Pump.fun和Raydium互相“偷家”，Solana生態競爭“卷起來”了

“今天CZ又發什么推了？”

如果你在問這句話，那么顯然近期的BSC，是鏈上為數不多的熱點。

隨着 CZ 與 一姐在推特上活躍度不斷增加，吸引注意力 + 造 Meme 的玩法逐漸浮出水面；同時依托 Binance APP 強大的二級流量能力，將 Binance Alpha 直接置入應用內，也為 Meme 交易帶來了更多熱度。

在大盤整體不好的情況下，BSC 頗有後發先至的味道，而這搶奪的，顯然是之前 Solana 的鏈上熱度。

流量和手續費收入，是每條鏈的焦慮與渴求。

業務焦慮下，不同的鏈間勢必有競爭，但其實同一條鏈上的不同協議，也在競爭。

比如 Pump.fun 和 Raydium，各自來了個對方的“仿盤”。

Pump.fun 做 AMM

20多天前前，Pump.fun 开始幹 Raydium 的活，上线了一個自建的 AMM 池，試圖將原本屬於 Raydium 的流動性收入分走。

由於用戶的交易首先在 Pump.fun 的內盤進行撮合，依靠平臺的流動性完成交易;當內盤打滿後，交易會被路由到外盤，而外盤實際上依賴的是 Raydium 的流動性池。

這種模式下，Pump.fun 一直是 Raydium 的“流量提供者”，但也因此受制於 Raydium 的規則。每當交易流向外盤，Pump.fun 都需要支付一部分交易費用，而這部分利潤最終流向了 Raydium 的流動性提供者（LP），現行狀態下 Raydium上的每筆交易收 0.25% 的手續費。

這件事的動機也很簡單：說白了，就是 Pump.fun 作為流量入口，沒有完全喫到因流量帶來的肉。

我們當時就提到，大環境不好的情況下，不光是韭菜們在 PVP，項目們捉對廝殺互相競爭的好戲也在上演。

Raydium 做 Launchpad

而就在今天， Raydium 的反擊策略也浮出水面。

據 Blockworks 報道消息，Raydium 正在推出一個名叫 LaunchLab的代幣發射臺，類似於 pump.fun 的直接分叉。

雖然Raydium官推沒有直接發文提到這個新變化，但無風不起浪，這似乎也意味着 Raydium 和 Pump.fun，兩者並不需要儀式感的合作默契，逐漸被打破。

作為看客，這個觀感很明顯 --- 既然你搶了我的活，那我也可以搶你的活。

Raydium 的動機也很簡單，作為流動性池後端，為何不更近一步喫到前端入口流量呢？

但搶活的前提，是得有實力。

對於 Pump.fun 這類代幣發射臺來說，復制一個類似的相對簡單產品，實力或許不來源於技術，而是資金。

消息進一步指出，Raydium 的資產負債表上仍有約 1.68 億美元，這就為山寨一個 Pump.fun 提供了最大的底氣，即投人投錢。

而 Blockworks 在報道中採訪某匿名 Raydium 核心貢獻者的言論，則間接證明了這一點：

“該協議幾個月前就开始开發 LaunchLab，但將該項目擱置，因為它'不想讓團隊覺得 Raydium 在與他們直接競爭'。在 pump.fun 的 AMM 計劃出現後，這種所謂的寬宏大量，似乎已經枯竭。”

也就是說，在 Pump.fun 做 AMM 的同時， Raydium 就已經想着做 Launchpad 了。

這更像是一種競爭的不約而同，和想讓業務更進一步的自覺行動。

項目方顯然比韭菜更清楚，交易是加密業務的靈魂，圍繞交易的各個環節做文章更容易喫到肉。

當然最好是，自己有能力把全環節都喫掉，從入口到後端。

內战護城河

AMM池本質是开源的設計，一個meme幣發射臺也並不難實現；既然兩邊在產品上都沒有开發壁壘，那Pump.fun 和 Raydium 本來就可以做各自的業務；

唯一的問題是，兩邊的護城河在哪，靠什么取勝？

Pump.fun 的護城河顯然在於用戶習慣帶來的流量優勢。作為一個 Meme 幣發射平臺，Pump.fun 已經通過其獨特的社區文化和用戶粘性，牢牢抓住了一部分用戶的注意力。

而這種用戶習慣一旦形成，就很難輕易轉移到其他平臺上。更重要的是，Pump.fun 的用戶生態自帶流量入口屬性，這為其提供了持續的增長動力。

另一方面，Raydium 的護城河則建立在其流動性池的交易剛需上。作為 Solana 上最重要的 DeFi 基礎設施之一，Raydium 的生態控制力不僅來源於其深厚的流動性池，還包括其在整個 Solana 鏈上的交易網絡地位。

換句話說，Raydium 的優勢並不僅僅是技術上的，而是整個生態系統對其的依賴性。

然而，護城河的強弱並不只是靜態的存在。

在當前的大環境下，Pump.fun 和 Raydium 各自的護城河也面臨着不同的挑战:

Pump.fun 的流量能否持續增長，取決於其能否不斷推出吸引用戶的新功能和新玩法。而 Raydium 則需要在流動性競爭中保持領先，並通過資金和技術投入，進一步鞏固其生態地位。

流動性枯竭，有多少人會參與這場內战？

當兩大協議忙於互相競爭時，一個更大的問題浮出水面：

究竟有多少用戶會參與這場內战？是否真的有足夠的市場空間和用戶基礎支撐？

從目前的市場環境來看，加密行業整體處於低迷期，流動性和用戶活躍度都較之前大幅下降。在這樣的背景下，無論是 Pump.fun 還是 Raydium，爭奪的其實是一塊不斷縮小的蛋糕。

如果沒有新的流動性注入，或者沒有更多“韭菜”進場，這場競爭其實意義不大。

無論是 BSC、Solana 還是其他公鏈，鏈間競爭和鏈內競爭都在加劇。這種競爭的背後，折射出的是整個行業對流量和手續費收入的渴求。然而，如果整個加密行業的大環境沒有改善，這種競爭最終可能只是曇花一現。

對於整個行業來說，真正的破局之道不在於內战或鏈間战爭，而在於如何提升行業的整體吸引力。無論是通過創新的產品形態、降低用戶門檻，還是通過更廣泛的教育和推廣，吸引新流動性才是解決問題的關鍵。

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