Continue 匹馬:DeFi 為什么漲勢乏力?
原文標題:《DeFi 為什么不漲?》
DeFi為什么不漲或者說漲勢不凌厲?
左手公鏈,右手DeFi,這還是去年定的主基調,現在得加上:橫批WEB3,這是綱領性方向,堅定三年不動搖。
最近就是GameFi/NFT搭臺,次新公鏈唱戲,對於WEB3我們後面單獨講。公鏈,基本都是市夢率,並且嚴重依賴對標理論,就是你公鏈估值100億,那我哪怕是個公鏈白皮書,怎么也得估值5億吧,當Polygon和Axie的Ronin用側鏈尋找到突破的新方向時,對新人湧入一條公鏈就產生了極大的催化作用,市場發現擴容後的需求還是巨大的,但是無奈目前的ETH還不足以支撐龐大的日活用戶,在思考WEB3主題的時候曾經有過這樣的問題,假如現在ETH 2.0完全交付,毫無擴容擁堵等問題,用戶會來做什么?我想這個答案已經日漸清晰。
回到DeFi上,我們看到DeFi目前仍然在快速增長,但是增長曲线上,肯定不是像WEB3等90度拉升式爆發,未來很長一段時間DeFi用戶一定還會長足增長,只是邊際增長率會漸緩,這是其一;
DeFi用戶持續增長且曲线放緩
第二,如果你仔細觀察成交量,CoinBase前幾個月日交易額低迷到20億左右,同時間UNI日交易額大概是10-15億左右,現在CoinBase大概能恢復到日40億,但是UNI的日交易額仍然是10-15億,交易如此,借貸三巨頭的也同樣面臨從成長股到白馬價值股的轉變,核心問題都在於環比的增長速度。我們知道 股價=E*PE,公式很簡單,就是決定股價的就兩個變量,一個是盈利,一個是估值,同理,當UNI的交易額不變說明盈利不變,那股價要上漲只能靠估值的提高,如果你還有印象幣圈交易所FTX/幣安等大概的長期PE都在5-10,要提升估值提升對未來的持續性成長預期,一時半會還是比較難的,所以UNI的價格基本就是Beta式上漲。UNI雄踞Dex60%的市場份額,UNI如此其他DeFi也大概能探知究竟了。
頂峯100億
Dex佔比還會持續增加
第三,水漲船高需要不斷的活水湧入,DeFi經過一兩年的噴發式發展,基本核心賽道都已大局已定,要找到讓人產生激情的項目現在已經很難,所以我們只要卡位住核心品種,基本整個未來的DeFi成長紅利都可以如數享受,唯一的幾個變數存在於衍生品賽道,這也是對Perp/Dydx寄予厚望的原因之一,現在每天有空就手動刷一下Dydx,樂在其中。
DeFi基本面收復失地
因此,無須擔心DeFi的長期成長,公鏈DeFi基本盤布置好,就無需過多牽掛,重點投入精力研究WEB3,畢竟那裏才是蠻荒未墾,大廈未成的航海新世界。
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