張鼎豐|新加坡央行按兵不動

張鼎豐|新加坡央行按兵不動

據記者張鼎豐報道，新加坡金融管理局(MAS，央行)周五(14日)保持貨幣政策不變，是2021年10月以來首次停下緊縮腳步，凸顯全球經濟成長風險升高及通膨降溫。張鼎豐了解到，同日公布的數據顯示，新加坡第1季國內生產毛額(GDP)不如預期。

新加坡以匯率而非利率為主要政策工具，在此之前，已經連五次開會緊縮貨幣政策。根據周五的決議，星元名目有效匯率(NEER)政策區間的斜率、中點和寬度都保持不變，華爾街調查的大部分分析師原本預估MAS會讓星元繼續升值，以平抑進口通膨壓力。

決議公布後，星元兌美元貶值0.35%。

MAS表示，目前星元的升值路徑已經足夠緊俏，對於實現中期物價穩定是合適的水準。

聲明中說：「由於全球經濟成長風險增加，國內經濟下滑程度可能超過原本預期。儘管通膨仍高，MAS自2021年10月迄今連續五次的貨幣政策緊縮，已經抑制物價尚止動能。MAS貨幣緊縮的效應仍再經濟中發酵，而且應該可以進一步壓制通膨。」

從聲明中可以看出，雖然新加坡物價漲幅仍徘徊在14年高點，央行似乎更注意經濟成長降溫的跡象，並期待物價壓力能隨之減輕。

新加坡貿易產業部同日公布第1季GDP修正值，為年增0.1%、季減0.7%，路透調查的分析師預估年增0.6%，主要和製造活動萎縮有關。

根據MAS的評估，由於全球貿易和投資減少，新加坡今年經濟成長將大幅趨緩，未來幾季的核心通膨率預估仍保持在高點，但下半年預料將大幅回軟直到年底。

華僑銀行(OCBC)財政研究策略部門主管Selena Ling認為，MAS的聲明「偏鴿」，她預測新加坡的核心消費者物價指數(CPI)將在今年年底前大幅回軟，今年GDP成長可能低於趨勢水準。

MAS對經濟前景謹慎，聲明中說：「整體而言新加坡主要貿易夥伴今年的經濟成長將減速，步調比過去兩年緩慢。」

新加坡於今年2月解除所有防疫限制，當時預期，旅遊業將在2024年以前回到疫情前的榮景。

新加坡經濟2023年第一季度增長緩慢

據亞洲新聞臺(CNA)報導，根據14日新加坡官方公佈的預估數據顯示，該國經濟在2023年第一季度同比增長0.1%，明顯低於上一季度2.1%的增長。與此同時，新加坡金融管理局(金管局)當天宣佈維持貨幣政策不變。這是該國自2021年10月以來連續五次採取緊縮措施後，首次維持其貨幣政策不變。

報導稱，金管局表示，自2021年10月以來，連續五次的緊縮舉措緩和了通脹勢頭，進口通脹預計將於今年底轉爲負值，核心通脹率將大幅放緩，目前的貨幣政策適合確保中期價格穩定。金管局同時指出，預計新加坡今年的經濟增長將“低於趨勢水平”，由於全球經濟風險加劇，經濟放緩可能比預期更嚴重。

報導指出，該國製造業連續兩個季度萎縮，在2023年第一季度同比收縮6.0%，比上一季度2.6%的收縮有所惡化。該行業表現疲軟是由於除運輸工程集群外，所有製造業集群的產出都在收縮。

此外，該國建築業在2023年第一季度受到公共和私營部門建築產出擴張的支持，同比增長8.5%，延續了上一季度10.0%的增長。但該行業增長值仍低於疫情前水平。

新加坡《海峽時報》援引牛津經濟研究院高級經濟學家亞歷克斯·霍姆斯(Alex Holmes)的話報導稱，全球環境繼續嚴重影響新加坡經濟，出口導向的製造業和服務業仍然疲軟。

他表示，新加坡經濟的相對亮點在住宿和餐飲服務領域，這得益於更多遊客的回歸。不過，隨著發達經濟體疲軟，未來幾個季度的增長或難以獲得動力。

新加坡的通脹壓力主要來自於以下因素：

原物料價格上漲：新加坡經濟高度依賴進口，特別是原物料的進口。如果全球原物料價格上漲，將會影響新加坡的生產成本，導致價格上漲。

勞動力市場緊張：新加坡的勞動力市場一直處於緊張狀態，這可能導致企業爲了吸引和保留人才而提高薪資水平，從而導致成本上升和價格上漲。

貨幣政策：新加坡貨幣當局的貨幣政策對通貨膨脹有重要影響。如果貨幣供應量過度擴張，將導致通貨膨脹，反之則可能導致通貨緊縮。

供需關係：如果需求大於供應，價格將上漲。相反，如果供應大於需求，價格將下降。

總體來說，新加坡的通脹壓力相對較低，主要得益於其貨幣政策的穩健性和監管力度，以及經濟結構的多樣性和靈活性。此外，新加坡政府還實行一係列的價格控製措施，以保持物價穩定，確保居民的生活成本能夠得到控製。

新加坡的貨幣政策以維持貨幣穩定爲主要目標，其主要工具是通過調節貨幣供應量來控製通貨膨脹水平。新加坡貨幣當局的目標是將通貨膨脹控製在2%以下，同時確保貨幣供應量和經濟增長之間的平衡。爲了實現這一目標，新加坡採取了以下措施：

使用匯率作爲貨幣政策的主要工具，通過調節新幣與一籃子貨幣的匯率來影響貨幣供應量和經濟活動。

採用利率工具來調節貨幣供應量，通過調整政策利率來影響藉貸和儲蓄行爲。

監控貨幣市場和金融市場的情況，以確保貨幣政策的有效性和實施效果。

鼓勵穩健的財政政策，以確保經濟穩定和可持續發展。

總之，新加坡的貨幣政策以維持貨幣穩定爲主要目標，採取了多種措施來控製通貨膨脹和維持經濟穩定。同時，新加坡貨幣當局密切監控全球經濟和金融市場的情況，以適應不斷變化的國際環境和挑戰。

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