Layer 2上DEX的交易體驗可以媲美CEX嗎？

在Layer 2的第一篇的科普文章中，我們對比了不同以太坊2層擴容方案的優劣。隨着Layer2的熱潮升級，頭部DEX們都採用了怎樣的方案？本篇將帶你了解，並會主要從3個角度流動性、交易體驗和安全性，對比Layer 2上的DEX和CEX的大致表現。

在Cointelegraph 6月22日發布的文章中，使用了這樣“危言聳聽”的標題：《自動做市商AMM已死》（Automated Market Makers are Dead）。

這篇文章闡述了核心的3個觀點：

1. AMM模式最大的受益者不是LP而是套利者。2. 因為LP轉向了新的側鏈、2層上運行的AMMs，使得流動性更加分散。3. 為了節省Gas費提高交易效率，交易者和开發者會湧向2層建立DeFi應用程序，在底層鏈上AMM之間的流動性战爭將在新的战場進行。

與其說“AMM已死”，不如說新的流動性爭奪战已經在Layer2 （以下稱L2）拉开序幕。

在以太坊真正突破性能上限，落地鏈上分片ETH 2.0之前，L2賽道的熱度還會持續攀升，在L2上部署的DEX也將更多。相信L2 + DEX將會成為新的裏程碑，因為它們安全性更強、速度更快。與此同時在L1上資金向頭部項目聚集效應也越來越明顯。

為什么L2對衆DeFi項目們如此重要？

主要瓶頸是因為L1的協議並不能很好地支持復雜的程序和結構，例如期貨、期權等衍生品，且手續費頗高。Messari的高級分析員也表示：“L2解決方案現在是對於DeFi發展和刺激新用戶的催化劑。”

在《Layer 2系列一：以太坊擴容方案大PK，誰才是解決問題之王？》中我們介紹了在當下的5種主流的L2解決方案，包括側鏈、管狀通道、Plasma、Validum和Rollups，從下圖數據可以直觀地看到各擴展方案（除去側鏈）的TVL數據，來分析它被採用的程度。

2021第一季度以ZK Rollups領頭，Validium緊隨其後。第二季度Validium首先爆發，隨後Plasma崛起佔據主導。

其中Validium與ZK Rollup的區別是：前者更適用於對信任要求沒有那么高的高頻應用，如遊戲DApp, 可以達到每秒處理10k 筆交易，數據儲存在鏈下。而ZK Rollup更適合於對安全性要求很高的支付和交易等場景，數據存儲在鏈上：

介紹完所有的主流的方案，讓我們把目光縮小到DEX上，它們可以說是第2層生態系統的核心。不同的交易平臺採用了不同的解決方案，代表性項目包括：

• 採用Optimistic Rollup技術：Uniswap V3、SushiSwap、MCDEX、DODO

• 採用ZK Rollup技術：Loopring、dYdX、ZKSwap

• 採用Plasma技術：OMG Network

• 採用Validium技術：DeversiFi

目前包括Uniswap V3、SushiSwap、DODO、Bancor等去中心化交易所都已在Arbirum上部署。Arbitrum Rollup也是一種基於Optimistic Rollup技術的網絡，因為易於與DApp們集成並與以太坊EVM完全兼容，已經成為很多知名項目和开發人員的首選。

L2網絡效應快速升溫，我們熟知的DEX頭部項目Uniswap V3、DODO、dYdX的表現如何? 

為了進一步衡量當下DEX和CEX上的數據和交易體驗，我們將從以下3個指標來簡單進行對比。

DEX VS. CEX

1.流動性：24小時交易量（分為現貨和期貨）、用戶訪問量、支持交易方式

（數據來源：Coingecko、DeBank、FTX、各交易平臺官網，統計時間：2021/6/29） 

根據以上數據我們可以看到：各DEX 24小時現貨交易量中位居第一的Uniswap V3（L1）的僅佔約佔Binance的5.8%。與此同時，一些在L2不同側鏈的頭部DEX的24小時交易量為：

• PancakeSwap (BSC)：$ 342,091,865

• QuickSwap（Polygon): $ 208,976,311

• SushiSwap (Polygon): $ 55,816,630

尚未有L2 “黑馬”DEX能夠超過L1上DEX的交易量，還在聚集更多用戶和流動性的階段。那么兩者交易體驗相較如何？我們繼續分析。

2. 交易體驗：手續費、支持幣種、支持交易對、 滑點、界面

（數據來源：Coingecko、各交易平臺官網，統計時間：2021/6/29） 

注：*在以上DEX交易都需要額外支付Gas費，dYdX除外

*滑點計算方法：以ETH/USDT交易對為例計算1ETH的盤口價差

除去在鏈上需要支付的Gas費，DEX的每次交易手續費已經與CEX們基本平齊，頭部DEX支持的交易幣種和交易對已經可以趕超頭部CEX，包括了更多的長尾資產。

在24小時交易量最高的幣對方面，可以看到CEX交易量最高的幣種是BTC等主流幣，而DEX上是用穩定幣與ETH等DeFi生態資產進行鏈上兌換的階段，長尾資產並沒有達到主流的程度。

dYdX交易頁面

上圖可見，dYdX的交易界面已經很趨向中心化交易所的訂單薄模式。通過非托管、鏈外訂單薄加管理引擎結合的方式，交易者可以更好地進行風險管理、制定交易策略，在上表中交易滑點也逼近CEX。

特別值得提及的是，6月15，dYdX完成了由Paradigm領頭的6500萬美元C輪融資，頂級投資者還包括孵化Wootrade的量化投研機構Kronos Research及QCP Captital、HashKey等知名投資機構。L2擴容由StarkWare提供技術支持，更多的交易對上线後也將推動平臺交易量。

投資風向進一步表明了對L2 賽道中誰能提供更“絲滑”交易的青睞，誰能吸引更多的用戶在DeFi生態系統中交易資產，提供高性能、高速和低滑點的交易體驗，讓用戶“無感”地在主網和L2之間穿梭，誰便將在衆項目中脫穎而出。

3. 安全性

DEX的用戶對自己的資產擁有百分百的監管所有權，可以說隱私性和安全性都超過了CEX，但如果在DEX中用戶丟失了自己的私鑰字符串，那么錢包中的財產就有可能會永久丟失。

綜上，無論是側鏈還是其他擴容方案，L2上DEX的發展道路還很漫長，在未來特別需要頭部的知名項目如Uniswap、dYdX繼續帶起交易量，AMM模式與訂單薄模式的PK也愈加激烈。

流動性爭奪战正在發生着，但無論是CEX還是L2的DEX，不同的用戶有不同的需求和選擇，你的選擇是什么呢？

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