世界黃金協會：經濟不確定性下，黃金下半年走勢中性

2023年7月6日，世界黃金協會（WGC）發布了2023年年中展望，顯示“黃金強勁的上半年可能會讓位於更加中性的下半年”。世界黃金協會的研究人員和市場策略師表示，各國央行“正接近緊縮周期的尾聲”，市場共識表明“美國經濟將在2023年底出現溫和收縮”

截至發稿時，每盎司0.999純金的價格徘徊在1900美元上方，具體來說為每單位1924美元。在過去的30天裏，這種貴金屬保持了相對穩定的地位，而上半年（H1）的統計數據顯示，對美元上漲了5.4%。過去五年，黃金兌美元上漲了53%。

WGC 在其最新的2023年年中展望報告中強調，預計“在債券收益率區間波動和美元疲軟的背景下，黃金將繼續受到支撐”。該報告進一步強調，如果經濟狀況惡化，黃金需求將會增加。報告解釋說：“相反，軟着陸或貨幣政策大幅收緊可能導致投資減少。”

世界黃金協會的報告詳細介紹說：

“如果衰退風險增加，黃金投資可能會看到更大的上行空間。”“信貸條件收緊或高利率環境帶來的其他意想不到的後果導致違約大幅增加，可能會推動經濟惡化。從歷史上看，這樣的時期會導致更高的波動性，股市大幅回調，以及對黃金等高質量、流動性資產的總體偏好。”

雖然比特幣（BTC）沒有在競爭性資產中被提及，但 WGC 的年中報告指出，與美國現金、美國債券和 MSCI 新興市場指數相比，黃金在2023年成為表現最好的資產之一。相比之下，比特幣在上半年表現最為強勁，在2023年的前六個月大幅增長了80%以上。

WGC 的分析顯示，當制造業採購經理人指數（PMI）低於50且不斷下降時，黃金的表現有超過股票的趨勢。此外，歷史數據表明，如果 PMI 降至45以下，黃金的優異表現可能更為顯著。

WGC 的研究人員和市場策略師進一步表示，黃金往往更多地受到債券收益率的影響，而不是實際政策利率的影響。這是因為債券收益率包含了市場對未來政策決定的預期，以及隨之而來的經濟衰退的可能性。

2023年年中展望報告總結道：

“鑑於預測全球宏觀經濟結果的內在不確定性，我們認為，黃金的積極不對稱表現可以成為投資者資產配置工具包的一個有價值的組成部分。”

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