投資者擔心中國經濟走弱，美國科技股加速下滑

昨天夜間美股开市，科技股延續周三的低迷走勢，繼續下挫。美股除了道瓊斯微漲以外，標普500指數跌0.51%，納指跌0.93%。即使美國二季度GDP數據超過預期，大型科技股還是大多數下跌，谷歌跌超3%，微軟跌超2%。

對於周三和周四，美國科技股連續兩日大幅下跌，有人認為是在交易經濟衰退預期，也有人認為是下跌非宏觀因素，股價過高後的修正，也有市場人士分析，美股下跌，可能源於對中國經濟走弱的擔憂。

我們知道，在周四，中國又意外增加中期借貸便利(MLF)操作並更大幅度降息，這是繼周一下調逆回購操作利率10個基點後，再一次降息。而且，同日官方還宣布將安排三千億元特別國債資金，支持設備更新和消費品以舊換新。中國大型銀行也在紛紛下調存款利率。

再加上，如果特朗普再次進入白宮恐對中國加徵高關稅，給中國經濟造成巨大的打擊。

也許讀者要問，中國經濟不好，美國人應該嗨起來，為何也會對美股也會造成不良影響？

確實，談政治的人喜歡口嗨，忽視了其中的厲害關系。

要知道，目前，世界經濟增長的最主要，最大的兩個引擎，一個是美國，一個中國。

在過去10年裏，中國GDP增長了8.8萬億美元以上，美國則增長了6萬億美元，兩國加起來佔全球GDP增量的80%。

美國主要是資本密集和技術性密集的經濟體，他們靠得是金融業、地產，信息服務，商貿物流，批發零售等等，給世界提供的主要是設計和服務，而中國被稱作世界的工廠，從玩具，服裝，到元器件加工品，主要制造和加工，勞動力多且便宜，給世界提供的是商品。

毫無疑問，世界離不开美國，美國的優勢是集中了全球最先進的技術和人才，還有大量的資本。

同樣，世界也離不开中國，中國進出口的貿易交易額有約么6萬億美元，中國大陸加臺灣幾乎佔了全球半導體材料市場的一半。沒有中國加工出口的元器件，美國的大部分武器，電器都生產不出來。

西方媒體天天說中美脫鉤，中美大國走向對抗，要做到，哪有那么容易。

拜全球化和世貿組織推動，中美在市場經濟中的幾十年分工與合作，供應鏈和市場的互相依賴，關系和利益已經深度交織在一起，密不可分，可謂是我中有你，你中有我。要完全切割，不經過很長的時間，重建新的經濟秩序，新的供應鏈，起碼要五年，十年，甚至更長的時間。而在這個過程中，各國政府執政者的更迭，政治立場的變化，都不可預測。

地緣政治的對抗，也許就是暫時性的，但是，企業的利益更關注長久利益，會盡一切可能遊說政府，避免對抗和衝突。

在目前的國際框架下，世界的經濟增長離不开中國經濟這個引擎，經濟分工合作也不可能沒有中國參與，那么就要重視中國經濟走弱的影響。政客容易低估其中的風險和復雜度。

相對來說，資本市場的投資者很清楚。

對於美國，他們既擔心的是經濟過熱，通脹不消，招致鮑師傅保持高息或者加息，限制或者減少流動性，造成高估值的股價回調。同時，他們也擔心經濟硬着陸，陷入衰退，失業率高漲，消費者沒錢消費，企業盈利下降。目前，科技股已經有了相當高的估值，如果未來的利潤，營收不如預期，大幅回調是趨勢。

對於，中國經濟。前面說了，中國經濟如果步入衰退，那么就等於推動世界經濟往前走的一個引擎熄火了，中國作為制造業大國的角色就變了，新能源相關產業擴張性發展的可能性也降低了，美國的制造成本，消費品的價格都高了。中國是個非常大的市場，對美國高科技產品的需求降低，意味着要美國企業增長預期也要調低。

中國經濟不好，消費者沒錢，那么买美國蘋果手機，特斯拉汽車，芯片電腦以及其他電子產品的中國消費者就會少了。這對於風險大的科技股來說，是不是一個很大利空呢？

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