全球資產“定價之錨”美債收益率飆升 美元連漲四周 牛市回歸？

周二，有着“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率延續近期的上漲勢頭，漲至9個月高位，報4.219%，逼近2009年高位。

市場越來越相信，美聯儲將在較長一段時間內將利率維持在高位，以抑制依然居高不下的通脹。而美債收益率上漲和避險因素提振美元走強，美元指數連續第四周上漲。

技術面，周线級別美元仍處於下降趨勢中，一旦打破該下降趨勢线，或轉向上升趨勢。

美元指數連續第四周上漲

美元上周再次收漲，主要受到美聯儲官員的鷹派言論以及市場避險情緒有所回升的推動。

盡管上周美股略微疲軟，但市場似乎已經接受了“軟着陸”的前景。過去一周，聯邦基金利率的預測概率變化不大，市場仍然認為9月份利率維持在當前水平的概率為88.5%，而12月份加息的概率目前為30%。

近期，中國經濟數據表現不佳，使避險情緒佔上風，美元也因此受益。由於市場仍對中國經濟復蘇的不平衡感到擔憂，避險需求的吸引力再次增強，推動美元上漲。

此外，市場對通脹回升的擔憂也推動美債收益率上漲，進而支撐美元走強。

上周美國通脹數據並未給市場帶來更多指引，總體通脹率有所上升，但仍低於預期，而核心通脹率略有下降。這一數據帶來的影響在很大程度上被一系列聯准會官員的講話所抵消，其中多名官員表示聯准會在通脹問題上仍有工作要做。

美債收益率飆升 全球風險資產面臨拋壓

景順首席環球市場策略師Kristina Hooper也在報告中指出，美國長期利率持續上升，在一定程度上是受以下多種因素的共同作用：1）惠譽下調美國信用評級；2）美債發行量增長；3）美聯儲主席鮑威爾表示，量化緊縮政策可能還會持續一段時間；4）日本央行調整收益率曲线控制政策。

十年期美債收益率被稱為“全球資產定價之錨”，是全球金融市場無風險利率的主要參考標的，亦是投資者關注的重要指標。

通常而言，十年期美債收益率擡升，意味着全球金融市場的融資成本提高，會使市場流動性收緊，帶動全球其他主要經濟體的債市利率形成同步上行的“跟隨效應”，同時對股票等風險資產的估值形成下行壓力。

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