重塑投資邏輯：告別簡單牛熊思維，關注宏觀流動性

2024-08-23 00:08:14

原文作者： Crypto, Distilled

原文編譯：深潮 TechFlow

加密貨幣的演變

牛市和熊市已成為歷史遺留問題。

加密貨幣行業已經成熟，曾經的規則已不再適用。

以下是對新動態的深入分析。

重新思考市場背景：象限模型

傳統的牛市和熊市觀點已顯得過時。

加密投資者 Rancune，作為行業內的頂尖人才之一，提出了一種新的市場理解模型。

Rancune 的象限模型基於流動性和代幣稀缺性，為市場分析提供了更為細致的框架。

來源：Rancune

流動性：加密市場的命脈

流動性是推動價格的關鍵因素，但它不僅僅涉及貨幣供應。

如入金流程和訪問中心化交易所（CEX）等獨特障礙，深刻影響流動性流動，塑造了整個加密市場。

ETF 的影響：重新定義山寨幣表現

現貨 ETF 的推出改變了市場格局，尤其是對山寨幣的影響。

從比特幣（BTC）和以太坊（ETH）向其他幣種的傳統涓滴效應已不再奏效。

分析 'OTHERS/BTC' 比率顯示，當前山寨幣的表現比 2022 年熊市時還要差。

需要注意的是，OTHERS 衡量的是市值前 125 名的加密貨幣（不包括前 10 名）。

來源： owen 1v9

代幣稀缺性：供應方的關鍵因素

代幣稀缺性是象限模型中的第二個重要變量。

正如 Rancune 所解釋的，這涉及流動性的分配方式。

從 2021 年的高流動性和低供應到如今的低流動性和高供應的轉變，凸顯了本次牛市的挑战。

來源：CoinGecko

導航象限：市場路线圖

通過繪制流動性和稀缺性，我們可以識別出四種關鍵市場狀態：

高稀缺性 & 高流動性（例如， 2021 年）
高稀缺性 & 低流動性（例如， 2019 年）
低稀缺性 & 高流動性（2025 年？）
低稀缺性 & 低流動性（當前）。

進入“輪換領域”：

Rancune 預測，在接下來的 6 到 18 個月內，流動性將會增加（輪換階段）。

這一預測與許多宏觀經濟專家的看法一致，他們預計流動性將在 2025 年激增。

然而，考慮到極端的代幣飽和， 2021 年那種牛市的再現可能性不大。

來源： TomasOnMarkets

輪換市場的策略：關注真實價值

在一個充滿輪換的市場中，成功的關鍵在於關注真實價值。

Binance 最新報告強調，市場參與者應關注需求、收入和可持續收益，而不僅僅是炒作。

來源： Binance Research

炒作陷阱：避免短期潮流

當前市場趨勢受到敘事的影響，但這些力量往往是短暫的。

我們已經目睹了迷你泡沫的反復膨脹與破裂。

理解這些趨勢的短暫性對於實現長期成功至關重要。

流行敘事的興起與衰落：

從人工智能到再質押，流行趨勢迅速崛起又快速消退。

普通投資者常常追逐這些潮流，卻忽視了長期增長和可持續性。

今年對 meme 的高度關注，突顯了對基本面的忽視。

來源： CoinMarketCap

基本面：通往可持續增長的道路

為了避免炒作的陷阱，投資者應關注真實價值：真實的需求、收入和收益。

這些基本面為加密市場的長期增長提供了更為穩定的基礎。

來源：Binance Research

兩種範式：基本面與周期性狂熱

Felipe Montealegre 概述了加密領域的兩種主導範式：

基本面驅動的方法
周期性狂熱範式

來源： TheiaResearch

基本面驅動的範式：

基本面範式相信行業的長期增長，並不期望代幣超出其真實價值。

投資者與優秀團隊合作，致力於建立真正的企業，而开發者則專注於產品及其實用性。

這關乎持久價值，而非短期炒作。

周期性狂熱範式：

周期性狂熱範式旨在每四年把握一次市場泡沫。

投資者在狂熱的巔峯時機選擇投資於炒作驅動的代幣。

在這種觀點中，基本面被忽視，取而代之的是膨脹的資產價值

來源： The DeFi Edge

為什么基本面將佔上風：

遵循周期性狂熱範式的投資者可能會表現不佳，因為基本面越來越受到重視。

隨着代幣的過剩和买家不足，市場正在轉向以價值創造和可持續增長為基礎的策略。

這一轉變是必要的，因為與流動性豐富的 2021 年相比，本周期的資本更加稀缺。

來源： TheiaResearch

硅谷的教訓：基本面的力量

Felipe 設想一個通過努力工作和第一原則蓬勃發展的加密未來，類似於 2001 年後的硅谷。

這與 2000 年代初科技巨頭的崛起相呼應。

“我希望我們的行業能夠像 2001 年後的硅谷一樣蓬勃發展。在接下來的幾十年裏，整個行業實現了繁榮，但這主要依靠的是努力工作、產品與市場的契合，以及合理的風險評估。隨着市場逐漸轉向基於第一原則和基本經濟學的估值方法，諸如“每點擊價格”和“每眼球價格”等不切實際的估值技術逐漸失去了效用。在此期間，亞馬遜、蘋果和谷歌等公司建立了全球最盈利的企業，而幾乎所有努力工作並關注基本面的人都取得了成功。”