特朗普獲勝後，黃金該何去何從？

德意志銀行（DB）分析師的最新報告探討了美國 2024 年總統大選結果如何通過政策、聯邦債務和貿易動態的預期轉變影響黃金價格。

我們的直覺是，如果特朗普獲勝，黃金將走高；如果哈裏斯獲勝，黃金將走低。我們預計黃金拋售將是短暫的，因為亞洲進口和央行需求將與投機性期貨流出相平衡。

該行強調，黃金的反應將在很大程度上取決於聯邦債務的預期增長和美國政策的偏差。

首先，DB 研究了黃金與聯邦赤字之間基本明確的關系。

DB 模型顯示了聯邦債務增長與黃金價格之間的直接相關性，建立了 1:1 的百分比關系。

聯邦債務的增加會推動金價上漲，金價的基准固定年漲幅為 1.4%，債務的進一步擴張會放大這一漲幅。

最新消息顯示，埃隆-馬斯克（Elon Musk）聲稱，如果唐納德-特朗普（Donald Trump）贏得總統大選，他可以從聯邦預算中節省至少 2 萬億美元，並提出了大幅削減开支的愿景。

這意味着特朗普上臺後，可能致力於削減美國聯邦赤字，依據黃金和聯邦赤字的關系，削減赤字將利空黃金走勢。

其次，特朗普領導的政府可能會重新引入並可能擴大關稅，尤其是對中國進口商品的關稅。

德銀解釋說，關稅在增加通脹的同時，也會支撐美元，為黃金創造復雜的環境。依據2018-19年的“貿易战”情況，黃金最初在關稅壓力下下挫，但隨着美元漲勢放緩而反彈。

最後，鑑於歷史上對選舉公正性的黨派紛爭，德銀認為大選後可能出現爭議，尤其是在哈裏斯以微弱優勢獲勝的情況下。這樣的事件可能會導致長期的不確定性和黃金

對於黃金而言，如果副總統哈裏斯獲勝，選舉結果存在爭議，選舉後可能需要延長計票時間以解決爭議，則必須考慮尾部風險。

我們傾向於更同意 TSLombard 的聲明“美國大選在 2025 年 1 月之前不會結束” ，他認為無論誰獲勝，都會有法律挑战。

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