HashWhale BTC礦業周報 | 礦工的交易量份額已跌破5%；美國上市比特幣礦企佔全球算力25.3%（01.06-01.12）

2025-01-14 16:01:18

1、比特幣市場和挖礦數據

從 1 月 6 日至 1 月 12 日，比特幣價格走勢呈現出一定的波動性。期間的主要變化如下：

1 月 6 日比特幣價格震蕩上升， 6 日結束時價格大幅上漲，收盤達 102, 248.7 美元，漲幅為 3.97% ，顯示市場強勁的买入需求，成交量活躍。1 月 7 日，在 10, 100 美元附近高位震蕩橫盤， 7 日結束時大幅回調，收盤降至 96, 929.8 美元，跌幅達 5.20% ，市場出現獲利了結的跡象，但成交量保持高位。

到 1 月 8 日，比特幣價格連續第二日下跌。日內走勢震蕩下行，最低觸及 92, 716.6 美元。交易量繼續上升至 100.36 K，表明市場中的賣盤壓力仍未消退。

1 月 9 日，比特幣當日最低跌至 91, 314.34 美元，為本周低點。盡管尾盤略有回升，但收盤仍錄得 2.66% 的跌幅。交易量大幅增長至 132.78 K，表明市場進入恐慌性拋售階段。1 月 10 日，比特幣在連續三日下跌後出現反彈。开盤於 92, 540.5 美元，最低觸及 92, 310.6 美元，最高升至 95, 760.6 美元，最終收於 94, 724.1 美元，漲幅 2.36% 。交易量達 125.42 K，顯示市場买盤回暖，但多空仍在關鍵位置博弈。11 日至 12 日，多空關鍵位置博弈持續，在 94.41 K 附近震蕩橫盤。市場情緒方面，盡管短期內比特幣價格出現回調，但整體情緒依然偏向樂觀。一些分析師預測，比特幣未來可能突破 15 萬美元，甚至達到 20 萬美元的歷史高點。

比特幣價格走勢（2025/01/06-2025/01/12）

市場動態及宏觀背景

1、美元指數（DXY）波動影響：

本周美元指數整體走強，主要受到美聯儲官員關於可能繼續維持高利率的鷹派表態影響。強勢美元通常對比特幣等風險資產形成壓力，吸引資金回流至美元資產。
美元指數在 1 月 7 日後明顯攀升，強化了市場對流動性收緊的預期，削弱了加密貨幣市場的投資情緒。

2、加密貨幣市場內資金流動：

伴隨比特幣價格衝高回落，本周交易量顯著增加，尤其在 1 月 9 日達到高峯（132.78 K）。這表明市場中存在大量獲利了結和恐慌性拋售行為。
與此同時，穩定幣交易對（如 USDT）需求上升，顯示投資者從加密資產中撤資轉向避險資產。

3、技術面壓力：

比特幣在 1 月 6 日突破 10 萬美元心理關口後，面臨強大的阻力位。技術面上，獲利盤在高位形成拋售，導致價格在 1 月 7 日快速回落。

4、市場情緒變化：

1 月 6 日市場情緒樂觀，部分投資者預期比特幣將突破歷史新高。
1 月 7 日至 1 月 9 日，市場轉為恐慌情緒，尤其在跌破關鍵支撐（96, 000 美元）後加劇。
1 月 11 日至 12 日，空關鍵位置博弈持續，在 94, 410 美元附近震蕩橫盤。

哈希率變化

比特幣網絡的哈希率在 2025 年 1 月 6 日至 1 月 12 日期間經歷了顯著波動。1 月 6 日，哈希率從 769.54 EH/s 震蕩上升至最高 912.38 EH/s，隨後持續下降至 674.19 EH/s。1 月 7 日晚間，哈希率小幅回升至 805.67 EH/s， 1 月 8 日开始，持續回落至 723.65 EH/s，並繼續震蕩下降至 636.93 EH/s。1 月 9 日，哈希率從 636.93 EH/s 小幅上升至 753.28 EH/s，隨後再次突破，持續上升至 1 月 10 日的最高點 917.21 EH/s。1 月 10 日，從最高點 917.21 EH/s 震蕩下降，至 11 日的 725.83 EH/s。11 日小幅升高至 850.27 EH/s，最後震蕩下降至 12 日的 715.32 EH/s，截至撰稿時，比特幣網絡的哈希率維持在 715 EH/s 附近。整體來看，這一期間的哈希率變化受到礦工參與度、挖礦難度調整以及市場價格波動等多重因素的影響。

與此同時，美國上市比特幣礦企在全球算力中的佔比持續攀升。據 Jefferies 報告， 2024 年 12 月，美國上市比特幣礦企佔全球算力的 25.3% ，顯示其在行業中的主導地位逐步鞏固。比特幣價格在 12 月上漲了 15% ，漲幅顯著超過網絡算力 6.5% 的增速，從而顯著提升了礦工的盈利能力。數據顯示，美國上市礦企 12 月共开採比特幣 3, 602 枚，高於 11 月的 3, 404 枚。其中，馬拉公司（MARA）產量最高，達 890 枚，其次是 CleanSpark（CLSK），產出 668 枚。MARA 的安裝算力達到 53.2 EH/s，為行業之最，而 CleanSpark 緊隨其後，達到 39.1 EH/s。

綜上，本周哈希率的波動和美國礦企的算力表現反映了比特幣礦業的動態變化，同時也表明大型礦企在算力分布中的重要性不斷提升。

比特幣網絡的哈希率數據

挖礦收入

根據 TheBlock 數據顯示，截至 2025 年 1 月 12 日， 2025 年 1 月份，比特幣礦工的收入總額達 4.51 億美元，這表明比特幣礦工的整體盈利能力在年初維持在較高水平。然而，在收入增長的同時，礦工交易量佔比卻出現了顯著下降的趨勢。

1 月 10 日消息，比特幣礦工的交易量份額近期已跌破 5% 的關鍵水平，低於 2017 年周期底部。該指標用於跟蹤礦工相關交易佔比特幣總交易量的百分比。數據顯示， 2024 年第一季度，礦工交易量份額一度超過 20% ，反映出當時礦工在區塊鏈上進行大量資金轉移。然而，自這一峯值以來，該指標呈持續下降趨勢，目前已降至 5% 以下。這一數值雖然低於 2017 年周期底部，但仍高於 2021 年牛市期間的歷史低點。

綜上，本周比特幣礦工在收入和交易量佔比方面呈現出冰火兩重天的現象，一方面整體收入保持強勁，另一方面交易量份額的下降表明礦工的鏈上活躍度有所減弱。

比特幣礦工收入數據

過去十年比特幣礦工的交易量份額數據

能源成本和挖礦效率

根據 CloverPool 的數據，比特幣挖礦難度在 2024 年 12 月 30 日上調 1.16% 至 109.78 T，創下歷史新高。截至撰稿時， 1 月 12 日全網算力約為 760.97 EH/s，預計下次挖礦難度將下調 0.02% 至 109.76 T。

從 2025 年 1 月 6 日至 1 月 12 日，比特幣網絡的挖礦難度和算力均處於歷史高位。比特幣價格的劇烈波動直接影響了礦工收入。盡管國際能源價格有所上漲，但短期內對礦工的電力成本影響有限。然而，隨着全球算力的快速增長和能源成本的變化，礦工需要持續關注市場動態，優化運營策略，以保持競爭優勢。

此外，摩根大通的報告指出， 2024 年 12 月比特幣礦工的日收入連續第二個月上升，盡管仍顯著低於減半前的水平。這表明，盡管挖礦難度和算力處於高位，礦工的盈利能力有所改善。

綜上所述，礦工應密切關注比特幣價格走勢和能源成本變化，優化挖礦設備和策略，以應對市場的不確定性，確保挖礦活動的可持續性和盈利能力。

比特幣挖礦難度數據

2、政策和監管新聞

中國銀行原副行長王永利：理性看待特朗普的比特幣新政

1 月 8 日消息，中國銀行原副行長王永利在《中國外匯》 2025 年第 1 期刊文《理性看待特朗普的比特幣新政》，其中提到比特幣在“幣”的層面高度模仿黃金，其總量和階段性新增量完全由系統設定，比黃金更嚴苛（黃金實際儲量到底有多少其實並不清楚），能夠用於交換交易的數量更加有限，根本無法跟隨可交易財富價值的增長而增長，是不符合貨幣本質要求的。此外，比特幣是純粹的鏈生數碼資產，而非自然實物資產，一旦失去信任將灰飛煙滅一文不值，風險隱患遠大於黃金。

伴隨特朗普贏得美國總統大選，其提出的比特幣新政受到廣泛關注和熱議，對此需要冷靜下來，理性客觀看待和把握，避免犯下顛覆性錯誤。美國難以保證新的比特幣都能在美國產生，更難以保證其都歸屬美國政府，所謂比特幣國家战略儲備，無論是政府（財政）的战略儲備，還是美聯儲（央行）作為美元的战略儲備，都存在風險和不確定性。

俄克拉荷馬州議員提交“比特幣自由法案”，擬允許該州員工以比特幣形式接收工資

1 月 9 日消息，美國俄克拉荷馬州參議員 Dusty Deevers 提交了編號為 SB 325 的“比特幣自由法案”，該法案將允許俄克拉荷馬州的員工選擇以比特幣形式接收工資，並允許供應商接受比特幣支付。SB 325 法案確保參與完全自愿，尊重自由市場原則，並賦予員工、僱主和企業選擇最適合他們的支付方式的權利。SB 325 法案有資格在 2 月 3 日开始的第 60 屆立法會議上進行審議。

3. 礦業新聞

比特幣 ETF 吸納的 BTC 數量幾乎是 12 月份礦工產量的 3 倍

1 月 7 日消息，根據 Apollo 和 BiTBO 的平均數據， 12 月份，美國現貨比特幣 ETF 吸納了高達 51, 500 枚比特幣，而當月礦工產出近 14, 000 枚比特幣，美國現貨比特幣 ETF 的購买量幾乎是礦工產出的三倍。

美國現貨 ETF 的比特幣累計流入量

數據：ETF 發行商購买比特幣的速度已達挖礦產量速度的 20 倍

1 月 8 日消息，據分析師 Shaun Edmondson 披露，比特幣 ETF 發行商在 1 月 3 日星期五購买了超過 9, 000 枚 BTC，本周一又买入超過 9, 600 枚 BTC。自比特幣 ETF 首次獲批以來，所有 12 家發行商都已成為業內持倉大戶， 10 月份他們購买的 BTC 數量相當於全球挖礦產量的 5 倍，現在這一數字已超過 20 倍，分析認為看跌的市場信號只會帶來更大的購买量。

2024 年多家上市比特幣礦企增持 BTC 並开拓 AI 業務，實現業務多元化

1 月 8 日消息，根據 NiceHash 和 Digital Mining Solutions 1 月 7 日發布的報告，上市比特幣礦企紛紛追隨 MicroStrategy 的腳步，增加了比特幣財庫持有量。

報告指出：“ 2024 年，比特幣礦企出現了顯著的轉變，多家公司選擇保留更多其產出比特幣，或者根本不出售。”

礦企可能出於多種原因不出售比特幣，包括預期 BTC 價格進一步升值或加強其資產負債表，以及用於對衝貨幣貶值。

報告提到，MARA Holdings、Riot Platforms 和 Hut 8 使用借入資金增持比特幣，進一步擴大了他們的財庫战略。16 家最大的比特幣持有企業中有 4 家是礦企。

報告稱，除了核心挖礦業務外，到 2024 年，一些礦企“進一步多元化發展到高性能計算和人工智能領域，產生可預測的收入流以緩衝挖礦波動”。

4.比特幣相關新聞

美國 ETF 的比特幣持有量 2024 年激增 81% ，達到 112.5 萬枚 BTC

1 月 6 日消息，據 Bitcoin News 報道， 2024 年，美國 ETF 的比特幣持有量激增 81% ，達到 1, 125, 335 BTC。

美國 ETF 比特幣持有量數據

巴克萊前高管：比特幣或已完成“修正浪潮”，一季度或將升至 12.5 萬美元歷史新高

1 月 6 日消息，巴克萊投資銀行前董事總經理 John Glover 表示，根據技術分析工具艾略特波浪理論，預計比特幣將於 2025 年第一季度突破 125, 000 美元，他指出本周早些時候我們看到比特幣跌破 92, 000 美元，但目前可能已經完成了修正浪潮，如果比特幣突破 125, 000 美元，它可能會出現另一次回調，然後走向 160, 000 美元附近的周期頂部。據悉，艾略特波浪理論認為資產價格在每個周期中由五個與主要趨勢方向一致的波浪和三個與趨勢相反的修正波浪組成，每個修正波浪都跟隨一個與主要趨勢方向一致的波浪。

納斯達克申請將貝萊德比特幣現貨 ETF 持倉上限從 2.5 萬份提高至 25 萬份

1 月 7 日消息，根據一份公开的監管文件，納斯達克已經向美國證券交易委員會（SEC）提交了申請，要求將貝萊德現貨比特幣 ETF (IBIT) 的持倉上限（position limit）從 25, 000 份提高到 250, 000 份。需要注意的是，這個申請還需要 SEC 的批准才能生效，position limit 指的是單一投資者或機構可以持有的該 ETF 的最大份額。

Bitwise Alpha Strategies 主管對此表示：“考慮到該 ETF 的交易量不斷上升，至少應該將持倉上限提高到 400, 000 份才算合理。納斯達克和貝萊德的訴求是合理的，有事實依據支持。”

Santiment 與 Bitwise 分析：比特幣與美股相關性動態分化，或預示看漲信號

1 月 8 日消息，加密市場研究機構 Santiment 和 Bitwise 歐洲研究主管 Andre Dragosch 均指出了近期比特幣與美股（標准普爾 500 指數）相關性的動態變化。

Santiment 在 X 平臺發文表示，自特朗普當選美國第 47 任總統以來，加密貨幣與股票之間的關聯性維持較高水平。但近期，比特幣相較標准普爾 500 指數展現出脫離常規波動軌跡的趨勢，這被視為潛在的看漲信號。從歷史經驗來看，加密貨幣在與股市相關性較低的時期通常會迎來顯著的牛市。若比特幣在 1 月能持續獨立於標准普爾 500 指數實現強勁增長，創下歷史新高的可能性將大幅提升。

然而，Andre Dragosch 指出，比特幣和標准普爾 500 指數近期的 20 天移動平均相關性已達 0.88 ，表明兩者仍存在較強同步性。他警告，盡管鏈上因素可能為 2025 年中期前提供推動力，但宏觀經濟形勢惡化仍可能對比特幣造成短期風險，尤其是考慮到其與股市的高相關性。

綜合來看，比特幣當前的走勢在短期內存在不確定性，但若能逐步擺脫與美股的緊密關聯，將可能迎來更為樂觀的市場預期。

比特幣 ($BTC) vs. 標普 500 指數 (SPX) vs. 黃金價格

Bernstein 與 KULR 均預測比特幣將在 2025 年達到 20 萬美元

1 月 6 日消息，Bernstein 分析師在其發布的 2025 年加密行業十項預測中重申，比特幣價格目標為 20 萬美元，並稱 2025 年為“無限時代”的开端，認為這是加密技術演化並廣泛接受的長期時期。報告指出，穩定幣市場規模將突破 5000 億美元，美國現貨比特幣 ETF 淨流入資金將超過 700 億美元，且加密與人工智能的融合將進一步深化。

1 月 8 日，紐交所上市公司 KULR Technology 首席執行官 Michael Mo 表示，比特幣可能在 2025 年市場周期中達到 20 萬美元峯值，主要受全球战略性 BTC 儲備採用的推動。此外，KULR 於 1 月 6 日以均價 97, 391 美元購买了價值超過 2100 萬美元的比特幣。

Bernstein 和 KULR 的觀點一致反映了市場對比特幣中長期潛力的高度看好。

這周全球企業與國家比特幣持倉動態如下：

加拿大上市公司 Kontrol Technologies 持有 25 枚 BTC。

澳大利亞 Monochrome 現貨比特幣 ETF（IBTC）持倉達 267 枚 BTC，市值約 4153.4 萬美元。

日本 Metaplanet 計劃今年將比特幣持有量提高至 1 萬枚，目前持倉 1761.98 枚，價值約 1.67 億美元。

CleanSpark 持有 9952 枚 BTC，總價值 10.1 億美元，成為第五大企業持有者，超過特斯拉。

MicroStrategy 連續九周增持比特幣，總持倉價值達 443 億美元。

Bitwise 數據顯示，全球企業持有的比特幣數量同比增長 63% ，達 590, 649 枚。

薩爾瓦多現持有 6025 枚比特幣，價值 57 億美元。

Thumzup Media Corporation 宣布买入 9.783 枚比特幣，總價值約 100 萬美元。

SUNation Energy 宣布其董事會已批准將比特幣納入公司資金管理計劃的資產。根據計劃，SUNation 將其多余現金的 30% 用於購买比特幣。

BlackRock 的比特幣信托基金（$IBIT）於 1 月 7 日購买了 5830 枚比特幣，價值約 5.961 億美元。

美國實體的比特幣儲備份額創歷史新高，比非美國實體高 65%

1 月 9 日消息，Cryptoquant CEO Ki Young Ju 在社交平臺表示，美國實體的比特幣儲備份額創歷史新高，目前比非美國實體高出 65% 。

BTC 儲備率數據

Timothy Peterson：預測比特幣將在 2035 年達到 150 萬美元

1 月 10 日消息，CaneIsland Alternative Advisors 創始人 Timothy Peterson 表示，基於網絡增長和梅特卡夫定律，預測比特幣將在 2035 年達到 150 萬美元，彼得森之前的准確預測包括 2024 年的反彈和 10, 000 美元的比特幣價格底线。

俄克拉荷馬州參議員：比特幣已成為經濟主流

1 月 10 日消息，俄克拉荷馬州參議員 Dusty Deevers 表示，比特幣已成為經濟主流，毫無疑問是金融未來的重要組成部分。

新罕布什爾州提出建立“战略比特幣儲備”的法案

1 月 11 日消息，Satoshi Action Fund（SAF）聯合創始人兼 CEO Dennis Porter 在 X 平臺發文表示，新罕布什爾州州議員 Keith Ammon 提交了一項法案，提議建立“战略儲備”，允許州財政部投資於貴金屬（如黃金、白銀、鉑金）以及數字資產（包括比特幣）。

該法案將引入新的規定，明確“合格托管人”和“安全托管解決方案”的定義，以確保數字資產的安全保管，並通過經監管批准的交易產品進行操作。

Whole Foods 等多家美國食品飲料企業加速布局比特幣支付和儲備

1 月 12 日消息，以色列替代蛋白質公司 Steakholder Foods 已批准購入最高 100 萬美元比特幣，CEO Arik Kaufman 表示看好加密貨幣作為資產類別的發展前景。此外，聖達菲肉類公司 Beck & Bulow 支持线上线下比特幣支付，計劃將 20% 資產轉換為比特幣並持有所有比特幣收入，同時支持員工 401(k) 計劃投資 BTC。

Chipotle、Whole Foods 和 Starbucks 已通過 Flexa 等第三方支付平臺支持比特幣支付。Whole Foods 母公司亞馬遜股東已提議將至少 5% 資產配置比特幣，該提案將在 2025 年年度股東大會上審議。