一文解讀加密貨幣行業的 7 大新興趨勢

2024-06-24 16:06:19

撰文：Ignas

編譯：Yangz，Techub News

我有預感加密貨幣行業將有大事發生。至於具體會發生什么，我不知道，但應該會是一些非常利好的消息。

降息开始，以太坊現貨 ETF 獲批，比特幣現貨 ETF 資金流入增加，Stripe 推出穩定幣支付......

就像一支軍隊在決战前擺好陣勢一樣，各大加密貨幣公司和 TradFi 正在為即將到來的牛市做好准備。

與此同時，加密貨幣的內部機器並沒有停止運轉。盡管行情有所下挫，但那又怎樣，新的敘事和趨勢將不斷湧現，而市場也會隨之不斷變化。正如 MakerDAO 在「DeFi」一詞出現之前就已推出一樣，目前市場上正在出現新的趨勢，只是這些趨勢還太小，還未形成敘事。

以下是可能對市場產生重大影響的 7 種新興趨勢。

1. 重新包裝

舊幣令人乏味，而新幣總能讓人耳目一新。如果項目方能改改品牌，換個新的代幣代碼，並以新的圖表重新开始，會怎么樣？

這正是 Fantom 通過 Sonic 升級所做的事情。Sonic 是一條全新的 L1，可通過原生 L2 跨鏈至以太坊。Sonic 設有全新的 Sonic Foundation、Sonic Labs 以及全新的視覺形象。更重要的是，新的 S 代幣與 FTM 兼容，可 1:1 兌換。

Fantom 的這一舉措是明智的，比簡單地將其稱之為「Fantom 2.0」更能引發市場炒作，也使其能夠拋开 Multichain 的往事，重新开始。

類似的，Connext 正在更名為 Everclear。

品牌重塑在加密貨幣領域並不是什么新鮮事，但新出現的趨勢是將重大升級重新包裝成新的產品，可以比單純的 v2 或 v3 升級向市場發出更強烈的信號。畢竟，對另一個「V4 」升級，人們不會太過興奮。

通過從 Connext 切換為 Everclear，該團隊想說的這不僅僅是一次簡單的品牌重塑，而是代表着技術進步的重大進展。

Connext 從簡單的跨鏈基礎設施轉變成了清算層。它本身就像一條鏈，以 Arbitrum Orbit Rollup 的形式構建（通過 Gelato RaaS），並通過 Eigenlayer ISM 和 Hyperlane 連接到其他鏈。此舉不僅旨在連接任何鏈、任何資產，也在實現模塊化加密貨幣的未來。

兩個團隊在公布消息後，NEXT 代幣價格上漲了約 38%（雖然沒保持住），而 Fantom 的 FTM 交易也再次火爆，CT 上被人們提及的次數也有所增加。

在我看來，未來會有更多協議重塑品牌，以適應 2024 年的市場趨勢和技術進展。例如，IOTA 就在打造真實世界資產（RWA）的 L2。

除了品牌重塑，協議合並也會更加常見，比如 Fetch ai、Ocean protocol 和 SingularityNet 就完成了人工智能超級智能聯盟（ASI）的合並。

2. 明確的加密貨幣監管

加密貨幣的監管一直是個大問題，尤其是在美國，SEC 已將目標對准 Coinbase、Kraken 和 Uniswap 等主要參與者。盡管 Ripple 和灰度取得了一些勝利，比特幣現貨 ETF 也獲得了批准，但監管環境仍然嚴峻。

值得慶幸的是，情況已有所改變：特朗普對加密貨幣的支持已迫使民主黨人改變他們的反加密貨幣策略。拜登开始接受加密貨幣捐款，SEC 也結束了對 Consensys 的訴訟，稱「不會指控以太坊的銷售屬於證券交易行為。」

加密貨幣行業的短期前景將取決於大選。我非常贊同 Hartmann Capital 的一篇分析文章裏的觀點。該文章指出，如果 Gensler 被趕下臺，或者其權力受到法院和國會的制衡，預計加密貨幣資產將大幅反彈 30% 以上，隨後將出現持續的牛市。如果他繼續掌權，預計市場將出現長期低迷，律師事務所將從中受益，而加密貨幣和納稅人將蒙受損失，只有比特幣和 memecoins 相對不受影響。

監管的明確性可能會帶來迄今為止最大的牛市，並通過以下幾個方面改變數字資產市場：

從敘事轉向產品市場契合度：加密貨幣項目將專注於創造價值驅動型產品，而不僅僅是炒作，從而帶來更高質量的發展。
明確的成功衡量標准：估值將更多地依賴於實際產品的市場契合度和收益，從而減少投機行為，突出基本面強勁的代幣。
更輕松的融資環境：更強的基本面將使數字資產更容易獲得融資，從而減少山寨幣的周期性漲跌。
繁榮的並購市場：資金充足的項目可以收購資金不足但有價值的 DeFi 協議，推動創新和更緊密的採用，一些 Layer1 轉化為公共產品，以提高網絡價值。

3. 比特幣套利交易：比特幣現貨 ETF + 比特幣空頭

槓杆總能以新的方式溜進系統。要么是「灰度的「寡婦交易」」（widowmaker trade，指可能導致巨額、潛在毀滅性損失的投資），要么是 CeFi（Celsius、Blockfi 等）的無抵押借貸。

每個周期的機制都不同。但槓杆現在藏在哪裏？

顯而易見的是 Ethena 採用 Delta 中性策略（只要資金利率為正，一切好辦，但如果資金利率為負，USDe 頭寸需要平倉時會發生什么？），其次是使用 LRT 的再質押，最後是比特幣現貨 ETF 买家。

比特幣現貨 ETF 出現了連續 19 天的淨流入，ETF 中持有的比特幣更是佔到了比特幣流通總量的 5.2%（盡管目前連漲勢頭已被打破）。但為什么比特幣還沒飆升？原因在於，對衝基金正在以創紀錄的速度通過 CME 期貨做空比特幣。而這一行為的可能解釋是，對衝基金正在購买現貨 ETF 並做空比特幣，以實現 15%-20% 的 Delta 中性策略。

這種策略與 Ethena 相同。但如 Kamikaz ETH 指出的，「如果低資金的大規模槓杆就是本周期的槓杆，且已經存在，該怎么辦？」當資金變為負數時（投資者不再看漲並關閉多頭頭寸）會發生什么？當這些頭寸需要平倉時，Ethena（由散戶主導）和現貨 BTC + CME 期貨空頭（由機構主導）會導致大崩盤嗎？

這很可怕。但也許更為輕松的答案是，機構正在通過比特幣現貨和期貨進行套利。

無論如何，我們都需要密切關注比特幣現貨 ETF 帶來的這些新動態，因為「無風險」套利最終往往比最初想象的「風險更大」。

4. 積分遊戲化

協議可以用積分來吸引初始用戶群。積分也有助於提高採用率，從而提高估值。但積分成癮的現象已越來越嚴重，考慮到目前還沒有更好的替代方案，積分遊戲化或許能為枯燥的積分策略增添額外的元素。

比如，Sanctum 就推出了 Wonderland 遊戲，允許用戶通過收集寵物並賺取經驗值（EXP）來提升等級。然後通過社區組隊去完成任務。

這與其他積分項目並無太大區別，因為空投依然取決於累積的 SOL，但是......社區很喜歡這種機制！實際情況是，Sanctum 只用了一個月的時間就完成了第一季的宣傳活動。

我希望在空投機制上看到 0 到 1 的創新。對於積分，我們已經疲憊了。我希望有更多項目方嘗試將積分遊戲化，為空投帶來一些樂趣。

5. 抵制低流通高 FDV 發行

除了風險投資人、團隊以及空投獵人，幾乎所有人都討厭低流通高 FDV 的代幣發行機制。

作為曾經購买熱門新代幣的幣安近日也因用戶對低流通高 FDV 代幣發行的抵制調整了上幣策略，決定上市估值適中的代幣，並優先考慮社區獎勵而非內部分配。

在這一點上，我們仍需付出實際行動，但至少我們已朝正確方向邁出了一步。

對於低流通高 FDV 的代幣發行機制，風險投資公司也難辭其咎。風險投資曾被視為積極信號，但加密貨幣社區現在卻將其視為一種價值榨取。人們擔心的是，風險投資公司的目的是通過出售他們以最低成本獲得的大量代幣分配來獲利。

此外，項目團隊也必須採取行動，避免出現代幣一直下跌的情況。

項目方可以也有更多的嘗試。例如，Starknet 上的 Ekubo 在兩個月內將代幣平均分配給用戶、團隊和 DAO。Nostra（也在 Starknet 上）則以 100% 的 FDV 推出了 NSTR，其中 25% 通過空投分配，12% 在流動性引導池活動中售出。此外，還有 FriendTech 的 100% 空投的實驗，以及社區免費鑄造比特幣符文（雖然符文也允許預挖）等。

這些代幣發行方式的影響還不確定，但請關注新的代幣發行模式。一種新的成功的發行方式可能會成為這輪牛市的新基元。

6. DeFi 中的「麥肯錫」

DeFi 的出現有助於實現自我主權，人們可以不受國界限制，擁有並有效利用自己的資產。然而，在我們希望榨取每一分收益的同時，DeFi 策略也變得越來越復雜。因此，類似 TradFi 的咨詢公司紛紛湧現，旨在幫助協議處理安全、治理和優化問題。比如 Gauntlet，每年能向客戶收取數百萬美元的費用。

更重要的是，DeFi 協議也在進行調整，允許 DeFi 中的「麥肯錫」管理用戶資產並將風險管理外部化。比如，Morpho Blue 的無許可借貸允許 DeFi 中的「麥肯錫」創建具有任何資產和風險參數的市場，而無需依賴治理。其中，最受歡迎的財庫由 Gauntlet、Steakhouse、RE7 Labs 等管理。