Meme“吞噬”市場：VC項目失寵 加密市場下一步何去何從？

在過去的幾年裏，加密市場經歷了巨大的變遷。從2022年以前，人們普遍更傾向於投資那些由知名VC機構支持的明星項目。然而，隨着時間的推移，尤其是2023年Ordinals掀起的小趨勢迅速發展成為一股反VC浪潮，Memecoin在市場上表現優異，吸引了大量關注和資金。本文將探討這種現象的背後原因，以及加密市場的未來走向。

VC Token的“冰火兩重天”

2024年上半年，多數昔日“天王級”明星項目迎來了密集兌現期。例如，Wormhole、Polyhedra Network、Starknet、LayerZero、Zksync和Blast等項目。這些項目的Airdrop（空投）被社區用戶和“羊毛黨”期待已久。然而，兌現後的市場表現卻不盡如人意。Airdrop工業化導致的巨大社區用戶湧入和工作室操作，使得這些明星項目雖然在紙面上數據漂亮，但實際市場表現平淡。

例如，Wormhole（W）、ZK、ZRO、STRK等最近發行的VC類Token，其FDV（完全稀釋估值）極高，但市場走勢卻持續下跌。根據6月下旬的數據統計，PORTAL、SAGA相較开盤價已跌約80%，W、ZKJ、STRK、OMNI、ALT也都跌逾50%。

這種狀況表明，VC Token“买入即輕松斬獲高額收益”的時代已經落幕。如今，二級市場購买這些新Token的成本甚至可能低於其後期融資估值。

Memecoin“吞噬”市場

與VC Token表現低迷形成鮮明對比的是，Memecoin等鏈上資產在二級市場的表現卻異常出色，幾乎“吞噬”了整個市場，成為當前Web3文化符號的代表。

無論是PEPE、FLOKI等新興Memecoin，還是GME及其他公鏈新Memecoin，均不斷湧現出數倍甚至數十倍的財富機會。今年4月以來，新明星VC Token波動率下降，二級市場交易者難以獲利，市場對VC Token的FUD情緒（恐懼、不確定性和懷疑）加劇，而Memecoin憑借社區共識在短時間內吸引大量關注和資金。

Dune統計數據顯示，前46大Memecoin的鏈上實際持有者地址數量在過去90天內普遍增長，反映出市場對Memecoin的關注和參與熱情。

Meme浪潮背後的社區反抗

Meme浪潮的興起在一定程度上反映了社區用戶對過去兩年傳統“融資—兌現”模式的不滿和反抗。之前的明星項目依賴頂級VC支持，通過高估值大額融資，再通過Airdrop吸引社區，堆出一系列漂亮的鏈上數據，但這種模式逐漸失去吸引力。

今年以來，ZKsync、LayerZero等項目的Airdrop爭議不斷，表明Web3世界逐步進入“後Airdrop時代”。Memecoin的崛起正是因為它們不受傳統一二級市場接盤規則的束縛，雖然風險更高，但為普通用戶提供了更多選擇。

加密市場的未來走向

從高估值與低流通量導致的拋售壓力，到用戶對技術敘事的免疫，再到高頻率資金抽水效應，當前的市場條件表明，加密世界和Web3行業內的VC已經到了需要破局的階段。用戶對真實賺錢效應和熱點的自發追逐是市場不可忽視的力量。

未來，加密市場需要更加關注用戶體驗和社區共識，避免過度依賴VC支持和高估值融資模式。Memecoin的成功表明，市場正在向更公平、更开放的方向發展。這為VC與項目方敲響了警鐘，促使他們重新審視自己的運營策略和市場定位，以適應不斷變化的市場環境。

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