美債市場「破記錄資金量」拉滿Fed降息預期,聚焦鮑爾央行年會演說

2024-08-21 16:08:59

國公債期貨市場近期槓桿部位達到創紀錄的高點,債券交易員們賭注在於美債市場即將迎來的持續反彈,甚至可能進入長期牛市。這一波反彈的押注背後,主要驅動力來自市場對聯準會即將進行四年多來首次降息的預期。(殖利率與債券價格成反比,因此降息有望推升價格)

市場數據顯示,債券交易員幾乎已經認定了聯準會在 9 月降息 25 個基點的可能性,同時,11 月和 12 月進一步降息的預期也在不斷增強。

鮑爾可能即將揭示年底之前貨幣政策

隨著全球央行年會即將於美國時間週四(22日)在懷俄明州傑克森洞開幕,市場焦點集中在週五聯準會主席鮑爾的演說上,他可能會透露更多有關年底前聯準會貨幣政策路線的見解,對於市場的未來走向至關重要。

根據芝加哥商品交易所(CME)和彭博的數據分析,美國公債期貨的未平倉量上週已攀升至大約 2,300 萬口 10 年期公債期貨合約,這創下了歷史紀錄,Steward Partners Global Advisory 的財富管理執行董事埃裏克·貝利表示:

如果交易員們聽到降息即將到來的重磅信號,股市可能會出現積極反應。

然而,如果預期中的積極信息沒有出現,股市可能在經歷大反彈後面臨大規模拋售的風險。

標普期權市場已反應股市將迎來高波動

上週全球股市經歷了一波「超級大反彈」,而本週年會則被視為這一反彈能否延續的關鍵考驗。市場對標普 500 指數在本週五的高波動性做出了預期,期權市場已經定價該指數在當日的波動幅度將超過 1%,無論是上漲還是下跌。

這些未平倉量對應的風險規模相當驚人,殖利率每基點的波動相當於約 15 億美元的風險,顯示出市場對聯準會政策走向的高度敏感,債券交易員在此關鍵時刻承擔了如此高風險的押注,顯示出對即將到來的降息抱有強烈預期。

不過 US Bank Wealth Management 的全美投資策略師湯姆·海恩林指出,回顧過去傑克遜霍爾年會的歷史,聯準會主席鮑爾在此場合中做出非常具體的降息承諾的可能性較低,市場究竟是否能如願得到降息信號,本週即將揭曉。

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