市場表現低迷：本周期的山寨幣還有投資機會嗎

近年來，加密貨幣行業經歷了巨大的波動和變革。盡管比特幣和以太坊的價格走勢持續向好，但山寨幣市場的表現卻令人失望。在這一輪牛市中，比特幣和以太坊吸引了大量資金，而許多投資者對山寨幣的信心卻處於低谷。這讓許多投資組合的回報停滯不前。那么，在這樣的市場環境下，山寨幣還有投資機會嗎？

當前市場狀況

加密貨幣市場的情緒變化無常。投資者常常誇大市場消息，特別是當他們重倉某種代幣時。然而，社交媒體上的情緒並不能作為判斷市場前景的可靠指標。為了更好地理解當前形勢，我們可以通過跟蹤各種全球指標的數據進行設想分析，確定市場的整體狀況。

根據CoinGecko的數據，盡管過去一年半時間裏加密貨幣總市值顯著增長，但波動性出奇地小。比特幣雖然創下了歷史新高，但整體市場與2021年的狂熱時期相比，仍有差距。主要原因在於，山寨幣未能跟上比特幣的增長速度，流向投機性資產的資金少於預期。

為了更好地說明這一現象，我們可以繪制比特幣與山寨幣市場（不包括以太坊）的對比圖，顯示比特幣的持續升值趨勢。

山寨幣的市場表現

比特幣與山寨幣市場的對比

在這一輪牛市中，比特幣搶盡了風頭，佔據了越來越多的市場份額。而山寨幣則難以追趕比特幣，流動性階梯式下滑，遏制了开啓下一個山寨季的可能性。

以太坊的表現

盡管以太坊的價格走勢平平，但它在市場中仍保持了領先地位。那些在鏈上生態中尋找機會的投機者，在市場低迷中度過了相對輕松的時光。與之相對，那些陷入以太坊Beta騙局的投資者則倍感失望。

山寨幣投資指標

山寨幣投資指標，通常用於尋找進入或退出山寨幣市場的有利條件，近期發出令人擔憂的信號。低震蕩指標值（藍线）加上不斷上漲的比特幣價格，通常被視為买入山寨幣的時機，因為此時山寨幣被認為是被低估的。然而，近期數據顯示，山寨幣的看漲周期已變得短暫且疲軟，迫使投資者們做出短期投資。

盡管許多代幣被認為具有較高的上漲潛力，但最終難以帶來超額回報。與比特幣和以太坊相比，市值前250的山寨幣表現令人失望，進一步打擊了市場情緒。

在低迷的山寨幣市場中尋找機會

隨着時間的推移，市場格局已經發生改變。為了战勝指數，識別趨勢和敘事比以往任何時候都要重要。無理由瘋漲的時代已經遠去，流動性分散和交易量下降使大部分漲幅集中在少數幾個領域。雖然一般指標表明山寨幣的增值微乎其微，但這一表現也掩蓋了山寨幣市場中單個資產組的差異化增長。

嚴格觀察自反彈开始以來各籃子代幣的市值變化，可以發現大多數成熟類別的代幣都跌破了基准。另一方面，擁有大量機會、吸引力及新發展的新興領域卻表現出色。為回顧迄今為止發生的一切，並尋找相應的機會，我們可以重點分析一些相關類別，並衡量其最有價值資產的價格回報。

各類山寨幣的表現

Memecoin

Memecoin無疑是這輪周期的主題之一。盡管總體估值變化不大，但一些新晉代幣取得了令人驚嘆的回報。特別是在Solana平臺上，三個memecoin的回報率甚至超過了五位數。

DeFi

DeFi代幣的價格回報普遍慘淡。除了Pendle和The Graph之外，大多數項目都表現不佳。DeFi 1.0時代的代幣更是表現糟糕，缺乏實際用途和收益策略是主要原因。

L1

L1代幣一直是投機者中最受歡迎的類別。Solana因其回報率被譽為本輪周期中的「頭部玩家」，其市場使用率和memecoin中心地位得到認可。

L2

Rollup作為鏈上生態的一部分，解決了可擴展性和高昂的交易費用問題。然而，L2代幣的表現平平，Starknet和Arbitrum等低流通量、高估值的VC鏈陷入虧損困境。

結論

面對殘酷的市場現實，許多人認為山寨幣的投資機會已經流逝。當前市場情緒低迷，投資者需要重新平衡投資組合，並考慮風險。盡管山寨幣市場的未來尚不明朗，但並不意味着沒有機會。在如今的市場環境下，識別趨勢和把握新興領域的機會變得尤為重要。只要有耐心和战略眼光，山寨幣市場依然有潛在的投資機會。

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