Multicoin 聯創 TOKEN2049 演講：為什么 Solana 將超越以太坊

撰文：Kyle Samani，Multicoin 聯創

整理：善歐巴，金色財經

隨着區塊鏈技術的迅速發展，以太坊曾經作為行業的領軍者，取得了巨大的成就。然而，以太坊經過 9 年的發展，花了 5 年時間才確定擴展計劃，又用了 7 年才完成從工作量證明（PoW）到權益證明（PoS）的轉型。以太坊從未明確過它想要成為什么。擴展計劃不斷變化，沒有明確的方向。

相較於以太坊的迷茫，Multicoin 聯創 Kyle Samani 在 9 月 19 日舉行的 Token2049 大會上發表主題演講《Why SOL Will Flip ETH》對 Solana 的未來充滿期待。整個社區已經圍繞共同愿景——「去中心化納斯達克」凝聚在一起，所有人都朝着同一個方向前進。金色財經將 Kyle Samani 演講內容整理如下，以饗讀者。

以下為 Kyle Samani 演講全文（小標題為編者所加）：

大家早上好！我是 Kyle Samani，Multicoin 的聯合創始人兼管理合夥人。今天我將討論我們為什么認為 Solana 將超越以太坊。有些人可能已經認同這一觀點，有些人可能覺得這太激進，或者認為不太可能發生。我的目標是讓大家至少重新思考其中的驅動因素。

今天的演講分為三個部分。首先，我會簡單回顧以太坊的歷史，因為這對理解它目前的狀態和問題非常重要。接着，我會講講為什么 Solana 處於一個有利的競爭位置。最後，我們會一起分析一些關鍵指標，這些指標表明 Solana 已經超越或接近超越以太坊，這些都是 Multicoin 非常關注的鏈上數據。

在开始之前，我需要做兩點法律聲明。第一，今天的言論僅代表我個人的觀點，與 Multicoin 無關。第二，本次演講內容不構成投資建議，也不應被視為 Multicoin 投資顧問服務的要約。

以太坊的歷史

現在我們先來聊聊以太坊的歷史。以太坊已經有 9 年的歷史了，它在 2015 年 7 月正式發布。我認為這一點非常關鍵，今天會反復強調。以太坊已經存在了 9 年，有足夠的時間來解決它面臨的問題並確定自己的發展方向，我稍後會詳細討論這些內容。

那么，這 9 年裏發生了什么呢？我認為有三件非常重要的事情。第一，去中心化金融（DeFi）的崛起，成為區塊鏈最重要的應用。雖然在 2020 年之前 DeFi 已有一些發展，但真正的爆發是在 2020 年的 DeFi「夏天」。這距以太坊發布已有 5 年。

第二件大事是 2020 年 10 月以太坊決定採用以 roll-up 為中心的擴展路线圖，這個決定是在 EIP-1559 更新幾個月後做出的。然而，roll-up 路线圖的一個明顯問題是它對 DeFi 並不友好，導致了跨鏈橋和網絡碎片化等問題。DeFi「夏天」剛結束兩個月，他們就宣布了這個路线圖，影響顯而易見。

第三個關鍵轉折是 2022 年以太坊從工作量證明（PoW）轉向權益證明（PoS）。值得注意的是，以太坊社區早在 2015 年主網發布前就有這個計劃，但用了 7 年時間才實現。這表明以太坊的行動非常緩慢，一直缺乏明確的方向。

接下來，我想簡要談談以太坊的擴展路线圖。老實說，這個路线圖已經多次改變，最早期的方案包括 Plasma 和狀態通道等概念。如果你記得，那時還有像 Hyperledger 這樣的瘋狂想法。顯然，這些都沒有實現。最終，他們用了 5 年時間，在 2020 年 10 月正式決定採用以 roll-up 為中心的路线圖。

然而，現在這個路线圖也受到質疑，或者至少部分存在疑問。最近公共討論中，關於是否擴展 L1、是否引入多種區塊提議等問題越來越多，這些思路更接近於 Solana 等項目的策略，且現在重新進入了以太坊的討論。

我們並不知道以太坊最終會做出什么決定，可能需要 3 個月，6 個月，甚至 9 個月才能見分曉。但我想強調的是，四年前制定的路线圖現在至少部分受到質疑，甚至可能完全被推翻。以太坊已經存在 9 年，但它現在卻又回到了起點，這到底是怎么回事？

在討論 Solana 之前，我想再提一點：以太坊已經不再是價值捕獲的中心。以 roll-up 為核心的路线圖明確將交易費和 MEV（最大可提取價值）費用從 L1 轉移到了 L2、L3 甚至 L4。雖然這一路线圖成功將交易推向了 L2 層，但也因此把大部分價值創造從以太坊這個資產上移走了。

以太坊依然沒有明確方向

這些人會告訴你，你仍然可以將以太坊用於數據可用性（DA），這確實沒錯。但我會在接下來的幾張幻燈片中展示，DA 的價值幾乎為零。以太坊和其他地方有足夠多的 DA 可用。人們最後會說以太坊的價值源於「ETH 是貨幣」，但這完全是無稽之談。這種說法本質上是個循環論證，無法證僞，他們只是強加他們的信仰給你，根本沒有任何邏輯可推導。

判斷某樣東西是否是貨幣的試金石很簡單：去咖啡店問問他們咖啡是怎么定價的。如果他們用 ETH 定價，那 ETH 就是貨幣。如果是美元，那美元就是貨幣，這就是判斷貨幣的標准，其他都不是標准。

L2 的交易數據

我們可以看到過去三四年裏，交易從 L1 轉移到 L2 的比例。這一點非常明顯，現在幾乎所有的交易都在 L2 上，90% 以上的交易都發生在 L2 上。這是按計劃進行的，他們確實實現了目標，但結果是什么呢？他們一直在談論所謂的 DA 價值規則。而實際上，L2 才是賺到錢的一方。

我們來看看 Base 的收入和支出情況，Base 是目前主要指標上最大的 L2。可以很清楚地看到，Base 每周的收入大約在 100 萬美元左右，而支出幾乎為零。支出為零的原因是他們只需為 DA 向 L1 支付費用，未來可能也會保持在這個水平。

我想強調的一點是，雖然人們一直在說 L2 依賴 L1，但實際上，這張圖表清楚地表明它們其實是對立的。Base 的目的很簡單，就是為 Coinbase 的股東創造利潤，他們想要最大化收入並最小化支出。而事實上，Base 的激勵機制與以太坊 L1 的激勵機制正好相反，因為 Base 希望盡量減少它支付的費用。如果我們再看看其他主要的 L2，比如 Optimism，圖表顯示的情況幾乎是一樣的，Arbitrum 也是同樣的模式。在所有 L2 中，這種趨勢是一致的。

以太坊定位模糊

我想明確地說，以太坊從未真正明確它想要成為的東西。

9 年前，它以「世界計算機」的身份啓動，但這一概念從未真正定義清楚，甚至到現在也沒有明確的定義。誠然，我認為他們也不必非得定義什么是「計算機」，這只是一個營銷術語罷了。但 9 年過去了，他們仍然沒有告訴我們這個平臺究竟有什么實際用途。雖然去中心化金融（DeFi）、Web3、去中心化身份存儲等概念出現了，但以太坊目前呈現的是這些概念的混合體，說實話，它變得模糊不清，反而沒有一個突出的方向。甚至在幾周前，Vitalik 和以太坊基金會的其他成員公开表示 DeFi 只是循環論證，建議大家用以太坊做點別的事情。

這很好，我也希望以太坊能做更多的事情。但問題是，9 年過去了，他們依然沒有提供明確的指導，沒有給出任何清晰的意見。缺乏緊迫感和明確的方向，讓整個系統充滿了消極的能量。DeFi 是區塊鏈上最重要的事情，無論是在以太坊、Solana，還是其他鏈上都能看到這一點。聽到有人說「DeFi 不重要」時，我只想說，如果你們不打算優化 DeFi，那就告訴我們你們要優化什么吧。但他們沒有，因為他們自己也不知道。

讓我們回顧一下：以太坊已經存在 9 年了，花了 5 年時間才確定擴展計劃，又用了 7 年才完成從工作量證明（PoW）到權益證明（PoS）的轉型。以太坊從未明確過它想要成為什么。擴展計劃不斷變化，沒有明確的方向。他們不知道自己在優化什么。因為這個 roll-up 路线圖，他們實際上已經將大部分的價值增值從 ETH 轉移到了 L2，比如 Base 等項目上。

與此同時，以太坊的市值仍然維持在約 3000 億美元左右，這是全球市值排名前 40 的資產之一。然而，這個項目仍然不清楚自己想要成為什么，這種結構性問題非常明顯。接下來，我們將轉向 Solana 的歷史進行討論。相比以太坊從未找到明確方向，Solana 一直目標明確。

Solana 的起源

Solana 的創始人 Anatoly Yakovenko 在 2017 年开始構思 Solana，當時他正在使用一家美國的服務商——Interactive Brokers（類似於更高級版的 Robinhood）編寫交易機器人。他發現自己無法獲得紐約證券交易所和納斯達克的實時市場數據，而像 Virtu、Jump Trading 這樣的公司卻可以輕松獲取。他覺得這非常不公平，認為每個人都應該能公平、开放地獲取市場數據。

這種不平等的體驗促使他开發了 Solana，目標是讓任何人都能全天候 24 小時，每周 7 天實時訪問市場數據。Solana 系統旨在優化信息傳播，任何擁有計算機和網絡的人都可以實時接收這些數據。這個愿景已經成為 Solana 的「北極星」，指導着他們從第一天起打造一個全球性的、實時的去中心化交易所。

雖然這一過程比預期困難得多，但 Solana 在 2018 年开始开發，最終在 2020 年推出了 1.0 版本。盡管期間經歷了多次失敗，網絡宕機、擁堵等問題也時有發生，但他們始終堅持這一愿景。直到 2023 年 5 月進行的 1.18 版本升級，Solana 才真正實現了這個愿景。這個升級使鏈上限價單、訂單取消等功能开始正常運行，交易得以順利進行，費用幾乎為零。

Solana 的成功之處在於，他們堅持了這個艱難且雄心勃勃的愿景，雖然歷經失敗，但最終的用戶體驗非常出色，且沒有以太坊上的橋接和碎片化問題。此外，Solana 的資產價值也顯著提升，現在每年產生 5 億到 10 億美元的收入，這主要來自 MEV（最大可提取價值）。Solana 的成功證明了專注的力量，他們用了 6 年時間將愿景變為現實。

這也是我們相信 Solana 市值將超越以太坊的原因。接下來，我們將探討一些關鍵的鏈上指標，這些指標表明 Solana 的表現已經接近或超越了以太坊。

超越以太坊

首先，區塊鏈系統本質上是金融系統。我們可以看到，Solana 的鏈上交易量在過去一年裏基本趕上了以太坊，有時甚至超過了以太坊。這是我們認為最重要的指標，畢竟區塊鏈的核心作用就是進行交易。

接着，我們來看第二個指標：驗證者獎勵。Solana 在這方面也已經趕上了以太坊，一些星期 Solana 的驗證者獎勵甚至超過了以太坊。

最後一個指標是穩定幣的轉账量。雖然在這方面 Solana 仍然落後於以太坊，但其增長速度驚人。大約一年前，Solana 的鏈上穩定幣轉账量是以太坊的 1/10 到 1/20，而今天它已經接近一半，這表明資金在 Solana 鏈上流動得越來越多。

如果你相信這些指標會繼續保持相同的增長趨勢，那么可以合理地推測，Solana 的市值也將朝着同樣的方向增長。

Solana 的結構優勢

接下來，我想談談 Solana 的未來及其三個獨特優勢，這些優勢幾乎無法被其他社區復制，也是我們對其未來更加看好的原因。

第一個優勢是代幣擴展功能

代幣擴展功能於今年早些時候上线，這為支付公司或全球主要資產發行商提供了很多特性，比如內置收益功能、機密傳輸功能（隱藏發送方和接收方）、資產發行和撤銷功能等。這些功能是根據支付公司和華爾街的直接需求开發的，現在已經在主網上线。

我之所以強調這個，是因為我們不僅有 DeFi 和其他去中心化金融工具，還需要滿足受監管的金融需求。如果沒有這些集成功能，受監管的金融公司將無法大規模上鏈。而這些功能已經完全集成在 Solana 的 L1 層，並且可以隨時使用。我們認為這是 Solana 的一個巨大優勢，且在以太坊的生態系統中幾乎無法復制。

以太坊的 EVM（以太坊虛擬機）是分裂的，有很多不同的版本，比如 Optimism、ZK-rollups、Polygon 等。雖然它們大約 98% 的代碼相同，但並非完全一致。如果你想在這些不同的 EVM 版本之間建立共同的標准，比如機密傳輸的穩定幣，要讓這些系統彼此溝通和協作是非常困難的。這並非技術問題，而是人際協調的問題。你需要讓這些不同的團隊坐下來達成一致，這非常具有挑战性。

第一個使用代幣擴展的項目是 Paypal 的穩定幣 PYUSD，該代幣幾個月前已上线主網。我們預計，代幣擴展功能將在未來 3 到 4 年內成為 Solana 的標志性功能之一，屆時它將使 Solana 在衆多區塊鏈項目中脫穎而出。

Firedancer

接下來，我想談談 Firedancer。Firedancer 是一個即將上线的全新 Solana 客戶端，預計將在接下來的幾天或幾周內發布。他們可能會在明天的 Breakpoint 大會上公布確切日期。如果你還不熟悉，Firedancer 是由 Jump Trading 开發的一個新的供應客戶端。Jump Trading 是全球最大高頻交易公司之一，而在所有高頻交易公司中，Jump 以速度最快著稱。

我們認為這非常重要，因為 Jump 團隊將其在構建高性能交易系統中積累的所有知識和經驗，應用到了這個客戶端中。從一开始，Solana 的愿景就是打造一個去中心化的納斯達克，現在我們將這一全球領先的交易公司的智慧引入其中，構建全球最快的無傭金交易所。這個系統將具有極強的擴展性和速度，並且能夠讓我們喜歡的 Solana 特點——可組合性、無橋接問題等——在 Firedancer 下變得更為出色。

硬件拓展

最後我想談的是與 Firedancer 相關的硬件擴展。Solana 的設計原則之一是通過並行硬件自然擴展。自從項目开始的第一天起，Solana 就一直在談論這個問題。我也已經講了好幾年了。其核心思想很簡單：如果系統中的核心數量翻倍或三倍，你會希望系統的性能也能翻倍或三倍。這是一個非常直觀的想法。

這個想法不僅適用於 Solana，還因為摩爾定律的緣故，在過去 50 年裏，特別是過去 10 到 15 年裏，隨着核心數量的增加，能夠利用並行性的系統在實際性能上取得了顯著提升。今天，這一想法尤為重要，因為 AI 領域的復興正在發生，大量資本流入整個半導體價值鏈，從設計到制造，這一領域的增長率在過去 30 年裏是最快的。

這全都歸功於 AI 芯片的爆發式增長，這些芯片由衆多初創公司、Nvidia 和 AMD 等公司开發。這些芯片大多是高度並行的，並不是所有芯片都適合 Solana，但這並不重要，我們只需要其中幾款芯片能夠適配即可，這將大大提升 Solana 的性能。令人驚嘆的是，這場 AI 復興與加密貨幣完全無關。加密貨幣領域的任何人都無需了解或關心 AI 領域正在發生的事情，但 AI 領域的 30、40 甚至 500 億美元的研發投資，都會間接推動 Solana 網絡的性能提升。

這正是系統設計核心中的一種關鍵理念：要想贏得我們認為將成為世界上最大的市場之一，即去中心化的納斯達克。而 EVM（以太坊虛擬機）是單线程處理器，盡管他們談論並行化已有 9 年，但至今沒有實質進展。我們認為這種對並行處理的全面擁抱將在未來幾年變得更加顯而易見，尤其是隨着鏈上資產的擴展。

最後，我們對 Solana 的未來充滿期待。每個人都在朝着同一個方向努力。每個人都在致力於構建這個去中心化的納斯達克。我們擁有強大的开發團隊，資產發行方、代幣擴展功能以及高效的客戶端，這一切共同作用，構建了一個可以擴展的網絡，並創造了一個隨着網絡擴展而增值的資產。我們期待在未來幾年看到 Solana 的進一步發展。

謝謝大家！