交易所應該擔心貝萊德的比特幣ETF嗎?
貝萊德是世界上最大的資產管理公司，已經申請了現貨比特幣ETF
不能保證它會獲得批准，而且迄今為止，SEC已經拒絕了所有現貨ETF的申請
交易所一直在苦苦掙扎，裁員潮席卷整個行業，在監管機構的打擊下，訴訟也在增加
我們的研究主管丹•阿什莫爾(Dan Ashmore)寫道，獲得批准的ETF可能會從交易所吸引更多成交量
在去年的加密寒冬中，交易所出現了驚人的資本外流，ETF將為機構和個人提供一種低費用、方便和簡單的方式來獲得比特幣價格敞口
加密貨幣交易所經歷了艱難的幾個月。
事實上，這是艱難的一年。去年6月，Coinbase裁掉了18%的員工，三個月前，該公司在超級碗(Superbowl)上花了大約1400萬美元做廣告。今年1月，該公司又將員工數量減少了20%。Kraken和Crypto.com在上市後分別裁員30%和20%。
就連幣安(Binance)上個月也宣布，將裁員，但具體人數不詳。該公司表示，將逆勢招聘員工，而不是裁員，並計劃在2023年進一步擴張。
在此之前，該行業經歷了一段令人震驚的衰退時期，資本紛紛逃離該領域。Coinbase為該行業的困境提供了一個很好的晴雨表——其股價較2021年4月上市時下跌了86%。它的表現幾乎落後於該行業所有可以想象到的基准。
此外還有監管方面的小問題。在美國，立法者對加密貨幣的所有事情都很嚴厲。兩周前，美國證券交易委員會起訴了幣安和Coinbase，而美國證券交易委員會主席加裏·根斯勒(Gary Gensler)則抨擊該行業“大規模違規”。正如我上周所寫的，這是一件非常重要的事情。
貝萊德申請比特幣ETF
上周還發生了另一件大事——全球最大的資產管理公司貝萊德(Blackrock)申請了一只現貨比特幣ETF。多年來，在加密領域，可能沒有比神話般的比特幣ETF總是即將到來更讓人產生虛假希望的了。到目前為止，SEC駁回了所有的申請。沒有人能保證貝萊德不會遭遇同樣的命運。不過，另一方面，這是貝萊德：這家10萬億美元的資產管理公司代表了迄今為止最嚴肅的應用。
如果ETF獲得批准(同樣，這也不能保證)，後一點可能是所有這一切中最大的好處。加密貨幣領域多年來一直在為合法性而战，近年來，從Terra創始人Do Kwon到FTX創始人Sam Bankman-Fried，各種醜聞都襲擊了該領域，導致該領域的地位有所下降。
由於比特幣的流動性比以往任何時候都要少，比特幣的價格仍然比歷史高點低60%(我最近寫過一篇文章，論述了在這次監管打擊中，著名的股市相關性是如何被打破的，比特幣很難跟上其他地方不斷上漲的資產價格)，整個市場的情緒都很恐慌，機構和交易基金的興趣已經從歇斯底裏的牛市中消失了。貝萊德ETF可能有助於挽回過去幾年聲譽受損的部分損失。
交易所可能會受到ETF的影響
所有這一切的一個有趣的角度，回到這篇文章的關鍵，是對交易所的連鎖效應。沒有多少人在談論這個問題，但貝萊德的ETF盡管對該領域有利，但也有可能對交易所產生不利影響。
哦，還有一個簡短的中場休息：從技術上講，貝萊德ETF是一只信托基金，從它擬議的名稱iShares比特幣信托(iShares Bitcoin trust)就可以看出這一點。但實際上，它的功能與ETF完全相同，具有每日創建/贖回機制。順便說一句，這正是SPDR黃金股票ETF的運作方式。因此，盡管從定義上講，它是一種信托，但這不應該改變任何東西，它可以被視為一種ETF。
但不管怎樣，如果ETF獲得批准，在交易所交易的人會減少嗎?當然，ETF也有缺點，因為你無法獲得“真正的”比特幣體驗。我的意思是，你不能自己存儲比特幣，你不能用實物比特幣做任何事情，你也不能參與區塊鏈的魔力。但是，那又怎樣?我喜歡比特幣，也喜歡這些東西，但有多少人真正關心呢?就像直接購买一樣，ETF只提供一個價格敞口，我敢打賭，這就是99%的人所關心的。
然後就是收費問題。衆所周知，ETF的效率很高。交易所幾乎肯定會更加昂貴。例如，Coinbase的手續費目前為0.6%。人們會支付更高的費用通過Coinbase購买嗎?同樣，我們也需要考慮這個空間的聲譽。對於華爾街資本來說，貝萊德擁有令人難以置信的名字價值，而Coinbase等加密貨幣公司的首席執行官們似乎每天都在推特上與美國證券交易委員會(SEC)打口水仗。
貝萊德將提供一種簡單、廉價、安全的方式來獲得比特幣的價格敞口。此外，從監管的角度來看，這將是順利的，與直接購买比特幣相比，存儲和其他管理問題將不存在(具有諷刺意味的是，ETF提議使用Coinbase作為托管人)。
如果這只ETF獲得批准(這是第十七次了，這還遠遠不能保證，迄今為止所有其他ETF申請都被拒絕了)，這將是比特幣和加密貨幣的巨大勝利。顧名思義，這可能意味着所有參與該領域的公司都將獲得勝利。但對於交易所來說，在流動性、交易量和價格下降、裁員和訴訟增多的情況下，這也將提供一種新的競爭形式。
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