貝萊德比特幣現貨ETF資金規模超過GBTC BITI成為判斷BTC價格漲跌的新指標

作者：西柚，ChainCatcher

5月29日，貝萊德（BlackRock）的iShares比特幣現貨ETF IBIT資產規模已超過灰度Grayscale旗下的GBTC，成為全球持倉BTC規模最大的比特幣現貨ETF。

根據HODL15Capital數據顯示，5月28日，貝萊德的比特幣現貨ETF IBIT流入了約1.02億美元（1503枚BTC）,持有的BTC數量已超過28.867萬個,約合價值197.95億美元。

同天內，灰度旗下的GBTC管理的資金則流出超1.05億美元資金（約合1543枚BTC）,是近兩周內資金流出量最大的一天，GBTC持有BTC數量約有28.745萬枚，價值為197.58億美元。

IBIT資產管理的BTC規模正式超越GBTC，且比GBTC領先3000多萬美元，成為全球BTC持倉規模最大的比特幣現貨ETF。

上线4個月，IBIT吸金約200億美元

根據貝萊德官網數據顯示，截至5月30日，IBIT過去30天日均交易量為2472萬美元。

自1月11日上线交易，僅僅過去4個月的時間，IBIT就成功吸引了價值約200億美元的BTC，是有史以來增長最快的ETF之一。

對於IBIT短時間內取得如此優異的數據表現，彭博社ETF分析師Eric Balchunas發文表示，IBIT可謂是一個傳奇，歷史上只有一只ETF在不到1000天內達到200億美元的資產規模，JEPI用了985天做到，而IBIT僅用約137天的時間就做到了同樣的規模。

根據SoSoValue數據顯示，IBIT自1月11日上线後一直到4月中旬，連續超3個月的時間內資金都是正向流入。

其中，上线首日流入的資金就超過1.1億美元，此時BTC價格為4.6萬美元；3月12日當天流入的資金量達到最高，約8.48億美元，第二天（3月13日），BTC價格創下7.37萬美元歷史高點。

關於IBIT資金的增長，Eric Balchunas表示，IBIT低費用、流動性大以及貝萊德iShares品牌影響力強大。

另外，他還補充道，近期IBIT的總交易次數雖有所下降，但平均交易規模有所上升，這意味着大型投資者取代了散戶“小魚”。

GBTC資金流出背後：費用貴、溢價或折價風險

GBTC和IBIT同作為比特幣現貨ETF，二者表現為何南轅北轍，在同期內GBTC一直是資金在流出，IBIT呈現的是資金在流入？

根據HODL15Capital數據統計表，自IBIT上线後，GBTC每周幾乎都是資金流出的狀態，才有了IBIT能快速超越的機會。

灰度旗下的GBTC自2013年起就已存在，是最早的面向大衆的參與BTC投資的合規產品，在比特幣現貨ETF上线之前，曾管理着約61.9萬枚BTC。

“灰度GBTC加倉或減倉BTC”曾被加密社區一度認為是BTC價格晴雨表的重要指標。

為何在貝萊德的IBIT、富達的FBTC等比特幣現貨ETF上线後，GBTC資產管理規模一直在縮水？這主要是因為GBTC和比特幣現貨ETF產品的運作方式不同。

GBTC是一款比特幣信托基金，也就是說，投資者把錢交給灰度，灰度代表投資者購买和保管加密貨幣，然後向投資者發行股份，代表其在信托基金中的份額，且投資者只能在二級市場买份額，不支持贖回。

GBTC的股價與其持有的比特幣數量和市場價值相關，但經常出現高溢價或折價的情況。溢價是指GBTC的股價高於其每股持有的比特幣價值，折價是指GBTC的股價低於其每股持有的比特幣價值。

比特幣現貨ETF是一種直接持有比特幣的ETF，其價格與比特幣市場價格一致，不會出現溢價或折價的情況。

今年1月GBTC被SEC批准可轉換為比特幣現貨ETF，同時支持投資者通過授權交易商（AP)自由贖回其基金份額，將手裏持有的ETF份額變成美元現金。這意味着，GBTC持有者在該產品轉換為ETF之前無法套現收益。

GBTC資金的流出背後主要有兩大原因：

一是GBTC的資金管理費過高，是同類競爭對手的5–6倍，GBTC的管理費約1.5%，而比特幣現貨ETF的費率只有0.2%左右或更低；

二是可以避免GBTC的溢價或折價的風險，因為GBTC的不能贖回機制導致其基金價格和比特幣的市場價值之間的差異可能會很大，而比特幣現貨ETF的價格和比特幣的市場價格之間的差異很小。

據SoSoValue數據顯示，自比特幣ETF上线後，GBTC已連續4個月處於淨流出的狀態，進入5月後流出速度有所減少。

截至5月30日，GBTC持有的資產管理規模價值為192.8億美元，過去4個月共計已流出了33.2萬枚BTC，還持有約28.7萬枚左右。

IBIT已成影響BTC價格走勢的新推手

如今，IBIT資金管理規模已經超越GBTC 約2億美元，也將成為新的影響比特幣價格走勢的背後推動力量。

做市商Wintermute對此表示：“這代表着BTC供需格局的重大轉變，現在投資者將不再關注GBTC，轉而關注IBIT的資金流入和流出，這或會推動用戶關注比特幣ETF或背後的BTC。”

截止5月30日，比特幣現貨ETF總資產淨值為576.83億美元，IBIT市場份額佔比超過33.7%。

其中，百億美元規模的比特幣ETF有3個，包括IBIT（為194.8億美元）、GBTC（為192.8億美元）、FBTC（為109.4億美元）。

以IBIT為代表的比特幣現貨ETF，正成為傳統資本進入加密領域的入口，相比較上一輪灰度帶來的機構牛，貝萊德等全球最大的資管公司們，這次帶入的資金體量更大。

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