第三季度加密市場動蕩：市場缺乏炒作題材波動加劇

2024-07-16 16:07:30

摘要

根據 Arkham 的數據，德國政府聯邦刑事調查局 (BKA) 可能已完成拋售，其持有量從 6 月中旬的約 50,000 BTC（35.5 億美元）減少到 7 月 12 日的數據為 0 BTC。市場擔憂美國經濟在今年晚些時候或 2025 年初陷入衰退，導致降息可能對市場不利。第七屆以太坊社區大會（EthCC）重申了以太坊的路线圖，強調了為各種 L2 提供最大程度去中心化和安全的結算第 1 層 (L1)。

市場觀點

第三季度开局不利，供應過剩

第三季度伊始，加密市場表現不佳，主要因為價格不敏感的持有者大量拋售比特幣，其中包括德國政府的聯邦刑事調查局 (BKA)。自 6 月 19 日开始，BKA 逐步拋售其扣押的比特幣，盡管其平均每天 8500 萬美元的銷售規模相對於全球中心化交易所的日均 106 億美元的 BTC 現貨交易量並不大，但這種無腦拋售的行為仍然對市場產生了不小的壓力。然而，根據 Arkham Intelligence 的數據，截至 7 月 12 日，BKA 的比特幣持有量已降為零，這意味着市場恐慌情緒可能會有所緩解。

Mt.Gox Rehabilitation Trust的影響

從 7 月 5 日开始的 Mt.Gox Rehabilitation Trust 還款也對市場產生了一定影響，但目前尚不清楚已償還的 BTC 中有多少被實際出售。獲准處理還款的交易所包括 Bitbank、BitGo、Bistamp、Kraken 和 SBI VC Trade，但還款處理時間因交易所及其內部驗證程序而異。我們認為，不確定性對市場的損害比實際拋售更大，因為最大的債權人可能會進行對衝，實際拋售可能是漸進和有序的，對市場的影響應是適中的。

未來行情展望

市場目前擔心美國經濟可能在今年晚些時候或 2025 年初陷入衰退。我們認為後疫情時代的技術採用加速帶來的生產力提高可能會开啓一個新的經濟周期，最早可能在 2024 年第四季度开始。然而，宏觀數據已經顯示美國經濟放緩，預計美聯儲將在 9 月 18 日开始降息。

降息可能對市場產生復雜影響。如果美國經濟陷入衰退，散戶投資者可能不愿意進入新的股票或加密貨幣倉位；反之，如果經濟表現相對良好，降息可能釋放更多流動性，吸引更多散戶參與。此外，美國大選將於 11 月舉行，無論結果如何，財政擴張可能性較大，這為比特幣作為傳統金融體系替代品提供了強大動力。

EthCC 要點

第 7 屆以太坊社區會議重點關注關鍵技術主題，包括第 2 層 (L2) 擴展和差異化、ETH 質押發行、跨鏈互操作性等。會議重申了以太坊的路线圖，即為各種 L2 提供最大程度去中心化和安全的結算第 1 層 (L1)。以太坊繼續專注於成為結算層 L1，專注於增加 L2 存儲的數據可用性帶寬。L2 的多樣性使不同的技術方法能夠快速競爭，但 L2 之間的通用互操作性仍然是一個有爭議的問題。

質押率的上升和由此導致的淨質押 APY 的減少可能會對獨立質押者的經濟可行性構成長期挑战。流動質押代幣 (LST) 的增長和中心化也引發了擔憂。再質押面臨着實施時間表方面的挑战，任何共享安全層都尚未啓用支付和削減功能。账戶抽象和智能账戶的採用正在獲得發展勢頭，這將進一步減少 dApp UX 摩擦。