新賽道：去中心化期權協議才剛剛开始

永續衍生品是Crypto領域的創新，無需在到期日交割或者頭寸轉移，資本效率更高效。

目前在Crypto領域，永續期貨的規模已 經是傳統期貨的10倍，而整個Crypto領域的期權，才剛剛开始。

Hashkey預測差不多在2023年至2024年，期權會成為新交易者認可的工具——這個預測很可能是根據目前交易者的學習時間來推測的……

尤其是隨着Eth2.0版本升級以及Layer 2等高性能公鏈的崛起，鏈上的期權也將佔有一席之地。

但目前鏈上的期權項目非常少，鏈上的永續期權更是少之又少。

在供給側，期權是一種極為復雜的衍生品，尤其是定價模型非常考驗开發者的金融工程學的能力，何況永續期權是一種全新的衍生工具。

在需求則，期權的交易策略不是對標的物進行簡單买賣或者做多做空，而是要和其它衍生品搭配成投資組合，所以非常考驗交易者的專業性。

永續期權的優勢在於可以加槓杆卻不會被平倉，所以長期來看，Crypto領域的期權市場一定會超越現有的期貨市場，其中永續期權又會遠超傳統期權。

本文將按照傳統期權與永續期權的分類，梳理目前頭部的去中心化期權交易所。需要強調一下，由於期權才剛剛开始，所以去中心化的期權項目少之甚少。。。。

去中心化的期權交易所

目前僅有MCOEX上线了期權對衝策略，Deri Protocol和Shield Protocol上线了永續期權。

MCOEX

MCOEX基於ETH鏈上开發去中心化期權交易協議，採用最新ETH2.0橢圓曲线數字籤名加密算法ECDSA，資產全部隔離鏈上合約執行，保障交易者資產安全，也是目前唯一一個鏈上期權做到資金100%透明的，

目前平臺以對衝期權策略為核心，打造集期權對衝，合約，借貸，穩定幣金融，跨鏈協議的綜合DEX.

MCOEX 期權它將以往復雜難懂的交易簡化為一道選擇題，投資者無需考慮平倉，及倉位管理等專業問題，只需要看漲看跌，所以在MCOEX期權交易時操作非常容易。

 MCOEX期權核心亮點是加入了期權對衝策略：主要利用馬丁格爾策略做策略倉位管理來提高用戶勝率，如果用戶連續6次使用馬丁格爾策略都失敗的情況下，對衝基金开始執行理賠，期權對衝基金开始進行對衝，平衡當前多空頭寸。

為了保證用戶馬丁格爾策略倉位本金安全，能有一個穩定收益的同時，能降低理賠概率，每一個策略資產都會對應一個對衝基金ETF。當有用戶倉位出現理賠的時候，智能合約开始理賠，期權對衝基金开始執行對衝，平衡多空頭寸。

Deri

盡管永續期權的概念在永續期貨出現後就已經有了，但因為期權的復雜性，直到今年9月1日才由Deri上线。

永續期貨是中心化交易所BitMEX率先提出並上线的，後來才有了去中心化的基於AMM的永續期貨。

而永續期權則是在去中心化交易所Deri上率先上线，是第一個真正原生於DeFi世界的衍生品。

Deri的解決機制是一種DPMM，即在PMM的基礎上將其改造為適合衍生品交易的模式，而PMM本質上是通過引入一個外部價格來指導內部價格發現過程。

永續期權的優勢是，因為沒有到期日，所以只要支付了資金費，頭寸就能一直持有，永遠不會被強制平倉。

值得一提的是，Deri不止有永續期權，更早之前就上线了基於AMM的永續期貨。

Shield

Shield是繼Deri之後的永續期權，跟Deri一樣，也沒有被強制平倉的概念，損失只能是基金費。

Shield的創新是引入了經紀商角色，幫助用戶了解期權並提供交易咨詢服務，來賺取交易傭金。此外還有清算人的角色和私人池、公共池的概念。

私人池對應的是專業做市商，公共池則是普通參與者

。

總結

與期貨單純放大風險不同，期權往往是被用來對衝風險的。

隨着Crypto市場的成熟，投資者從現貨到期貨再到期權交易幾乎可以說是必經之路。

雖然現在絕大多數用戶都不習慣於期權產品，但目前已經初具規模，相信在接下來的一兩年裏，會隨着專業交易者的不斷加入，而提升整個市場的交易水平

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