市場瘋狂爆雷美歐這次真的慌了？

彭博策略師拉姆（Ven Ram）認為，如果市場對瑞信的最嚴重擔憂成為現實，歐元區經濟將遭遇斷崖式下跌，全球金融體系將被顛覆，主要央行的緊縮政策將戛然停止。

拉姆表示，與硅谷銀行和籤名銀行不同，這家瑞士銀行被美國金融穩定委員會列為具有系統重要性的銀行，這意味着它太大而不能倒，因為它的倒閉有可能會引發金融危機。

歐洲央行官員周三聯系了各銀行，詢問其在瑞信的金融敞口。此外，美聯儲也正與美國財政部合作，審查瑞信的風險敞口。

瑞信報告稱，就在上個月，其管理的資產規模接近1.3萬億瑞士法郎，相當於1.4萬億美元。從這個角度來看，這相當於歐元區14.5萬億歐元經濟總量的近10%。

瑞信一年期債券違約保險成本周三躍升至創紀錄的2728個基點。與此同時，該公司股價跌至紀錄新低，其債券也跌至通常與困境有關的水平。

瑞信的最大股東沙特國家銀行表示，無意向這家瑞士銀行增加投資。目前，瑞信正在進行一項為期三年的復雜重組，目的是恢復盈利。

在美國，包括美聯儲在內的政策制定者迅速做出反應，以避免SVB破產後籠罩在金融版圖上的危機。在硅谷銀行倒閉之前，儲戶信心的喪失迫使該行出售在美聯儲收緊政策期間價格暴跌的資產。

美聯儲很快就推出了一項定期融資計劃，該計劃基本上允許美國的銀行，尤其是那些在利率上升過程中可能陷入與SVB類似困境的銀行，以價值可能已經暴跌的債券為抵押借款。這種快速的擔保幫助緩解了儲戶和投資者的一些最嚴重的擔憂。

目前還不清楚這一危機將如何在歐洲上演，瑞銀集團首席執行官拉爾夫·哈默斯（Ralph Hamers）表示，他不會回答有關這家苦苦掙扎的瑞士競爭對手的“假設性問題”，瑞銀“專注於我們自己的战略”。

瑞信首席執行官柯爾納（Ulrich Koerner）本周早些時候呼籲投資者保持耐心，稱該行第四季度一級資本充足率為14.1%，流動性覆蓋率為144%，且自那以來平均已升至150%左右。

不過，全球金融市場可能沒有耐心等待瑞信重新站起來，投資者對任何額外風險都表現得越來越敏感。而對於歐洲和美國的政策制定者來說，瑞信的前景關系重大，因為它對市場人氣的破壞能力遠比硅谷銀行和籤名銀行加起來大得多。

資本准備“圍剿”歐洲銀行業

標普全球市場情報的數據顯示，截至周二，在硅谷銀行破產引發對危機蔓延的擔憂並導致股價暴跌後，賣空者已經積累了價值超過157億美元的歐洲銀行空頭頭寸。

路透看到的監管文件和Breakout Point的數據顯示，Marshall Wace和Odey Asset Management等大型對衝基金增加了做空歐洲銀行的倉位。不過Odey和Marshall Wace拒絕置評。

根據Breakout Point分析的奧地利、意大利、瑞典、英國、西班牙和波蘭的公开文件顯示，Marshall Wace持有的銀行空頭頭寸數量最多，做空目標銀行包括BAWAG、FinecoBank、Handelsbanken、CaixaBank、NatWest Group和PKO Bank Polski。

根據標普全球市場情報的數據，截至周二，德商銀行、Mediobanca 、法巴銀行、瑞士信貸、克羅斯兄弟、德意志銀行等金融公司被做空的比例最高。研究人員追蹤的113家銀行在3月10日至14日期間借出的股票平均增加了5%。

這些數據還不包括瑞信股價周三的下跌，在其最大股東沙特國家銀行表示，出於監管原因，無法向瑞信注入更多資金後，瑞信股價一度下跌了30%。

S3 Partners的研究顯示，根據市場價格，持有瑞信空頭頭寸的交易員本月迄今的利潤可能高達2.386億美元，今年迄今的利潤可能高達1.924億美元。

法巴銀行股價周三一度下跌12%，隨後收復部分失地，跌幅為9%，德意志銀行股價也跌近9%。截至周三的一周內，歐洲銀行股市值蒸發了約1200億歐元（1260億美元）。

Axiom Alternative Investments研究主管傑羅姆•勒格拉斯（Jerome Legras）在被問及被做空銀行股之間是否存在關聯時表示：

“這是一場幾乎沒有考慮基本面的恐慌性拋售。”

股市暴跌始於硅谷銀行被迫虧本出售一個債券組合以滿足客戶提現的需求，這引發了人們對其他金融機構出現流動性緊縮的擔憂。

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