的算法 Stablecoin 是與資產掛鉤的 Token，在這種情況下是與法定貨幣掛鉤。價格掛鉤是通過代碼中設置的規則來維持的，而不是由標的資產來支持。非算法 Stablecoin ，如 USDT 和 USDC，由等值的美元或類似美元的資產支持。

關鍵數據

目前，Terra 支持創建 22 種貨幣的Stablecoin，範圍從主要貨幣如美元、英鎊、日元到較小的貨幣如新加坡元和 MNT。用戶能夠將 LUNA Token 換成同等價值的 Stablecoin UST，反之亦然。用 LUNA 換取 Stablecoin 會消耗 LUNA，導致供應緊縮。同樣，用 UST 換 LUNA 也會消耗 UST。例如，如果 1LUNA=50 美元，交換 1LUNA 將產生 50UST（TerraUSD）並燃燒掉 1LUNA。

每當 UST 與美元掛鉤脫鉤時，就會為用戶創造一個套利機會。在這種情況下，用戶會被激勵朝着套利的方向進行交換，以保持掛鉤。

當 1UST>1USD 時，用戶用 LUNA 交換 UST，然後賣出 UST 換取 USD，賺取差價。在相反的情況下（1UST<1USD），用戶用 UST 換 LUNA，本質上是以低於美元的價格購买同等數量的 LUNA。

Terra 區塊鏈

Terra 區塊鏈是一個使用 Cosmos 的軟件开發工具包（SDK）構建的權益證明一層區塊鏈。它使用 Tendermint 共識作為其共識機制。一旦一個驗證者提出一個新的區塊，其他驗證者就會進行兩輪投票，以決定是否接受或拒絕所提出的區塊。一個區塊被接受需要有三分之二的多數「是」。如果它被拒絕，另一個驗證者被選為提議者，這個過程將重復進行。驗證者會得到區塊內交易產生的交易費用的獎勵。提議者則因其額外的努力而獲得更大的獎勵。

目前的主網支持多達 130 個驗證者，按照他們在驗證者池中的 LUNA Token 數量進行排名。因此，最後一個驗證者是成為網絡中驗證者的准入門檻。池子越大，越有可能被選為提議者，得到的獎勵也越多。LUNA 的持有者能夠將他們的 Token 委托給他們選擇的池子，並獲得與他們的股份成比例的獎勵。抵押 LUNA 讓你可以投票或提交自己的治理提案。抵押的 LUNA 有 21 天的解押期，持有者在這期間不會收到獎勵。Terra 區塊鏈對公衆开放，如果其他協議愿意，可以在其基礎上進行構建。Rust 是 Terra 生態系統使用的編碼語言，類似於 Solana 的語言。

Terra 的每日活躍地址一直處於逐步上升的趨勢，在 3 月 9 日達到峯值 51000，目前在 3-35000 之間。每天的交易數量也有類似的逐步上升趨勢，並在 3 月 9 日達到歷史最高點~69 萬。

Terra 區塊鏈的優勢（Tx & Gas)

Terra 區塊鏈有三個主要優勢： 速度、低費用和互操作性。

速度和費用

通過使用 Cosmos Tendermint 共識機制，Terra 能夠實現每秒高交易量（TPS），同時保持相對低的費用。據預測，它可以處理高達 10000 個 TPS，並且鏈上的大多數交易費用低於 1 美元。相比之下，以太坊僅能處理約 15 個 TPS，交易成本約 9 美元。Terra 上的交易總數徘徊在以太坊交易總數的 50% 左右，而支付的 Gas 費用是以太坊的 0.2% - 0.6%。

互操作性

作為更廣泛的 Cosmos 生態系統的一部分，Terra 上的項目和 Terra 本身可以通過 Cosmos 的區塊鏈間通信協議（IBC）與 Cosmos 生態系統內的其他項目互動。目前，Terra 能夠直接與 Osmosis、Juno、Secret network、Sifchain 等流行協議互動。在未來，互操作性將增加，Terra 將能夠直接與 Cosmos 生態系統中的每個協議進行通信。

在 Cosmos 生態系統之外，Terra 也有與 Ethereum、Harmony 和 Solana 的橋梁。

注意：「Future」的截圖是在每條鏈都啓用的情況下的當前外觀，只是說明 Terra 在未來增加的互操作性。

Terra 生態系統

Terra 的生態系統快速增長，預計在 2022 年將有超過 100 個項目推出。由於對 DeFi 應用的關注度很高，因此產生了這個詞：TeFi（Terra 金融）。截至寫這篇文章時，Terra 的總價值鎖定在 224.8 億美元，位居第二，在過去一個月裏增長了 54%。UST 的市值位於 140 億美元左右，在過去一個月增長了約 25%。與 EVM 兼容鏈吸引以太坊上的現有協議整合到他們的區塊鏈上不同，絕大多數在 Terra 上推出的協議都是區塊鏈上的原生協議。正在建設的 Terra 原生項目的數量以及在這個早期階段吸引大量資本的能力，已證明了其生態系統的質量。

按用戶數量和交易數量計算，最活躍的前 3 個協議是 Anchor 協議、Astroport、TerraSwap。下面簡要介紹一下它們各自的作用。

Anchor 協議： 旨在成為 Stablecoin 收益率的基准，類比傳統的銀行存款账戶，但年利率高得多。年利率徘徊在 UST 的 19-20%。

Astroport： 旨在成為 Terra 生態系統的核心 DEX/AMM，促進 Terra 上所有資產之間的交換，類比 Uniswap 與 Curve 的結合。

TerraSwap： Terra 上的第一個 AMM，類似於 Uniswap。核心區別在於，TerraSwap 不允許用戶自由列出 Token 或創建資金池。

Terra 的重點是使區塊鏈技術為大衆所接受，即使他們沒有意識到這一點。支付應用程序，如 Chai（亞洲）、Kash（歐洲）和 Alice（美國），旨在填補當前數字支付解決方案，如 Cash App 和 PayPal 所佔據的空間。這些協議具有與傳統數字錢包類似的前端用戶體驗，但在後端由 Terra 區塊鏈驅動，用戶通常不知道他們在使用一個基於區塊鏈的系統。Chai 是三者中最成熟的，已經為 2200 多家商戶處理了超過 60 億美元的交易。

在 DeFi 之外，Terra 也有一個新興的 NFT 和遊戲生態系統正在建立。在交易數量上僅次於 Mirror Finance，RandomEarth 是 Terra 的主要 NFT 市場。Galactic Punks 是 Terra 上最大的收藏品，可能是 LUNAtics（Terra 的粉絲）中最常見的個人資料圖片。

Gamevil 是一家以《召喚師之战》而聞名的遊戲發行商，它與 TerraForm 實驗室合作，建立了一個遊戲和 NFT 生態系統。

每個區塊鏈都必須有一個好的錢包，以允許用戶與應用程序進行互動，並對其 Token 進行自我監管。在 Terra 的生態中，他們已經建立了自己的錢包和一個名為 Terra Station 的儀表板（Dashboard），供用戶與協議的核心功能互動。儀表板提供了對 LUNA Token 和各種 Stablecoin 的關鍵指標的見解，如抵押收益和鏈上交易量。

Terra 的未來是什么？

由於 Cosmos 生態系統內互操作性的增長和改善，將對 Terra 產生溢出效應。隨着越來越多的協議使用 Cosmos SDK 建立起來，並利用 IBC 來實現互操作性，Terra 能夠與之互動的協議數量也會增加。通過 Wormhole 等協議，與其他區塊鏈的跨鏈橋橋接將繼續增加對更多鏈的支持，並允許支持的鏈之間進行互動。

整體流動性和潛在用戶數量的增加對 Terra 有很大的好處。不僅 Terra 上的應用程序會被更頻繁地使用，Terra Stablecoin，如 UST，也會被更頻繁地使用。每一個增加對 UST 支持的鏈和交易平臺都使 UST 成為加密貨幣的去中心化交易媒介更近一步。

TeFi 生態系統將繼續擴大，在未來幾個月和幾年內將推出更多的應用程序。越來越多的高質量的應用程序增加了生態系統的流動性，增強了 TeFi 的整體實力。

應用程序的創建是為了填補空白或解決其他應用程序中存在的問題。這就會引向作為終端用戶的更全面的 DeFi 體驗，並增加對更廣泛的 Terra 生態系統的信心。這方面的例子包括 WhiteWhale，它是一個使散戶投資者能夠幫助 UST 維持其貨幣掛鉤的協議；還有 Nexus Mutual 等保險協議，它為 Anchor 協議的儲戶提供存款保險。Terra 的支付協議，如 Chai，將繼續推動現實世界對 Terra 區塊鏈和各種 Stablecoin 的採用和使用。

Terra 上的 NFT 和遊戲也是一個需要關注的領域。與 Gamevil 的合作是未來的一個標志，我們將开始看到遊戲和 NFT 生態系統在未來幾個月內得到建立。

總結

Terra 的建立懷揣着雄心勃勃的目標，那就是改造貨幣以增強去中心化的經濟。它的 dApp 生態系統和 LUNA Token 為投資者提供了一個有趣的機會，即對新興的一層區塊鏈和去中心化 Stablecoin 增長的投資。

Terra 上的 dApps 的增長速度和對去中心化貨幣的基本需求，使 UST 成為加密貨幣中，去中心化 Stablecoin 板塊的龍頭。對 DeFi、互操作性以及其支付應用的強烈關注，為未來來自加密貨幣原住民和普通大衆的增長創造了一個強大的基礎。預計在 2022 年將會推出 100 多個新的應用，可以說，我們只是處於 TeFi 的开始階段，Terra 是一個值得關注的協議。

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