A股一周前瞻：預計3月市場將如何表現？哪些板塊能繼續走牛？

2024-03-03 11:03:27

本周市場收復2024年失地以及站穩3000點之後，三大主要指數盤中再次刷新近期反彈的新高。預計3月市場將如何表現？哪些板塊能繼續走牛？

1、本周市場震蕩反彈，成交額多次突破萬億，預計3月市場將如何表現？哪些板塊可重點關注？

深滬兩市股指在中共中央政治局加快構建新發展格局，推動高水平科技自立自強，統籌擴大內需和深化供給側結構性改革，加快發展新質生產力。深入實施科教興國战略，有效防範化解重點領域風險、央行以利率招標方式开展1170億元逆回購操作、國家金融監管總局深圳監管局多措並舉加大對科技企業支持力度、深交所促進新質生產力加快形成、第七次制造業企業座談會加強技術攻關、北向資金淨賣出超53億元，以及過半行業細分指數再現“普漲+急漲+大漲”影響和共振下，收出3月首日开門紅走勢，為有利後市演繹中期向好行情的積極信號。預期，始終領漲兩市的“科技創新”成長賽道有望繼續演繹中期向好上升趨勢，並領先指數給出主升浪行情機會。

2、臨近兩會，預期本次會議的主要看點是什么？怎樣挖掘會議後的行業機遇？

兩會期間，我們會比較關注經濟增長的目標，同時也會關注一些新的熱點和話題。對於今年的兩會，尤其是資本市場的聚焦，我們認為可能還在科技創新以及金融強國的定位等多方面。

歷史上，兩會時間市場都有一定的日歷效應，比如在近12年的兩會行情中，會議开幕前10個交易日，上證指數上漲7次，上漲概率58%，平均漲幅0.68%；會議开幕後的10個交易日，上證指數上漲6次，上漲概率50%，平均漲幅0.15%；會議开幕後的20個交易日，上證指數上漲5次，上漲概率42%，平均漲幅0.59%。總體看，“兩會”开幕第10日後，指數漲幅持續擴大的概率較大。

今年看，市場整體還會受到政策利好和市場預期的雙重驅動，預計保持向好的趨勢，但需要注意的是，基本面修復還不強之下，市場仍有反復，甚至還有重心回落的可能，要避免盲目追高。具體機會上，可重點留意科技自立自強下對於科技創新相關板塊機會的捕捉，同時穩經濟以及高質量發展過程中，“三大工程”方面所涉及的板塊也值得重點跟蹤。

3、證監會稱將對DMA等場外衍生品業務強化監管完善制度。什么是DMA？監管舉措會帶來怎樣的影響？

直接市場准入（DMA）是指進入金融市場交易所的電子設備和指令簿，以方便日常證券交易。直接市場准入需要一個復雜的技術基礎設施，而且往往由企業所有賣方公司. 與其依賴做市商和經紀自營商來執行交易，有些买方公司利用直接市場准入進行交易。多空收益互換（DMA）是私募基金與證券公司开展的市場中性策略交易，私募基金多頭選擇一籃子股票，同時使用股指期貨套期保值，獲得對衝後的選股收益。

前期，私募基金因策略原因在市場波動過程中出現了部分淨值回撤，證券公司和私募基金等主動加強風險防控，穩步降槓杆、降規模，風險得到了一定程度消化。DMA業務平穩降槓杆，有助於市場風險防控，有利於市場的平穩健康運行。證監會將對DMA等場外衍生品業務繼續強化監管、完善制度，指導行業控制好業務規模和槓杆，嚴厲打擊違法違規行為，維護市場平穩運行。

4、“以舊換新”利好家電需求釋放，家電板塊走強。低估值背景下的家電行業接下來會怎么走？如何選擇有潛力的標的？

當前國內家電市場存量規模更大、更新需求釋放具備空間，後續伴隨國家、地方性資金投放，行業更新換代需求有望更好釋放，同時國內家電行業集中度提升有望使得頭部企業充分受益政策利好，攫取更大增量。

低估值背景下的家電行業，有望繼續修復行情，但走出超預期行情的概率並不大，因為在人民幣利率走低的背景下，市場風格會傾向於成長風格，而非周期風格。“以舊換新”具體受益標的，可以從兩個維度去篩選。其一，品類端，三大政策均覆蓋空調、冰箱、洗衣機、彩電、計算機五類產品，家電下鄉、節能惠民補貼範圍還包括熱水器、部分小家電產品以及零部件產品；其二，企業端，家電下鄉首批中標的企業含海爾、美菱電器、四川長虹、海信電器、深康佳等。

5、煤炭等高息股本周陷入調整，煤炭股何去何從？當前是买入時機還是賣出時機？

高股息板塊在節前市場整體下挫時，表現堅挺，近期市場反彈中題材與權重普遍表現活躍，高股息股吸引力不強。煤炭板塊從供需端來看，3月後有望緩解此前供給偏緊需求旺盛的局面。具體而言，供應端，從季節性角度來看，春節之後，煤礦陸續开工復產，到3月將迎來全面復產，國內煤炭供應逐步恢復。需求方面，目前焦鋼企業都處在虧損階段，主動提產動能不足。鋼廠高爐緩慢復產，鐵水產量增幅有限。當前來看，最大的變量在於山西的產量政策，若山西落地超預期的減產政策，則焦煤供給必然進入偏緊。短线在政策預期提振下盤面維持偏強震蕩。