美聯儲將开啓降息周期？鮑威爾講話的幾大看點

1、美聯儲主席鮑威爾將於北京時間8月23日22點在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度會議上發表政策演講。

2、盡管此次演講備受關注，但其中包含任何驚人消息的可能性似乎微乎其微。

3、往年，鮑威爾都會在傑克遜霍爾的演講中概述廣泛的政策措施，並提供有關未來政策的线索。

美聯儲主席鮑威爾講話將於美國東部時間上午 10 點（北京時間8月23日22點）在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的美聯儲全球央行行長年度會議上發表。會議主題為 “重新評估貨幣政策的有效性和傳導性”，將持續到周六。

盡管鮑威爾的政策演講備受關注，但其中包含任何驚人消息的可能性似乎微乎其微。

市場已經有了自己的預期： 美聯儲將於 9 月开始降息，並可能在今年年底至 2025 年繼續降息。

雖然對降息的幅度和頻率仍有一些疑問，但鮑威爾現在只能對過去的情況進行簡要回顧，不太可能對未來的情況提供一些有限的指導。

前美聯儲官員、現任 Wrightson-ICAP 公司首席經濟學家的 Lou Crandall 表示，

"他們仍然依賴數據。他預計鮑威爾將 "毫不含糊地指明方向，但具體的速度和時間將取決於從現在到會議期間的數據。毫無疑問，他們將在 9 月份开始降息"。

如果說對美聯儲在 9 月 17 日至 18 日的公开市場委員會會議上至少降息25個基點的意圖還有任何疑慮的話，那么周三這些疑慮都被打消了。7 月份的會議紀要顯示，“絕大多數 ”委員贊成在 9 月份減息，除非出現意外。

費城聯儲主席帕特裏克-哈克（Patrick Harker）周四向CNBC表示，“9月份我們需要啓動利率下調的進程”，這進一步表明了這一點。

在 2018 年的首次在傑克遜霍爾亮相中，他概述了自己對被視為 “中性 ”或穩定的利率和失業率的看法。

一年後，他表示降息即將到來。2020 年，鮑威爾在種族抗議活動中發表講話，公布了一種新的方法，即允許通脹率比往常更高，但不加息，以促進更具包容性的就業市場。不過，這種 “靈活的平均通脹目標 ”將先於一段物價飛漲的時期--讓鮑威爾在隨後的三年裏要在政策的微妙雷區中穿梭。

這一次，鮑威爾的任務將是確認市場的預期，同時表明他對經濟的印象，尤其是通脹壓力的緩和以及對勞動力市場的一些擔憂。

Natixis Investment Managers Solutions首席投資組合策略師傑克-賈納謝維奇（Jack Janasiewicz）在書面評論中說：

“對我們來說，關鍵在於鮑威爾主席的基調，我們預計他的基調將偏向鴿派”，或傾向於降低利率。“簡而言之，通脹繼續朝着 2% 的目標邁進，其速度似乎超過了共識。再加上有跡象表明勞動力市場正在走軟，人們就會覺得沒有什么必要繼續保持鷹派立場。”

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