摩根士丹利：未來三個月美股公司將面臨較大估值壓力

摩根士丹利的首席投資官邁克爾·威爾遜表示，盡管人工智能主題炒作推動納指飆升，並推動標普500指數近期突破了關鍵技術阻力，但他認為，企業盈利的突然回落將終結股市的上漲趨勢。

他領導的策略師在一份報告中認為，現在美國上市公司的盈利面臨下行風險，我們預計上市公司的收入增長放緩和利潤進一步收縮，標普500指數今年的每股收益EPS將下降16%至185美元，而策略師預測中值為206美元。

不過，他預計明年盈利將會強勁反彈，報告稱：“我們預計2024年，EPS（每股收益）將回升至239美元。”

對於大盤的今年年底目標，除了盈利下滑之外，不斷惡化的流動性可能會在未來3個月給股票估值帶來下行壓力，我們預計標普500指數年底將降至3,900點，比目前水平低390點，跌幅達9%，周五收盤報4282.37點，標普500指數較2022年10月低點反彈了19.7％後，該基准指數目前處於技術型牛市邊緣。

對於大盤明年年底的目標，他說：“我們預計將反彈至4,200點。”

對於資產配置，摩根士丹利策略師還推薦防御性股票、發達市場投資級債券。對於渴望高收益的投資者，相比高收益債券，該行更推薦額外一級資本證券，看漲日本、臺灣和韓國股票，並建議增持包括長期美債在內的發達市場政府債券和美元。

歐洲股市將更為悲觀？

大摩認為，因經濟增長放緩及流動性惡化對企業收益的負面影響，歐洲股市可能在夏季下跌10%：

考慮到投資者傾向於持有防御性股票而非周期性股票，我們將歐洲金融行業股票評級下調至“中性”，將制藥行業評級上調一級至“增持”。

摩根士丹利表示，歐股在2023年以來的的漲勢居於全球前列，但歐洲企業利潤率下滑疊加歐洲經濟疲軟，2023年下半年开始歐股將進入下跌周期：

我們認為這才是歐洲經濟疲軟的开始，而歐洲股市的調整周期开始得晚於預期，這限制了2024年歐股潛在的反彈。

在歐洲央行仍在繼續激進加息之際，歐洲股市正面臨壓力，落後於今年以來標普500指數12%的漲幅。

現在市場普遍認為，盡管歐元區通脹已大幅回落，但無礙歐央行在10天後的議息會議上繼續加息。

Secker表示，金融股一直在推動歐洲今年出色的盈利表現，但金融股進一步上漲的空間有限，歐股的漲勢可能到頭了。

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