dYdX坐穩去中心化永續合約頭把交椅,dYdX Chain做對了什么？

2024-02-20 16:02:37

作者：蔣海波，PANews

去中心化永續合約的競爭日益激烈，dYdX始終是該賽道的龍頭，近期的交易量更是站穩鰲頭位置。

根據Token Terminal數據，截至2024年1月24日，在僅包含Starkware二層（dYdX v3）數據的情況下，dYdX的交易量也遠超其它衍生品協議。而目前dYdX v4的交易量已經和v3相當，在激勵措施的配合下可能更有潛力。

dYdX的v4版本也就是dYdX Chain，於2023年10月26日推出，實現了包括訂單簿和匹配引擎在內的完全去中心化，同時也开始向DYDX代幣的質押者分配交易手續費。

完全去中心化的dYdX Chain

dYdX是一個領先的去中心化永續合約交易所，它由Antonio Juliano於2017年創辦，並在同年獲得了Andreessen Horowitz和Polychain領投的200萬美元種子輪融資。在創辦dYdX之前，Antonio Juliano曾在Coinbase工作，後全職开發了一款去中心化搜索引擎，但用戶較少。

一开始，dYdX的產品是一個保證金交易協議（v1和v2），通過借入資金來槓杆交易加密貨幣。但這一產品效率較低，且以太坊上的Gas費很高。

從v3开始，dYdX建立了基於訂單簿的交易系統，在使用Starkware構建以太坊二層產品以及發行DYDX代幣後，dYdX的交易量成倍增長，到2023年7月14日總交易量突破1萬億美元。

目前官方主推的dYdX Chain是一條獨立的區塊鏈，它採用Cosmos SDK和Tendermint PoS共識協議，於2023年10月26日上线，支持每秒2000筆交易。

dYdX v3雖然也能支持高性能的永續合約交易，但v4才真正實現了完全的去中心化。在v3中，dYdX Trading這家實體公司運行着交易的訂單簿，收取了交易手續費，上线的幣種也由开發團隊中心化決定。而在v4中，dYdX的前端由dYdX Operations SubDAO運行，訂單簿和匹配引擎由分散在全球的活躍驗證者管理，上线的幣種也由鏈上治理決定。

費用已全部分配給質押者和驗證者

對於大家最關心的收益分配，dYdX Chain上產生的所有費用目前全部分配給了驗證者和質押者。這裏的費用包括兩個部分，主要是以USDC計價的交易費用，另外還有以DYDX或USDC計價的Gas費。

費用將根據區塊逐漸積累，平均1.08秒產生一個區塊，需要用戶手動領取。由於獎勵主要來自USDC，即便沒有及時領取也不會受市場波動影響。

根據Mintscan數據，過去30天一共分配了251萬USDC和126 DYDX的獎勵，其中驗證者會收取5%-100%的傭金，用戶通過Keplr或其它錢包將DYDX質押給活躍驗證者即可獲得獎勵，目前有60個活躍驗證者。

截至1月24日，過去30天，每天的質押收益率在6.2%-29.06%之間，平均質押收益率為14.97%。目前質押的DYDX價值2.12億美元，過去一個月保持平穩。

硬件錢包Ledger也已與Keplr集成，將資金放在Ledger中的用戶也可通過Keplr連接到Cosmos應用程序，從而進行質押等操作，可以查看Ledger的官方指南。

此外，由於DYDX本身的市值與影響力足夠大，Cosmos生態中的頭部流動性質押服務提供商Stride也推出了DYDX的流動性質押服務。通過Stride質押DYDX的用戶將收到stDYDX，質押獎勵也會自動進行復投，從而在贖回時獲得更多的DYDX，前期持有stDYDX還可以獲得STRD空投。

多項措施激勵dYdX Chain交易量增長

dYdX官網數據顯示v4的某些數據已經超越v3，過去24小時，dYdX v4的交易量為6.88億美元，v3為5.46億美元；v4的交易訂單筆數為635791筆，v3為161337筆。但在未平倉合約上，v4和v3還有差距，v4為3888萬美元，v3為2.51億美元。

dYdX v4的崛起離不开dYdX的激勵措施，在dYdX Chain上线前，dYdX就准備了一套讓交易量逐漸從v3轉向v4的激勵措施，v3上原有的激勵也會逐漸停止。

dYdX DAO已通過治理授權Chaos Labs運行一個為期6個月的啓動激勵計劃，為dYdX Chain的早期採用者分配價值2000萬美元的DYDX代幣，以激勵用戶遷移到v4。

整個激勵計劃將被分為4個階段（Trading Season），目前正在進行的是Season 2，將持續到2月14日-2月24日的某一天。在dYdX上交易會獲得積分，每個Season結束後會根據積分發放DYDX獎勵。如下圖所示，Chaos Labs也准備了一個儀表板讓大家檢查自己每個Season的積分和排名。每一個Season也都會根據前一個Season的反饋對具體的激勵措施進行優化。如Season 2在Season 1交易和做市獎勵的基礎上引入了績效獎勵，將交易獎勵的20%（80萬美元）分配給表現好的交易員，以激勵盈利的交易。

為了吸引交易量和流動性，dYdX Chain也給予了交易手續費優惠，整體交易手續費略低於Binance等中心化交易所。對於Maker，在前120天之後，手續費最高為 1bps（0.01%）；對於Taker，手續費最高為5 bps。

對於dYdX的使用，用戶仍可以通過包括MetaMask在內的一系列錢包進行交易，也可以通過Arbitrum、Optimistic、Avalanche等進行存款。Circle也已經通過Noble發行了原生USDC，以後dYdX的入金也會更加方便。在dYdX Chain的環境下，現在用市價單進行交易會比以前更為流暢。