加密市場暴跌，27萬人爆倉，10億美元灰飛煙滅

8月5日，加密市場再遭血洗。

北京時間8月5日，早間市場就迎來閃崩。比特幣暴跌超10%，以太坊價格暴跌超20%。比特幣最低跌至52200美元後反彈至54000美元，以太坊最低跌至2085美元反彈至2300美元。本以為在經歷反彈後可企穩，但後續加密市場仍難止跌勢，時間來到下午，比特幣一度短時跌破50000美元，現繼續測試52000美元，ETH仍在2300美元關鍵區域徘徊。

Coinglass數據顯示，加密市場24小時內共有276,191人被爆倉，爆倉總金額為10.49億美元，其中多單爆倉9.02億美元，空單爆倉1.47億美元。

若疊加周末數據，一個短短的周末，比特幣已然下跌超過20%，以太坊孱弱的抗跌趨勢凸顯，僅僅日內就暴跌約20%，彈性表現甚至不如SOL和BNB，比特幣兌以太坊匯率崩壞。市場恐慌情緒增加，據Alternative數據顯示，加密貨幣恐懼與貪婪指數今日降至26，表明目前市場處於恐懼狀態，且該指數創下近三周以來新低。

若深究大跌的原因，無論是非農數據影響的降息論、Jump Trading撤退還是地緣政治衝突，最終都直指美股行情，實際上，本次大跌核心原因正是加密市場跟跌美股。

從事件來看，最初的下跌源頭是周四公布的美國非農數據。美國7月非農就業人數從前值的17.9萬大幅降至11.4萬，且顯著低於預期的17.5萬，失業率升至4.3%為三年最高水平。盡管數據不及預期，但重要的卻不僅僅是單月數據，而是薩姆規則的觸發。

該規則由美國經濟學家克勞迪婭•薩姆提出，根據薩姆規則，一旦失業率三個月移動平均值比過去 12 個月低點高出 0.5%，就預示着經濟衰退可能已經开始。從歷史數據看，自1953年來，11次薩姆規則中有10次成功被印證，預測准確率極高。

7月的非農就業數據顯示，美國失業率從 4.1%上升到了 4.3%，三個月均线目前比過去 12 個月低點高 0.53%，達到了薩姆規則的預測线，這讓本認為美國經濟軟着陸成功的市場再次陷入恐慌，避險情緒爆發。

美股率先受到影響，周五美股三大指數集體大跌，龍頭個股更是罕見暴跌，疊加慘淡業績的英偉達跌幅超過26%，總市值跌破1000億美元，亞馬遜跌近9%，英偉達一度跌逾7%。在聯動效應下，機構引領的ETF率先作出反應，8月2日比特幣ETF淨流出達到2.37億美元，創下近2月來的最大流出紀錄，比特幣應聲跌至6.1萬美元。

無獨有偶，利空再次增加。8月4日，據鏈上分析師余燼監測，做市商巨頭Jump Trading可能正在拋售 ETH，顯示其近期正在將一筆價值 4.1 億美元的wstETH (12 萬枚) 分批贖回成 ETH 然後轉進 Binance/OKX 等交易所，在7月25日以來的 9 天時間裏已經將8.3萬枚 wstETH 解包贖回成 9.75 萬枚ETH。

市場消息稱Jump Trading可能會在美國商品期貨交易委員會調查期間清算加密貨幣資產，甚至進一步會被迫退出加密貨幣業務。而就在過去 24 小時內，Jump Trading 再次向 交易所轉移 17,576 枚 ETH（約合 4678 萬美元）。

另一方面，經濟風向標巴菲特繼續發力，旗下的伯克希爾哈撒韋發布的2024年二季度財報中顯示，Q2淨出售了755億美元的股票，使其現金儲備達到創紀錄的2769億美元，較一季度的1890億美元大幅提升。其中，伯克希爾哈撒韋大幅減持了頭號重倉股蘋果，從7.9億股降至4億股，減持幅度為約49%。

減持巨頭股保留現金，被市場解讀為典型的避險操作。地緣政治局勢也再度加劇了這一情緒面，8月5日，美國Axios新聞網4日引述3名美國和以色列官員，稱伊朗最早將於周一（8月5日）襲擊以色列，在中東地區局勢極度緊張的背景下，美國國防部緊急向中東增派兵力，下令向中東和歐洲增派可擊毀彈道導彈的巡洋艦和驅逐艦，並增派一支新的战鬥機中隊。

多重利空消息面導致美國經濟衰退論甚囂塵上，全球經濟局勢隨風而動。8月5日，日本股市持續走低，日本東證指數、日經225指數均跌逾6%，日本東證指數向下觸發熔斷機制；韓國 KOSPI 指數跌幅擴大至 5%，三星股價跌幅擴大至 6%，創2020年以來最大跌幅。

美國衰退隱憂持續增加，導致美國投資者尋求避險資產，直接印證這一點的是美債，收益率飆升，10年期美債收益率下跌7個基點，至3.72%，為2023年6月以來最低。作為風險資產的比特幣以及美股相關，自然也會受到重挫，而以比特幣為錨存在的整個加密市場，也進一步受到幹擾。 在此背景下，來到亞洲交易時間的加密市場，也終於扛不住壓力迎來暴跌。

實際上，這也不是首次比特幣與美股表現出極高的關聯度。

回顧整個比特幣的歷史，在早期，甚至是疫情爆發前，比特幣都可被視為獨立行情存在，與市場大盤相關度並不高，以數據來看，2017-19年，比特幣的回報率與美國基准股票指數標准普爾500指數每日相關系數僅為 0.01。但從2020年开始，隨着機構的快速湧入以及疫情救市下高流動性的溢出，兩者开始趨於一致，這一數據在 2020-21年躍升至0.36。再到如今，在華爾街主導的加密市場，比特幣更與高科技美股高度相關，在5月，比特幣與科技股佔比較高的納斯達克 100 指數的 90 天相關系數達到0.46，達到了自2023年8月以來的最高水平。

正是這種高相關性，加密市場需要重點關注宏觀環境的影響，這也是為何此前投資者翹首以盼降息的原因。

唯一的好消息是，從當前數據來看，降息已然是必然路徑。根據CME觀察，9月美聯儲降息概率達到100%，市場預計美聯儲將在2024年剩余時間的三次會議上會有相當於四次、每次25個基點的降息行動，總計消化的幅度約為108個基點，暗示預計其中一次將是50個基點。

但當降息確認即將來臨時，卻罕見並未帶來給市場帶來提振，反而增加了波動風險，原因一是由於確認降息前夕市場波動增大，另一則是本次降息更呈現出衰退性降息特性。 從目的進行劃分，降息可分為兩種類型，防御式降息與衰退式降息。防御式降息，顧名思義，是為應對後期可能出現的衰退而進行相機抉擇與調整，該種模式下尚未發生明顯的經濟問題，其主要目標是通過降息來提振信心和促進投資。衰退式降息則是主要在經濟出現衰退或面臨衰退風險時採取，目的是通過降低利率來刺激經濟活動和穩定‌金融市場。

可以看出，衰退式降息代表已然出現經濟風險，因此在此情況下，降息反而並不會帶來風險資產的上揚，市場會察覺風險而選擇盡快避險資產，這也是加密資產在確認降息後下降的原因之一。

綜上所述，從當下基本面來看，市場情況似乎難言向好，在即將面臨的衰退面前，加密後市走向又會如何？

在10x Research的報告中，比特幣的走向不容樂觀。其在報告中認為，預計55, 000 美元的比特幣支撐线將跌破，可能會將價格推低至42, 000美元。在這種情況下，以太坊可能會跌破 2, 000 美元。雖然結論可能顯得極端，但經濟疲軟、無力的市場結構、鏈上數據以及周期分析表明，未來將面臨進一步的壓力。

MN Trading創始人Michael van de Poppe也認為，以太坊正守住關鍵支撐區域，如果不能維持這一水平，可能會對價格產生4%左右的影響，並且會把比特幣進一步推低至交易者無法確定的區間。

預期悲觀，清算風險也還在繼續。Lightning Ventures風險合夥人Khushboo Khullar表示，股市的下跌引起了恐慌，促使投資者急於尋求流動性以解決追加保證金問題。而在加密市場，大幅度的下跌也正在催生爆倉與清算。據加密鏈上分析平臺Parsec數據顯示，過去24小時，DeFi上借貸清算量超過3.2億美元，創下年內新高。其中ETH抵押品清算量達1.87億美元，wstETH達7790萬美元，wBTC達3250萬美元。

可以看出，短期交易衰退暫難止跌，但目前尚未來到歐美交易時間，需重點觀測主要購买力的交易行為，投資者可進行觀望。而從長期來看，隨着衰退的到來，價格仍難以避免的承壓 。

目前，加密總市值來到1.9萬億美元，24小時跌幅17.1%，現比特幣報52829美元，ETH報2351.51美元。