比特幣大幅上漲，但原因可能與你想象的不同
要點
自6月初以來，比特幣的價格已經上漲了12%以上。
投資者將這一漲幅歸因於貝萊德(BlackRock)申請現貨比特幣ETF的消息。
不過，在流動性仍然很低的情況下，更有可能影響比特幣走勢的是所謂的比特幣“鯨魚”的大量購买。
分析人士表示，這導致了全球最大數字貨幣比特幣價格的大幅波動。
比特幣本月大幅上漲，但原因可能與你想象的不同。
自6月初以來，世界上最大的數字貨幣已經上漲了12%以上。根據Coin Metrics的數據，周三，比特幣的價格突破了3萬美元，創下4月14日以來的最高水平。
市場人士認為，比特幣價格上漲的原因是，美國資產管理巨頭貝萊德(BlackRock)已申請成立一只追蹤相關資產市場價格的現貨比特幣交易所交易基金(ETF)。
雖然這可能是部分原因，但除了圍繞大型機構採取措施接受比特幣或其他數字資產的消息外，這種大幅波動還可以歸結為另一個因素。
稀薄的流動性和大戶
加密貨幣“市場深度”今年一直處於非常低的水平。市場深度指的是市場吸收相對較大的买賣指令的能力。當市場深度較低，大戶下訂單購买或出售數字貨幣時，價格可能會大幅上漲或下跌，即使訂單不是那么大。
市場深度是衡量市場流動性的一個指標。
根據數據公司Kaiko的數據，自今年年初以來，比特幣的市場深度已經下降了20%。Kaiko表示，就市場深度而言，比特幣一直是受打擊最嚴重的加密貨幣之一。
數據公司Kaiko的數據顯示，自今年年初以來，比特幣的市場深度在中間價1%的區間內下跌了約20%。
CCData研究主管傑米•斯萊(Jamie Sly)通過電子郵件告訴CNBC：“比特幣最近的價值飆升主要是由流動性較差的市場中的大宗交易推動的。”
“我們對超過5個比特幣的市場訂單的分析顯示，市場买盤大幅增加，這表明大型參與者正在尋求獲得數字資產的敞口。”
“當大量訂單與薄账簿結合在一起時，市場會受到更多波動的影響，”Sly補充道。
的部分原因是美國當局對加密行業的監管審查。美國證券交易委員會已經起訴了Coinbase和Binance等主要交易所。
今年以來，低流動性一直是加密市場的一個特點，這也是比特幣今年迄今上漲80%的部分原因。
散戶還沒有回來
當前加密市場的另一個顯著特徵是交易所的交易量很低。
根據加密數據網站CoinGecko的數據，比特幣的日交易量目前約為240億美元。
這與2021年加密貨幣上漲高峯期的比特幣總交易量超過1000億美元相比明顯下降，當時比特幣上漲至接近近6.9萬美元的歷史高點。
加密貨幣大戶投資者通常希望，早期的價格飆升將足以吸引散戶投資者重新參與反彈，最終推高比特幣和其他數字貨幣的價格。但這並沒有發生。
“值得注意的是，這次反彈的總體交易量處於多年來的低點，我們只看到了輕微的增長，即使是這樣，也遠低於我們從1月到3月看到的水平，”Kaiko的研究主管克拉拉·梅達莉告訴CNBC。
“我認為交易量和價格波動是加密市場活動的兩個最能說明問題的指標。波動性和交易量都處於多年來的低點，即使價格快速上漲也不足以吸引交易員。”
這不是一個面向普通客戶的市場。
在上一個比特幣周期中，市場勢頭主要是由摩根士丹利(Morgan Stanley)等大型機構投行推動的，
高盛集團設立交易櫃臺，讓客戶接觸到數字貨幣。然而，只有當散戶交易員开始注意到這一點時，市場才真正开始爆發——在2021年初，人們开始受到nft(不可替代代幣)和其他更具投機性的押注現象的誘惑。
那年晚些時候，加密貨幣市場經歷了一場地震般的反彈，比特幣的價格飆升至前所未有的水平。根據CoinGecko的數據，這與交易量激增相吻合，交易量從2020年初的212億美元攀升至2021年11月9日的1054億美元，當時比特幣達到了歷史新高。
如今，交易量遠不及2021年加密熱潮高峯期的水平。
蘇塞克斯大學金融學教授卡羅爾·亞歷山大在接受CNBC採訪時表示:“只要是好消息，專業交易員就會進行交易，否則他們就不會進行交易。”
“如果出現比特幣ETF這樣的好消息，他們就會向上开火。”
在貝萊德提交ETF申請之後，景順(Invesco)和WisdomTree也採取了類似舉措，它們也提交了各自的比特幣相關產品申請。
“比特幣和以太坊都被專業交易員以這種方式操縱。他們大部分時間都不交易，他們會等到有一點好消息的時候。”
“然後他們會賣出頂部，你就會進入一個橫向市場。”
事實上，比特幣今年一直在區間內交易，大幅上漲的企圖都遭到了挫敗。
亞歷山大認為，在今年夏天剩下的時間裏，比特幣的交易價格可能在2.5萬美元到3萬美元之間。
然而，她預計，到今年年底，這種加密貨幣將攀升至5萬美元，理由是大型市場參與者試圖支撐市場，大宗購买會帶來超大規模的波動。
“這不是一個面向普通客戶的市場。事實並非如此，”她警告說。
市場觸底了嗎?
印度加密貨幣交易所CoinDCX的國際市場副總裁Vijay Ayyar告訴CNBC，他懷疑比特幣價格的最新上漲更多地是由“長期機構买家”推動的。
Ayyar補充說，大型基金和專注於加密貨幣的對衝基金是推動這一行動的市場參與者之一。
他說：“我不認為這是對散戶市場的推動，因為零售市場在最近的回調中受到了相當大的衝擊。”
數位加密行業內部人士表示，希望市場正接近“觸底”時期，可以再次开始上漲。
最近的價格走勢與2018年的活動相呼應，當時比特幣的價格和交易量在接下來的一年开始再次上漲之前的幾個月都處於低迷狀態。
然而，CCData的Sly表示，“現在說比特幣最糟糕的時期是否已經過去還為時過早。”
"貝萊德(Blackrock)、城堡證券（Citadel）和富達(Fidelity)等傳統金融機構最近的興趣浪潮，為市場注入了新的樂觀情緒，"他說。
“如果更廣泛的宏觀環境和股票市場繼續有利，比特幣可能會保持目前的積極價格軌跡。”
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