大規模的破產潮就要來了：是時候為寬松貨幣政策买單了！

在歐內斯特·海明威1926年的小說《太陽照常升起》中有這樣一段對話。在主人公邁克·坎貝爾被問及他的財務問題時，邁克的回應耐人尋味。

比爾問道：“你是怎么破產的? 。

邁克答道：“兩個方式，””慢慢地，然後突然一下。’”

這樣的回答自相矛盾且生動形象。

十多年來，寬松的利率讓效率低下和無能的企業得以生存。現在，這一切都結束了，在母親節的那個周末，有七家公司破產，每家公司的負債都達到了九位數甚至更多，其中四家公司的負債都超過了10億美元。

在不到48小時內發生的大規模破產是自2008年以來最多的。利比•切裏(Libby Cherry)為彭博社(轉載自《時代周刊》)寫道：“各行各業的公司都在與更高的利息成本作鬥爭——這使得貸款和債券再融資變得更具挑战性——同時，公司高管也受到了投資者和債權人更多的審查。”

此次企業重組涉及範圍廣泛的企業：Vice Media Group、KKR支持的Envision Healthcare、安防公司Monitronics International、化工生產商Venator Materials Plc、石油生產商Cox Operating、消防公司Kidde-Fenwal和生物技術公司Athenex。

這些公司唯一的共同之處在於，它們的債務在今天的高利率下無法償還。

穆瑞·羅斯巴德在《美國大蕭條》中寫道：

商業周期的問題是一個普遍的繁榮和蕭條問題：這不是一個探索特定行業，並想知道是什么因素使每個行業相對繁榮或蕭條. . . .我們試圖解釋的是商業的普遍繁榮與蕭條。

因此，考慮到這是商業的普遍趨勢，很明顯，這種普遍趨勢的傳遞，必須通過普遍的交換媒介-貨幣。

如果你還沒有因為這些公司的失敗而睡不着，或有幸還沒意識到這一點危機，那么，每周聖路易斯聯儲金融壓力指數(St. Louis Fed Financial Stress Index)對你沒影響，測試值為零壓力。該指數高於零意味着市場存在壓力——當硅谷銀行(Silicon Valley Bank)破產時，該指數躍升至1.54。0表示市場狀況正常，負值表示壓力低於平均水平。該指數目前為負值。

公司破產、債務上限攤牌、銀行倒閉——這裏什么都看不到。沃爾夫•裏希特(Wolf Richter)寫道：“在金融危機期間，雷曼兄弟(Lehman)破產後不久，該指數飆升至+9.25，大約是俄羅斯央行(SVB)崩潰時(+1.54)的六倍。”

在一切都如此平靜的情況下，難怪美聯儲領導人聲稱盲目地關注通脹問題。裏士滿聯邦儲備銀行行長巴爾金(Thomas Barkin)告訴彭博社的麥基(Michael McKee)，他希望降低通脹。“如果有必要進一步加息，我愿意這么做。”

克利夫蘭聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Cleveland)行長梅斯特(Loretta Mester)也沒有投票權，但經常發表講話。她表示，美聯儲可以通過抑制通脹"盡自己的一份力量"。

當然，正如羅斯巴德解釋的那樣，美聯儲實際上是在制造通脹，而不是抑制通脹。然而，更高的利率將意味着大量的破產。

The Street 報告:

最新的標准普爾數據顯示，2023年企業破產數量將以驚人的速度上升。數據顯示，截至2023年4月底，共有236家企業破產(去年同期為109家)。瑞銀在最近的一項研究中還發現，價值1,000萬美元或以上的破產案平均每周約有8起。

很多人都在說，“一切皆為泡沫”。也許，未來還包括，破產，慢慢地，然後突然一下。

作者: Doug French

道格拉斯·弗蘭奇是米塞斯研究所的名譽主席，著有《早期投機泡沫與貨幣供應增加》（Early Speculative Bubbles & Increases in the Money Supply），著有《走开：房屋所有權神話的興衰》（Walk Away: The Rise and Fall of the Home-Ownership Myth）。他在UNLV獲得經濟學碩士學位，師從Murray Rothbard教授和Hans-Hermann Hoppe教授。

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