觀點：穩定幣必須進行反思和發展才能做到名副其實

在全球通貨膨脹的背景下，穩定幣可能成為一個有前途的替代系統，但它們必須是可審計的，能保持穩定。

就穩定幣而言，不幸的是，到目前為止，這個名字的使用不恰當。穩定幣與“真實”資產掛鉤的事實並不等同於穩定。傳統的標的資產也不能免受市場波動的影響，而且由於大多數穩定幣與法幣掛鉤，它們可能同樣不穩定。

然而，穩定幣的名字可能是令人向往的——如果它們能將自己綁在一個堅實的基礎上，它們可能會實現這一點。

穩定性去哪了?

冒着混淆比喻的風險，穩定性是當今的貨幣。市場動蕩不安，債務水平高企，在新冠疫情大流行和持續存在的供應鏈問題之後，通貨膨脹正在螺旋式上升。隨着投資者尋找其他財富存儲方式，加密貨幣市場已經受益。但是，價格繼續在不可預測地上下波動。

為了尋找應對波動的解決方案，加密社區已經傾向於穩定幣，因為它們的固定相對估值提供了可感知的穩定性。香港金融管理局(HKMA)最近的一份報告證實了這一趨勢，報告顯示，自2020年以來，穩定幣市場的市值出現了爆炸式增長。支付公司也緊跟這股潮流，PayPal最近宣布計劃推出自己的PayPal Coin，將由美元支持。

問題在這裏。穩定幣通常由越來越不穩定的法幣支持。在廣泛的量化寬松政策下，各國政府向全球經濟發行了價值17萬億美元的新貨幣，同時提高了全球債務水平，並使支撐穩定幣的貨幣的購买力貶值。

因此，穩定幣的發展趨勢，雖然在很多方面都是朝着正確的方向邁出的一步，但如果它們要兌現其名稱的承諾，就應該重新思考。

一種價值連城的解決方案

隨着政府印刷越來越多的法幣，我們不能忽視由真正穩定的資產支持的穩定幣的潛力。為了讓穩定幣實現“穩定”的承諾，必須有一個更廣泛、更主流的運動，從由易受通貨膨脹影響的法幣支持轉向由更可靠的實物資產支持。

黃金是最合理的選擇。在2021年帶來的所有動蕩中，黃金價格一直穩定在每盎司1700美元到1950美元之間，證明了它的穩定性和價值。

但是，將幣與假想的黃金儲備掛鉤還遠遠不夠。標的資產必須完全配置並可兌換——一克黃金可兌換一枚代幣。這可以防止代幣遠離它所代表的資產的現實，並阻止代幣助長債務增長。

如果穩定幣的所有者能夠直接贖回資產，就可以提供一種有效的價值儲存方式和交換媒介，這甚至超過了現代貨幣體系的能力。

再次呼籲監管

這種貨幣只有在一個完全審計的體系中才有可能存在，這正是監管的重要性所在。具有諷刺意味的是，基於某種毫無根據的穩定性假設而大規模遷移到穩定幣，可能會成為推翻經濟疊加塔的稻草。

最近圍繞Tether (USDT)的爭議——USDT是使用最廣泛的穩定幣，由美元支持——據稱沒有美元來支持，但由於其基本上不受監管和審計，該公司駁回了爭議，而且仍然無法核實。

這一發現引發了越來越多的疑問，即穩定幣到底有多“穩定”，以及正在採取什么措施來保護投資者。

世界各地的監管機構必須繼續提供更多的監督，並加倍關注提高透明度。事實上，一年前，英國央行行長Andrew Bailey在達沃斯發表了自己的聲明，警告稱加密貨幣“缺乏持久的數字貨幣的設計治理和安排”，“人們需要確保他們的支付是以具有穩定價值的東西進行的”。

擺脫通脹危機的方法

盡管穩定幣存在缺點，但不應低估其幫助我們擺脫新冠疫情後通脹危機的潛力。它們具有保存財富和提供穩定價值存儲的能力，同時為傳統投資者提供比其他數字資產更多的確定性。

因此，解決穩定幣的用詞不當可能對我們的經濟生存至關重要。

要真正利用它們的好處，它們必須以一種完全可贖回的實物資產(如黃金或白銀)的形式與堅實的基礎掛鉤。這將創造一個穩定的良性循環，推動更多機構支持數字資產，並進一步穩定市場和經濟。

加密貨幣的波動性使許多大大小小的企業都無法採用這種支付方式。穩定幣可能是答案的一部分，但它們所謂的“穩定性”遠非與生俱來。另一方面，像黃金和白銀這樣的資產將繼續為未來幾年的建設提供穩定的基礎。

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