警惕日元再度走強 金融市場“黑色”暴跌風暴恐重演

1、外匯市場再次顯示出日元再度走強的跡象。

2、本月初，日元走強，引發全球利差交易平倉，並造成了包括股市、加密貨幣在內的全球風險資產暴跌。

3、一些觀察家擔心在不久的將來會出現另一輪利差平倉，風險資產可能再次出現下跌。

日元（JPY）兌美元（USD）反彈，表現優於其他法定貨幣，重現了8月初全球股市和比特幣（BTC）大幅下跌的市場行情。

自周四晚些時候以來，日元已走強2.4%，達到1美元兌145日元，中止了從8月5日低點141.68反彈的疲軟走勢，這表明 “抗風險 ”貨幣重新受到青睞。日元兌澳元（風險偏好的晴雨表）的匯率上漲超過 1%。日元對歐元和英鎊的匯率表現出更大的活力。

外匯市場的活躍讓人聯想起日元在 7 月底和本月初的表現，當時由於借入日元的成本越來越高，套利交易或看漲風險押注被平倉，而這些套利交易或看漲風險押注是由相對便宜的日元貸款提供資金的。

傳統市場風險敞口的降低也對比特幣和更廣泛的加密貨幣市場造成了影響。在截至8月5日的八天時間裏，BTC從大約7萬美元跌至5萬美元，隨後隨着美元/日元的反彈而回升至6萬美元。

“日元走強正在造成一個負反饋循環，因為止損被觸發，超額套利頭寸被平倉。著名交易員西蒙-裏（Simon Ree）當時在 X 上說："日元走強正在造成負反饋循環，因為止損被觸發，超額套利頭寸被平倉。

高盛加密貨幣相關交易主管安德烈-卡贊採夫（Andrei Kazantsev）在其最新評論中回應了裏的觀點，解釋了比特幣和以太幣是如何陷入日元套利交易平倉和 8 月 5 日全球 VAR 衝擊的。VAR，即風險價值，是市場在一段時間內所能承受的最大損失額。突然的跳漲迫使交易者縮減對相對高風險資產的風險敞口。

因此，日元重新走強值得加密貨幣交易者關注。根據 ING 的數據，在截至 8 月 5 日的三周內，日元兌美元匯率從 161 點反彈至 141.68 點，這為日元逢低买入奠定了基調。

荷蘭國際集團（ING）在8月16日給客戶的一份說明中表示："我們認為，美元/日元下跌2000個基點將對未來走向的預期產生重大影響，並因此可能影響市場行為。“行為變化可能意味着在較弱水平买入日元的意愿增強，從而使風險偏向於走強。

然而，一些觀察人士表示，受美國經濟和定於9月中旬舉行的聯邦公开市場委員會（FOMC）下一次利率決策會議的刺激，套息交易平倉可能會在未來幾周恢復。

FFFs（美聯儲基金期貨）目前預測 9 月份加息 50 個基點的可能性為 50%；但是，由於經濟數據總體上可以接受，我們預計隨着 FOMC 會議的臨近，這種可能性會降低。

Easterly EAB Risk Solutions 全球宏觀策略師 Arnim Holzer 在一封電子郵件中說：

如果美聯儲降息 50 個基點，我們認為市場最初的反應將是積極的，但隨之而來的可能是拋售，因為對經濟的擔憂和日元走強將使套息交易平倉重現。

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