中央銀行的未來：央行數字貨幣將與現金共存

原標題：中央銀行的未來

近幾十年來，金融市場和世界發生了根本性的變化。國際清算銀行（BIS）成立於1930年，當時許多國家仍堅持金本位制，最初目的是在央行遇到變化時提供支持。現在人類社會即將進入數字貨幣時代，而國際清算銀行的目標仍沒有改變——協調和促進全球貨幣和金融穩定。國際清算銀行總經理Agustín Carstens在德意志聯邦銀行關於“數字化與央行業務——是否正在發生根本性變化”的內部討論中發表講話，回顧了國際清算銀行的歷史並展望未來。

一、穿越時空的中央銀行

首先，在現代市場經濟中，數據分布在世界各地世界。當數據存儲成本下降，全球數據量激增（如下圖）。消費者為了更好的或免費的服務而提供他們的數據。

第二，金錢正在變成純粹的信息。支付正在與數字通信相結合，這給我們如何看待貨幣以及央行的角色帶來了新的挑战。

第三，盡管私營企業提供了一系列令人眼花繚亂的支付選擇和金融服務，競爭問題日益突出。換句話說，監管者希望銀行和其他公司公平競爭保持“公平競爭環境”。但在一個復雜和全球化的世界裏，有國家監管機構和監管機構為傳統商業模式構建的架構，我們如何在實踐中確保這一點？

第四，隨着我們越來越依賴數字技術，我們也易受網絡風險的影響。盡管犯罪和战爭轉向數字領域，而中央銀行們監管的金融業是一個特別易受攻擊的目標。

二、央行數字貨幣的潛力

面對這些挑战，國際清算銀行开始適應變化，特別是建立了國際清算銀行的創新金融中心。鑑於金融體系正在發生的變化，各國央行需要對新技術有深入的了解，也需要在全球範圍內舉辦論壇分享和匯集這些知識。各國央行需要共同努力，為各自的國家發展公共產品。

從本質上講，該中心是中央銀行已經在進行的技術工作的催化劑。 它將這項工作引領到一個全球平臺上，應用新技術解決金融體系中的實際問題。中央銀行確實一直在創新。 現代泛歐電子支付系統如TARGET2和TIPS就是聯邦銀行、歐洲中央銀行和其他歐元系統中央銀行之間協同創新的活生生的證據。 中央銀行的任務是促進穩定。 這就要求在我們周圍的事件不穩定時採取行動。但僅僅應對事件是不夠的， 為了避免意外，你需要知道未來會發生什么，這正是創新中心的目的。

像初創企業一樣，該中心正在迅速擴張邊界。除了香港、新加坡和瑞士之外，我們還在开放新的業務：多倫多、倫敦、斯德哥爾摩，以及橫跨法蘭克福和巴黎的歐洲體系中心。在法蘭克福的中心开啓後，我期待着歡迎更多的夥伴加入國際清算銀行。

我們正在研究新的技術，以支持監督者和監管者的市場監測。通過概念驗證，探索如何將下一代FMIs結構化並整合到更廣泛的系統中。央行數字貨幣方面的工作涵蓋批發型和零售型，重點是互操作性和跨境使用。最後，我們正在努力研究網絡安全。

隨着新中心的啓動，項目清單將明顯增加。新穎的項目管理方法、設計思維和开發工具，讓團隊跨央行、跨學科、跨時區合作。 在國際清算銀行的歷史上曾有過這樣的情景。

所以處在創新革命核心中的中央銀行將迎來怎樣的未來呢？作為一個保守的人，我選出了四個領域未來的發展：

首先，央行的視野將拓寬到金融和信貸市場之外；第二，創新的工具將被使用，央行需要傾聽和觀察趨勢；第三，與多學科的夥伴更緊密地合作；最後，一個中央銀行不斷適應、迎接不斷變化的世界。

三、拓寬視野

技術進步影響實體經濟的運行和金融服務的提供方式。例如，大型科技和金融科技信貸正在蓬勃發展。這帶來了新的業務模型和風險。這可能需要新的監管框架和新的監測方式。

央行需要在進行研究的同時，需要調整其數據政策工具和操作方式與其他機構合作，尤其是競爭和數據保護機構。另一個方面是基礎設施。如果數據是新的石油，那么我們必須投資於管道和煉油廠。其中一些設施可能具有公用事業性質。其他如果是私下提供的，比如雲服務，則需要適當的公共監督。

所有這一切都對長期、數據存儲和央行的數據池產生了影響。他們在利用大數據支持經濟研究、貨幣政策、金融穩定、監管和監督等工作，特別是對於從社會或業務中產生的非結構化數據活動。這將需要具備新技術技能的專家來統計和收集數據。

四、使用創新工具

科技可以幫助央行拓寬視野，進行更深入、更快的分析。今天的問題是如何最好地利用創新技術——中央銀行的數據、研究、支付、監管和市場都有巨大的潛力操作。

我們需要的是一種能夠順利處理數百萬條信息並分析這些信息的技術實時准確，但仍具有足夠的靈活性和可擴展性，以應對市場中的各種輸入和變化。

創新中心對這一需求的響應是“Rio”項目——西班牙語中的“river”，因為它使用了數據流技術——最初由社交媒體平臺开發，用於分析和響應用戶流量。我們正在开源代碼的基礎上為中央銀行开發一個監控工具。這個工具可以從多個交易場所提取數百萬條信息，但也可以擴展到更高的速度。我們計劃在動蕩的市場中測試它，每小時進行700萬次更新，幾乎是每秒2000次。這是提醒各國央行注意市場混亂、流動性問題和波動的實時手段。

原型將於明年准備好。我們已經與40家央行進行了交談，他們對此感到興奮。盡管有各種不同的用例、貨幣市場和配置，新技術還是足夠靈活以適應它們。強大的工具不一定是“一刀切”。同樣的技術可以在中央銀行中扮演多重角色，也可以整合來自銀行的額外數據其他市場各國央行通力合作，最好的創新就會興旺發達。

五、適應金融體系創新

進化就是讓自己適應這個世界。未來的央行行長可以看到金融體系發生根本性的變化。新技術可能會降低金融體系的集中度，或者至少會重新調整當今的結構和體系。

以數字貨幣為例，未來CBDC將與現金共存。在世界上大多數地方，數字支付完全匿名是不符合法律的。公民有多少隱私權常常是一個政治問題。CBDC或現金不是“非此即彼”的問題。答案很可能是“兩者皆有”。

共存意味着私營部門將在CBDC體系中發揮作用。設計一個公共和私有元素無縫結合的系統絕非易事。然而，通過技術專家、經濟學家和支付系統專家之間的多學科合作，我們也取得了進展。

需要時刻牢記的一點是：安全可靠的資金不是受算法保護的，它應受到主管機構的保護。公衆期待着中央銀行依據法律來維護他們的貨幣體系。

六、結論

技術改變了，但中央銀行的本質卻沒有改變。今天德國央行所表現出的形式與1957年成立時完全不同，但他們的目的是一樣的。我們的工具會改變，我們的技能將變得更加多樣化，向公衆和金融機構提供資金的系統將與時俱進。

最後，近幾十年來，我們看到金融市場和世界發生了根本性的變化。你們也會看到同樣的事情。在BlS，我們的目標是在您遇到這些變化時為您提供支持。對中央銀行來說，2021年不會如常，我們可能仍要做出勇敢的決定。央行行長們會鞠躬盡瘁，引領未來偉大的變革。

來源 | BIS   作者 | Agustín Carstens

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