沃倫·巴菲特：價值投資者對待比特幣的方法

8月30日，著名投資家、伯克希爾·哈撒韋公司董事長沃倫·巴菲特慶祝了自己的93歲生日。在他漫長的職業生涯中，他始終堅定地致力於價值投資策略，該策略類似於通常與加密貨幣相關的“买入並持有”方法。

然而，巴菲特的重點是具有強大盈利潛力的資產。它還被定義為投資於對競爭和優勢有深刻了解的公司和行業。

巴菲特還是比特幣？

真正的問題是，考慮到比特幣的聲譽，從長遠來看，這種策略是否能夠超越比特幣。此外，投資者應該質疑為什么有史以來最偉大的選股者之一目前持有現金和短期債券作為其投資組合中的第二大頭寸。

這種方法的一個有趣的例子是伯克希爾哈撒韋公司最大的持股蘋果公司（AAPL）股票。該公司最初於 2016 年初購买了這些股票，當時公司估值超過 5000 億美元，遠非早期投資者。

值得注意的是，伯克希爾·哈撒韋公司在 2022 年繼續增加對 AAPL 的投資，盡管該股自首次購买以來已經上漲了 500% 以上。這表明巴菲特致力於長期投資策略，無論最近的價格走勢如何。

巴菲特對比特幣的看法

在 2012 年 2 月的一封股東信中，伯克希爾哈撒韋表達了對法定貨幣貶值的擔憂，並討論了黃金作為價值儲存手段的局限性。他們認為，黃金沒有實際用途，工業和珠寶用途的需求落後於生產，其價格很大程度上是由恐懼情緒驅動的，導致價格只是暫時上漲。

相比之下，對生產性公司的投資可提供可觀的股息和回報。伯克希爾哈撒韋公司還表示，無論未來的貨幣是以黃金、貝殼還是紙為基礎的，人們總是愿意用一部分收入來換取商品和服務。

不幸的是，在巴菲特對非生產性商品作為價值儲存手段發表批評性評論後的 12 個月內，比特幣的價格上漲了 683%。此外，從 4 年來看，比特幣的漲幅達到了驚人的 9,014%。

為了比較伯克希爾哈撒韋持有的股票與比特幣的表現，考慮到巴菲特注重收益和回報，這與黃金或比特幣等大宗商品的特性有本質上的不同，伯克希爾哈撒韋的股票表現使用3個因子的槓杆頭寸進行模擬。

如果一個人在 2019 年初投資了 1,000 美元的比特幣（現貨）並在伯克希爾哈撒韋公司的股票中建立了槓杆多頭頭寸，那么他們會觀察到 BTC 的回報率為 7,020 美元，而巴菲特控股公司的回報率為 5,623美元。同樣，對於從 2017 年开始的投資，對伯克希爾哈撒韋股票使用槓杆多頭策略將導致 BTC 收益從 1,998 美元增至 3,798 美元。

沃倫·巴菲特的投資和比特幣

關注巴菲特投資理論中的潛在缺陷可能很重要。伯克希爾哈撒韋公司目前持有創紀錄的1470億美元現金類和短期投資，佔公司總市值的18.5%。這引發了人們的疑問：他們是在等待選定股票的更好切入點，還是對固定收益投資 5.25% 的回報率感到滿意。

這種情況凸顯出，即使是最成功的股票投資者也可能對配置現金持保留態度。此外，目前一些基金處於觀望狀態，其中包括 56 億美元的貨幣市場基金，這引發了人們的疑問：如果通脹再次上升，它們是否會尋求替代形式的保護。

比特幣可能不是完美的價值儲存手段，價格波動一直是一個令人擔憂的問題。不過，需要承認的是，比特幣尚未面臨全球經濟衰退，因此做出明確判斷還為時過早。

此外，比特幣的表現一直優於伯克希爾哈撒韋公司的股票，這一事實表明投資者越來越多地將比特幣視為一種可行的替代價值儲存手段。

有鑑於此，伯克希爾哈撒韋公司的大量現金頭寸對那些對比特幣持懷疑態度的人來說是一個潛在的警告。比特幣市場目前的市值為 5000 億美元，這標志着金融界巨大且尚未开發的潛力。

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